16万亿盛宴：透视“明星银行”行长的朋友圈与座上宾

王良

“反对‘内卷式’竞争，愿携手合作伙伴持续打造共荣共生、健康可持续的财富资管生态圈。”8月7日，在招商银行的“2025财富合作伙伴论坛”上，行长王良在深圳现场如是呼吁。当天，头部基金、理财、保险、私募、信托等财富管理业内机构“围炉而坐”，共同探路大财富管理高质量发展之道。

“朋友圈”有何新面孔

南都湾财社记者注意到，王良近年来较少面对公众媒体，此番“共建大财富管理生态圈”显然是这位来自明星银行30年老将的重要棋局。

实际上，抱团共赢并非从今年开始。相比2023、2024财富合作伙伴论坛，招行的财富管理生态圈继续扩容，也有更多新面孔。

记者从当天公开展示的机构名单看，招行的“朋友圈”清单里，包括了富国基金、新华人寿、中欧瑞博、重阳投资、长城基金、南方基金、工银瑞信、泰康保险、博时基金、中国太平、平安基金、鹏华基金、中银基金、交银施罗德、华夏理财、工银理财、农银理财、交银理财、易方达、中国人寿养老金融、光大理财、中邮理财等长名单，涵盖基金、银行理财子、保险、资管、私募等机构。

按照不完全统计，招商银行财富开放平台合作机构数量或超过150家。

招行披露的“朋友圈”

当天，王良的“座上宾”也不少。

太平洋人寿党委书记、总经理李劲松认为，近年来，银邮代理原保费占比持续提升，比如新单保费达9300亿元，约占60%。从财富分布看，银行私行客户数量同比增长11%，其中配置保险的增长70%。他认为“银行业、保险业协同共进，银保价值将破浪前行”。

论坛现场

“满足客户预期、维持资金稳定难度加大。”建信理财董事长齐建功坦言，目前，理财公司面临多个挑战，包括短期手段难以为继；市场利率不断下行，存量高收益资产陆续到期，“资产荒”现象愈演愈烈；完全净值化后，理财产品净值波动不可避免，倒逼机构净值化转型。

在公募基金代表华夏基金总经理李一梅看来，中国财富管理行业正在经历一场深刻而广泛的结构性变革。她认为，目前存在制度向“源”、产品向“需”、策略向“稳”、服务向“实”、数智向“深”等特征，财富管理高质量发展绝非仅靠一家之功，需要全行业凝聚共识、协同发力，在合作中取长补短。

抱团取暖有何信号

那么，汇聚百家之言，招商银行在财富管理和资产管理领域加速落棋，有何深意？

按照当天招行披露的数据，管理零售客户总资产（AUM）规模超过16万亿元，资产托管规模超过24万亿元，资产管理规模近4.5万亿元，零售代销保险总规模也破1万亿元大关。对此，招行方面自诩是跑出“加速度”。

不过，“二八定律”也同样跑出“加速度”，该行财富头部集中化趋势也成为一个关键因子。记者梳理发现，按照年报，去年该行的金葵花等级以上用户为523.57万户，比上年增加了12.82%。包括私行在内，金葵花客群的总资产余额达到了12.22万亿，户均资产达到233.48万。但是，作为参照，该行去年普通客户的增速是6.6%。约2.5%的客户掌握超八成资产，折射了财富分配的马太效应，让这家金融机构的资源倾斜逻辑愈发清晰。

值得注意的，近年来，国家支持香港巩固提升国际金融中心地位，助力多层次资本市场互联互通；同时支持深圳产业金融中心建设，共同促进粤港澳大湾区一体化发展。目前，深圳官方也在加快建设国际财富管理中心。深圳是招行大本营所在地，也让这次抱团显得更有必要性和迫切性。

实际上，行长王良对此也有一套逻辑阐释。他认为，我国金融业已进入低利率时代，将对大财富管理产生深远影响。平衡好收益性、安全性与流动性的关系，为投资者创设风险较低、收益稳定的产品，未来将是财富资管机构的机遇。

在王良看来，客户需求正向“全民化、全球化、全场景、全周期、全产品”转变，对大财富管理能力提出了更高的要求。AI从替代“体力”逐步转向替代“脑力”，“人+数智化”已是大势所趋。

隐忧和担当有何诠释

不过，王良或也有隐忧。南都湾财社记者注意到，在这次招行“朋友圈”中，基金机构明显占据主流量级。

互为佐证的是，招行这几年基金销售的情况不太理想。据观察，去年开始新发行的中证 A50等新基金产品，招行没有在销售规模上体现出明显的优势。近期首批发行的 26只浮动费率基金中，招行目前托管的 4 只基金销售情况也不太理想。据一些投资人反映，招行网点客户经理普遍更愿意向客户销售保险产品而非基金，一些客户经理对股票市场的敏感度也不高。而根据最近一次公布的数据，招行的股票和混合型基金保有量，已经被蚂蚁超越。

基金方面存在的短板，王良也有解释。他在2024 年度股东大会上坦言，当年在布局托管业务时没有意识到 ETF 基金这几年会呈现出爆发式的增长，那时候的前瞻性和主动性不够，导致今天承担了这样的遗憾。这几年来，招行不断地加强和头部资产管理公司、也包括和基金公司的合作。尤其和头部 30 多家公募基金建立密切的合作关系，希望他们在发行新型、创新的基金产品时能够首选招商银行开展业务合作。王良称，目前，公募基金托管的只数、增长的速度都快速向好，但需要假以时日才能取得更好成效。

在加快建设金融强国的目标之下，共建“大财富管理生态圈”，头部财富资管机构如何担当作为？对此，王良也抛出一些倡议认为，要与合作伙伴一起为客户全球资产配置提供专业的综合服务，做好全球资产配置的“服务者”。面对AI，他也多次触及。“各位合作伙伴也都推出了许多令人振奋的AI大模型和应用”，他希望实现技术共享、生态共建，共同做好“AI+金融”的“探路者”。

采写：南都湾财社记者 卢亮