四川
8月8日午后，A股三大指数先后转跌。盘面上，AI概念股多数下跌，Kimi、智能体、ChatGPT、AIPC等相关概念午后下挫。近期热度较高的云计算50ETF（516630）午后跌幅持续扩大，一度跌超2%，持仓个股跌多涨少，曙光数创、科华数据等少数公司上涨，万兴科技、用友网络、税友股份、汉得信息等跌幅居前，其中万兴科技跌超10%。
消息面上，AI产业链近期催化不断。模型方面，OpenAI发布最新人工智能模型GPT-5，受到市场广泛关注。OpenAI在官网表示，GPT-5是该机构迄今为止在编码和智能体任务方面表现最佳的模型。算力方面，各大厂商资本开支维持高位。微软、亚马逊、Meta、谷歌近期陆续发布2025第二季度业绩，第二季度合计资本开支同比增长69%至874亿美元，同比保持高增速。
天风证券指出，历史单边上涨行情中，启动较早，且较早完成一轮调整的主线，往往能够开启第二波涨幅，成为长期主线。AI经历3~5月的调整与近两个月的缓慢抬头，满足启动再次成为主线的两个条件：（1）筹码沉淀到位（拥挤度低位）；（2）长期逻辑仍在（资本开支指引下算力大周期持续演绎）。梳理中美AI投资板块并进行映射，发现大厂资本开支对超额收益指引较强，国内互联网大厂正在进入新一轮AI基础设施投资周期，有望支撑国内AI产业的绝对收益与超额收益。2025年是海外AI应用商业化落地窗口期，AI应用端具备海外映射催化与渗透率提升催化。
北美云厂商资本开支持续扩张，显示AI算力需求强劲，国产算力产业链有望深度受益于海外映射逻辑。公开信息显示，云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851）。该指数的AI算力含量较高，覆盖了光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念。云计算50ETF（516630）为跟踪该指数合计费率最低的ETF。
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