中芯国际赵海军：渠道加紧备货持续到三季度 四季度急单将相对放缓

8月8日，中芯国际召开2025年第二季度业绩说明会。

据中芯国际联合CEO赵海军在会上介绍，二季度收入增长主要是因为在国内外政策变化的影响下，渠道加紧备货、补库存，公司也积极配合客户保证出货，这样的情况一直持续到了三季度。

公司第二季度财报显示，当季公司整体实现销售收入22.09亿美元，同比增长16.2%，环比下降1.7%；按一、二季度未经审核的财务数据，中芯国际上半年销售收入为44.6亿美元，同比增长22%；毛利率21.4%，较去年同期提升7.6个百分点；上半年资本开支合计33.01亿美元。

二季度销售收入以地区分类看，中国、美国、欧亚占比分别为84%、13%和3%，环比基本持平。晶圆收入以应用分类看，智能手机、计算机与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车业务占比分别为25.2%、15%、41%、8.2%、10.6%，与一季度数据差异不大；去年同期相应业务占比分别为32.0%、13.3%、35.6%、11%和8.1%。

其中，公司的汽车电子产品出货量持续稳步增长，赵海军阐述，其主要收入贡献来自于模拟、电源管理、图像传感器、逻辑、嵌入式存储器及控制器等诸多类型的车规芯片，二季度整体实现两成的环比增长。“中芯国际在汽车领域的产能布局、技术管理平台搭建以及客户协作等方面已做好准备，未来有望实现持续增长。”他说。

按尺寸看，公司二季度8英寸和12英寸晶圆收入占比分别为24%和76%，8英寸晶圆收入绝对额环比增长7%，产能利用率优于同业。

按平台看，赵海军指出，二季度，模拟芯片需求增长显著。其中，广泛应用于手机快充、电源管理等领域的模拟芯片，当前正处于国内企业加速替代海外份额的阶段。公司早期已与这些国内客户深度合作，为其量身定制器件和工艺平台，因此在替代过程中获得增量订单，推动产能利用率继续爬升。此外，图像传感器平台收入环比增长超两成，射频收入环比也有较高的增幅。

他进一步阐述，在手机市场具体出货情况上，今年各手机厂商正在纠正年初的出货预测，预计至今年年底，全球智能手机出货量及国内主流手机厂商总产量与去年基本持平。不过，尽管市场总量不变，但由于中芯国际手机客户今年以来的市场份额增长，该公司在手机应用中的出货量也得以增长。

二季度，中芯国际毛利率为20.4%，环比下降2.1个百分点，主要原因为生产性波动、产品组合变化等因素带来的平均销售单价下降；产能利用率92.5%，环比增长了2.9个百分点，其中8英寸、12英寸产能利用率都得到了进一步提升。截至二季度末，公司折合8英寸标准逻辑月产能增加至99.1万片。

展望三季度，公司给出的收入指引为环比增长5%到7%，其中，出货数量和平均销售单价都预计上升；毛利率指引为18%到20%，与二季度指引相比持平，主要是因为产出增加抵消了折旧上升带来的影响。

四季度是行业传统淡季，赵海军表示，前三季度公司配合提拉出货，客户已经建立一定库存。虽然客户信心还是很强，但四季度急单和提拉出货的情况会相对放缓，所以现在对四季度还不是看得非常清楚。但原先担心的关税政策是否硬着陆、市场刺激和基建库存是否透支了未来的需求、以及大宗商品需求是否在新关税引起的价格上涨后衰退，这些并没有发生，或者至少还没在当下发生。另外，由于公司的整体产能供不应求，因此放缓的量并不会对公司的产能利用率产生明显影响。

根据上半年未经审核的财务数据和三季度的指引，赵海军认为，在外部环境无重大变化的前提下，公司全年的目标依然是超过可比同业的平均值。

对于投资者关注的公司功率器件产能及规划，赵海军回复称，公司过去新增的功率器件产能，是受战略客户—尤其是国外IDM客户要求提供整套产品方案而建，目前规模上量后处于供不应求状态。

不过，他也表示，中芯国际不会进入主流的功率产品代工市场，不会建立客户不需要的多余产能。未来会根据一些国际客户“China for China”的需求，配合建立SiC、GaN等第三代半导体产能。