市值超爱茉莉，美妆界Labubu登顶韩妆第一！

2025年上半年利润超2024全年。

来源| 聚美丽

作者| 左 祐

在韩妆持续低迷的市场情况下，仍有异军突起的企业。

昨日(8月6日)，韩国美容科技企业APR发布2025年上半年及第二季度业绩报告。据报告披露，上半年营收、利润双双大幅增长，并且上半年营业利润与净利润超2024年全年成绩。

△图片截自APR2025年H1财报

具体来看，2025年上半年，APR营业收入达5937.7亿韩元(约合人民币30.7亿元)，同比增加95%；而营业利润暴涨149.4%，至1391.2亿韩元(约合人民币7.2亿元)；净利润较上年增长141.2%至1162.5亿韩元(约合人民币6亿元)。

此外，财报还披露了2025年Q2业绩情况，营业收入、营业利润、净利润均实现倍数增长，其中，营业利润同比增幅超200%，为去年同期的三倍。

△图片截自APR2025年H1财报

具体来看，2025年Q2营业收入达3277.3亿韩元(约合人民币17亿元)，较上年同期增长了110.8%，这也是APR首次单季度营收超3000亿韩元(约合人民币15.5亿元)；营业利润同比大幅增长201.9%至845.5亿韩元(约合人民币4.4亿元)；净利润为663.1亿韩元(约合人民币3.4亿元)，同比增长了175.2%。

另外，细分拆解APR 2025年H1财报，还有以下值得关注的数据：

1、半年报三连涨，且自2024年Q1起，已连续增长了五个季度。

2、 化妆品/美容部门、美容仪器部门Q2分别涨超216%、32%，其他部门销售额双位数下滑；

3、第二季度仅韩国本土地区销售额下滑6.5%；大中华区呈双位数增长，美国、日本及其他地区呈三位数增长；

4、第二季度海外市场表现强劲，占总营收的78%，而韩国本土市场占比却跌至22%。

上半年卖爆，第一大业务超20亿

聚焦韩妆巨头新秀APR 2025年H1业绩，可以发现，按部门划分，APR旗下有三大业务板块，分别为化妆品/美容、美容仪器、其他。

1、化妆品/美容部暴涨216.9%！

具体来看，化妆品/美容部同比暴涨216.9%，稳居企业第一大业务部门，美容仪器部门呈稳定增长态势，仅其他部门销售额出现下滑。

财报披露，化妆品/美容部门上半年营收达3920.7亿韩元(约合人民币20.3亿元)，同比增长了186.1%，超过2024年3385.18亿韩元(约合人民币17.5亿元)的营收，增长势头迅猛。

并且，该部门Q2营收达到2270.6亿韩元(约合人民币11.8亿元)，同比暴增216.9%，为上年同期水平的三倍；占总营收比重从46.1%升至69.3%，稳居第一大业务板块。

对于该部门业绩暴涨的表现，APR也在财报中表示，系因全球客户群扩大。同时，客户对核心产品需求也持续迸发，促使化妆品/美容部门的销售额进一步攀升。

此外，作为第二大业务部门的美容设备部门，上半年营收1809.59亿韩元(约合人民币9.4亿元)，同比增长34.1%，占总营收30.5%。其中，Q2营收为900.5亿韩元(约合人民币4.7亿元)，同比增长32.1%。财报中也表示，APR旗下美容仪全球累计销量超400万件，表现亮眼。

而唯一出现业绩下滑的其他部门，上半年营收207.37亿韩元(约合人民币1.1亿元)，同比下降36.1%，占比仅3.5%。其中，2025年Q2营收为106.23亿韩元(约合人民币0.55亿元)，同比大跌32.2%，占比降至3.2%。

对此，APR在财报中表示，该部门业绩下滑系因服装业务的调整。此外，企业的业务结构也将进一步聚焦核心美容板块。

2、韩国本土下滑，海外市场暴涨

按地区划分，APR共有五大市场，分别为韩国、美国、日本、大中华区、其他地区。

据财报披露，APR2025年Q2海外地区营收2545.28亿韩元(约合人民币13.2亿元)，同比增长230%，占总营收比重从去年同期的50%跃升至78%，成为核心增长极。

其中销售额暴涨三位数的美国、日本、其他地区，该季度销售额分别为961.8亿韩元(约合人民币5亿元)、439.1亿韩元(约合人民币2.3亿元)、797亿韩元(约合人民币4.1亿元)，增长幅度分别为285.8%、366.1%、368.5%。

值得一提的是，对于美国市场销售额的暴涨，APR在财报中表示，得益于旗下品牌medicube与美国化妆品零售商Ulta Beauty的合作，以此提升了品牌认知度、拓宽了海外市场。

此外，大中华区Q2卖了347.4亿韩元(约合人民币1.8亿元)，同比增长34.3%。其中，6月下旬在香港举行的快闪店活动，推动销售业绩增长，并表现强劲。同时，该区域内的稳定需求，也持续支撑业绩增长。

而聚焦韩国本土业绩情况，第二季度同比下滑6.5%至732.1亿韩元(约合人民币3.8亿元)，占总营收比重从去年同期的50%跌至22%。

△图片截自APR2025年H1财报

在地区表现上，APR在韩国本土销售额呈唯一下滑，海外各大地区则大涨。同时，海外营收占比大幅提升。

可见，韩妆企业逐渐趋于向外寻求增量，涌向竞争激烈的国际市场，与各大韩妆巨头以及世界接轨，而这对于APR来说，既是机会，又意味着挑战。

五连增！企业估值达287亿

纵观近年APR的业绩表现，韩妆巨头新秀APR的上位轨迹，也可以从中窥见一二。

从业绩表现可见，该企业营收与营利呈稳步增长态势，连续三年双增长。

具体来看2022年H1-2025年H1的业绩表现，APR的营业收入分别为1742.8亿韩元(约合人民币9亿元)、2498.5亿韩元(约合人民币13亿元)、3044.2亿韩元(约合人民币15.8亿元)和5937.7亿韩元(约合人民币30.7亿元)。

值得一提的是，2025年H1较2022年H1水平，已翻三番。

而期间营收利润分别为59.1亿韩元(约合人民币0.31亿元)、479.7亿韩元(约合人民币2.5亿元)、558亿韩元(约合人民币2.9亿元)、1391.2亿韩元(约合人民币7.2亿元)，四年内APR的营业利润增长超20倍。

此外，从2025年H1财报中，也可以发现，自2024年Q1起，已连续增长了五个季度。

△图片截自APR2025年H1财报

而结合APR自成立以来的重大事件，可以发现其作为韩妆新秀巨头的上位之路，在销售额逐年攀升的同时，也进行多轮融资以获得资本的支持，并且在多个海外地区开设分公司拓宽海外市场。

此外，今年7月，据彭博社报道称，APR的创始人金秉勋已成为新亿万富翁，其公司当时估值约40亿美元(约合人民币287亿元)。

虽然韩妆榜单中，APR成功上位，但作为其中的后起之秀，与其他韩妆巨头相比，其在品牌矩阵层面仍有提升空间。

从上图来看，APR旗下美妆相关的品牌，包含香水品牌FORMENT、美容品牌MEDICUBE、化妆品品牌APRILSKIN。虽然从此次财报中可见其品牌有着不错表现，但从品牌矩阵上，与化妆品板块有5大品牌、个人护理板块有6大品牌的爱敬相比，仅有3个化妆品相关品牌的APR，在多品牌矩阵上显然不足。

而对于APR这样一家成立刚满十年的公司，能跻身韩妆TOP榜的确算是异军突起的新秀。但在韩国美妆行业竞争愈发激烈、地缘政治动荡等的情况下，其稳住座次、持续保持，仍具不确定性。

不过，今年以来，该公司股价上涨了三倍多，且凭借第二季度的强劲业绩在财报发布当日(8月6日)大涨11%，股价创下历史新高。

△图片截自韩国证券交易所官网

另外，值得注意的是，根据韩国证券交易所8月7日数据显示，APR的市值已超过韩国第一大化妆品品牌爱茉莉太平洋，成为韩国美容行业市值第一的公司。在第一大业务和海外市场的强劲推动下，该企业市值超8万亿韩元(约57.8亿美元，折合人民币414.6亿元)。

注：文中汇率以2025年8月7日为准：1人民币≈192.9韩元，1美元≈7.18人民币，1美元≈1382.5韩元。

消息来源：APR2025年H1财报、APR官网、彭博社、韩国证券交易所官网

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责任编辑：高高

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