为小米、荣耀供应电池的企业，要开辟港股新“战场”

首发｜明见局

作者｜周叙

7月30日，欣旺达电子股份有限公司向港交所主板递表，高盛、中信证券为其联席保荐人，正式踏上冲刺港股的征程。

这家被称为全球最大的手机电池厂商，在锂电池行业已经深耕了近30年。据悉，该公司于2011年在深交所上市，2022年GDR在瑞士证券交易所上市。

手机电池市占率居全球第一

欣旺达以消费类电池业务起步，在该领域积累了深厚的技术实力和丰富的客户资源。

根据灼识咨询的数据，2024年其手机电池市占率达34.3%，稳居全球第一；笔记本电脑及平板电脑电池市占率21.6%，位列全球第二。

这一领先地位得益于长期的技术积累和深厚的客户资源，其客户涵盖了全球前十手机厂商，如小米、联想、OPPO等知名企业。

欣旺达与小米的合作由来已久，在消费电子时代欣旺达是小米的PACK供应商，为小米的手机数码类产品提供锂离子电池模组。

而在小米的汽车业务中，欣旺达旗下的动力电池公司“欣旺达动力”也成功拿下了小米第三款车型“昆仑”的电池定点项目。

据知情人士透露，小米第三款车是严格的成本导向，定位在15万元级别，欣旺达动力的系统级报价可能在5毛钱每瓦时以下，这一价格优势成为其获得订单的关键因素之一。

荣耀方面，欣旺达同样是其重要的电池供应商。欣旺达生产的消费类电池凭借良好的性能和质量进入了荣耀的供应链体系，为荣耀的各类手机产品提供了稳定的电力支持。

动力电池方面，公司当前市场份额为2.1%，位列全球第十，但增长势头强劲，客户包括理想、小鹏、零跑、广汽、上汽、雷诺及日产等知名车企。

财务洞察，增长背后的隐忧与挑战

根据招股书，从营收和利润的增长趋势来看欣旺达呈现出一定的韧性。2022 - 2024年，公司营业收入分别为521.62亿元、478.62亿元和560.21亿元。2023年营收的下滑主要受行业波动等因素影响，而2024年随着动力电池和储能业务的放量营收实现了17%的同比增长。

净利润在这三年间分别为10.68亿元、10.76亿元、14.68亿元，毛利率也从2022年的12.0%，逐步提升至2023年的12.8%以及2024年的14.6%。

2025年第一季度，公司延续良好态势，营收达123亿元，同比增长12.0%；归母净利润从3.19亿元增长至3.89亿元，同比增幅21.3%。

但深入分析财务数据，其中也暗藏隐忧。客户结构方面，2022-2024年及2025年一季度，前五大客户收入占比分别为58.1%、47.7%、44.3%及40.3% ，最大单一客户销售额占比长期维持在20%以上。

这种高度集中的客户结构使得欣旺达在议价能力上处于劣势。以产品价格为例，2024年消费类电池均价同比下滑10.3%，动力电池单价从2022年的1.1元/Wh降至2024年的0.6元/Wh。

在供应链与成本控制上，原材料采购集中度高成为一大难题。前五大供应商占比长期超30%，最大供应商采购额占比达18%。

2025年7月以来，钴酸锂、碳酸锂等关键原材料价格反弹，给未来毛利率带来下行压力。一旦原材料供应出现中断或价格大幅波动，公司的生产成本将大幅增加，交付能力也可能受到影响。

融资需求与发展愿景的交织

欣旺达此次赴港IPO拟募集资金用于国际增长策略，包括海外新生产设施建设、全球销售与服务网络扩展、研发投入等。

从招股书披露的募投项目规划来看，海外新生产设施建设有助于其贴近国际客户，降低生产成本，提升产品竞争力。全球销售与服务网络扩展，将进一步巩固其在消费类电池领域的领先地位，并助力动力类电池和储能系统业务拓展国际市场。加大研发投入，能使其紧跟行业技术发展趋势，在快充电池、固态电池等前沿技术领域取得突破，提升产品附加值。

需要注意的是，海外生产设施建设面临不同国家和地区的政策、文化差异，建设周期和成本存在不确定性。全球销售与服务网络扩展需要大量资金和人力投入，且面临市场竞争加剧、客户需求变化等风险。研发投入虽有助于技术创新，但研发周期长、成果不确定，若不能有效转化为生产力，将对公司业绩产生不利影响。

总体而言，欣旺达作为为小米、荣耀等供应电池的企业，在锂电池领域有着深厚功底。若能成功上市并合理利用募集资金，有效应对各类风险，将有望在全球锂电池市场竞争中取得更好发展。

（内容来源于网络公开信息，请谨慎辨别）