焦煤夜盘走势“一波三折”，为何在转跌后仍能录得收涨？

来源：金十数据

周三夜盘，焦煤主力合约高开高走，冲高至1242.5元/吨，涨幅扩大至逾3%。但好景不长，创下日内新高后，价格直线回落，收回晚间所有涨幅并一度转跌，不过价格在1200附近获得短期支撑，推动价格重新走高，截至夜盘收盘，焦煤主力合约上涨1.79%，报收1223.5元/吨。市场分析指出，这一涨势主要受到煤矿供应端传闻扰动频繁、供给预期不断收缩的影响，市场情绪再受提振。

需要注意的是，焦煤期货盯盘神器-订单流功能提示，从15分钟图来看，焦煤主力合约在23:00出现新的空头堆积带；而资金炸弹功能也提醒，焦煤主力合约在22:43和22:45出现主卖资金炸弹；结合指标共振功能来看，多个指标对焦煤价格产生短期压力，关注后市能否成功突破上方阻力。

供应端仍是推高价格的关键因素？

近日市场传闻山西煤矿要倒查1-6月超产情况，直接引发煤炭行业"反内卷"预期再起。据华闻期货分析，"山西某煤业下发276工作日通知、保供政策将于年底退出等传言，进一步加剧了市场对供应收缩的担忧，令供给端预期不断收紧。"

金瑞期货也指出，一份山西焦煤霍州煤电集团旗下万杰煤业下发的《万杰煤业"276"工作日生产组织方案（试行）》在市场流传，对近期炼焦煤供应收紧的市场预期起到强化作用。

据Mysteel调研，该企业核定产能60万吨，截止7月初产量任务已完成68.5%；目前该集团内部收到类似文件的煤矿有3家，口头通知1家，合计产能390万吨。中信期货分析认为，"目前来看主产地正在进行的超产核查实际影响有限，且经我们测算上半年超产情况并不严重，但超产核查持续进行无疑会拖累煤矿复产进度，叠加阅兵前可能存在的限产影响，国内焦煤产量短期难有显著增量。"

库存变化也对价格有所支撑？

现实层面来看，前期连续暴涨的情况下，煤矿销售情况较好，当前煤矿多有预售订单待执行，坑口煤价格保持坚挺。上周库存数据显示：523家样本矿山精煤库存环比减30.2万吨至248.3万吨，创2024年3月以来最低；洗煤厂精煤库存减9.23万吨至166.38万吨，创一年低位；港口进口炼焦煤库存下降3.53%至493.94万吨。而独立焦企及钢厂炼焦煤库存分别环比小增至992.73万吨和803.79万吨，均创近半年高位。

焦联资讯指出，"目前煤矿库存压力较小，从而挺价意愿较强，且因焦煤期货再次偏强上涨，部分煤种报价仍在小幅上行。"华闻期货也认为，"当前炼焦煤整体库存仍处低位，且延续'上游库存收缩、下游库存累积'的分化态势，这一格局同样成为焦煤价格的重要支撑。"

焦炭第六轮提涨传言渐起，需求将支撑焦煤价格？

在下游焦企高开工率及铁水产量持续高位的支撑下，炼焦煤刚性需求保持强劲。8月4日河北、山东等地钢厂针对焦炭采购价格进行上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨；近日，有关焦炭第六轮提涨的消息逐渐在市场中流出。焦炭市场在钢厂日均铁水产量维持在240.71万吨的高位，多数钢厂焦炭采购积极性较好。独立焦企焦炭库存环比下降8.11%至73.62万吨，创9个月低位。

申银万国期货指出，"除煤矿核查超产的因素外，河北、江苏等省份已部署新一轮钢铁产能核查，钢铁减产预期提振黑色系商品做多热情。"但同时也提醒，"今日的钢谷数据显示，建材产量环比下降、厂库与社库环比增加，热卷产量环比基本持平、总库存环比上升，需求淡季特征延续，并且上周焦煤竞拍流拍率环比增加，对双焦需求的支撑出现松动。"

机构如何看待焦煤后市价格走势？

金瑞期货认为，"在库存去化背景下，短期供应收紧预期或继续驱动盘面焦煤偏强运行。操作上建议暂时观望，风险点在于焦煤供应收紧不及预期，铁水加速减产，政策风险。"中信期货则展望，"产地煤矿复产进度较缓，下游高铁水支撑下，短期基本面保持健康，而市场对于煤矿超产核查关注度较高，若后续相关政策持续收紧，将会对盘面价格产生向上驱动。"

焦联资讯综合判断，"预计短期国内炼焦煤市场稳中向好运行。蒙煤方面，下游仍按需采购为主，口岸蒙煤价格偏稳为主。"整体来看，在供应预期收缩和库存低位支撑下，焦煤价格短期内仍将保持偏强运行态势，但需警惕需求端可能出现的松动信号。