母公司连亏三年，大悦城地产连夜准备退市！

那个做“二次元”商场最厉害的地产公司要从香港退市了！

退市的不是地产板块，昨天晚上（7月31日），央企中粮集团旗下地产平台大悦城发布公告，说公司控股子公司大悦城地产将通过协议安排的方式回购股份，如果计划实施顺利，回购结束后，大悦城地产将撤销在香港联交所的上市地位。

一句话，大悦城地产要退市了！

收购股份的对象是除了大股东大悦城和得茂之外的大悦城地产的所有股东，每股计划股份换取0.62港元现金，总计约29.32亿港元。

就是对大股东以外的股东和散户们发起要约收购，如果协议安排生效后，计划股份将被注销，大悦城地产将申请退市。

协议安排生效前大悦城持有大悦城地产的股份64.18%，得茂持股2.58%，计划股东持股33.24%。

大悦城地产停牌前股价为0.37港元，市值为52.7亿港元。

在业内看来，港股市场流动性承压，不少港股估值偏低、融资受限，叠加需维持上市地位所需的成本，在多重因素之下，部分公司萌生退意。

他们业绩其实还可以。

2024年大悦城地产全年营业收入总额为198.31亿元，同比增长49.4%。其中，物业开发业务收入145.45亿元，同比增长88.8%，占总收入比例达73.34%。

投资物业租金及相关服务收入41.76亿元，同比下降4.2%；酒店经营业务收入8.69亿元，同比下降10.4%；管理输出项目收入总额约为1.76亿元，同比增长3.6%。

这个业绩表现，比母公司大悦城要好得多啊！

2022年，大悦城亏损28.82亿元，2023年亏损14.65亿元，以此来计算，过去的三年大悦城累计亏损总额超过70亿元。

所以，已经连续亏损三年大悦城还没退市，业绩还可以的大悦城地产就“先退为敬”了！

对于此次交易目的，大悦城表示，近年来在行业周期性发展的影响下，大悦城地产的市场表现呈阶段性波动，流动性也随之承压。本次交易是积极应对市场环境变化的战略举措，将显著优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构。

交易完成后，公司将增厚对大悦城地产的权益，有利于提升公司归母净利润。

这么一算，交易完成后，确实能提升公司的归母净利润，一个字：绝！

大悦城地产的历史其实不久。

2012年，中粮集团通过旗下的中粮香港于2012年收购香港上市公司侨福建设，2013年中粮集团向这个香港上市平台注入了142亿港元的资产，其中包括11个核心商业项目，并更名为中粮置地。

2014年再度更名为大悦城地产。

2016年中粮集团展开体系内的重组，旗下上市子公司中粮地产自2017年7月22日开始停牌，以筹划重大事项。

2018年3月31日，中粮地产宣布收购大悦城地产的控股权，将中粮地产与大悦城地产的关系，从姊妹公司变成了子母公司。

这笔收购一度被证监会否决。直到2019年，大悦城地产宣布转让完成。

之后，大悦城地产一直作为中粮集团旗下商业地产的香港上市平台。目前在全国布局了44个商业项目，其中重资产项目30个，轻资产项目14个，正在营业的项目36个，总商业面积375万平方米。

但是大悦城地产的母公司业绩就有点费劲了。

作为央企中粮集团的地产平台，大悦城是继华侨城、中交地产后又一家连续亏损的地产央企。

连续三年亏损。

去年的业绩也不太好。2024年大悦城实现营业收入约357.91亿元，较2023年下降2.70%；归属于上市公司股东的净亏损约29.77亿元，较2023年下降103.14%；经营活动产生的现金流量净额约66.17亿元，较2023年下降37.82%。

大悦城的亏损如果再不止住，也就离退市不远了。根据证监会规定，连亏三年，将会被ST。

所以，大悦城地产退市能让大悦城的亏损好看一点吗？

最后说点背景。

大悦城的亏损与公司高管的变动不无关系。2023年11月8日，“中央纪委”发布消息，中粮集团原党组成员、中粮集团副总经理、大悦城控股原董事长周政涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。

周政是2008年6月开始担任中粮地产（集团）有限公司总经理的，2010年12月起任中粮地产董事长。2021年3月辞去大悦城控股董事长职务。

可以说，周政曾创造了大悦城最辉煌的时代，也是在周政的任上，大悦城开始走下坡路。

之后，2024年1月16日，大悦城原总经理曹荣根涉嫌严重违纪违法被查。

曹荣根和周政算是中粮大悦城的老搭档了，2017年5月就从大悦城地产转到大悦城任公司董事、总经理。

除了周政和曹荣根，大悦城还有多位高管被查，包括商业管理中心高级专家朱姝、中粮置地管理有限公司成都公司原总经理熊启中等都被调查。

周政之后，大悦城的董事长就如走马灯般，换了又换。2021年4月，原中粮糖业董事长、党委书记由伟接任大悦城董事长一职。

2022年10月，大悦城董事长又换成了原中粮集团党组成员、副总经理陈朗。陈朗在大悦城董事长任上呆了不到两年，又换人了。

现在大悦城的董事长是1993年就进入中粮集团，2019年4月就开始担任大悦城副总经理，2023年12月起任大悦城总经理的姚长林。

他2024年6月起接任大悦城董事长一职，到现在也就刚满一年。

高管动荡，股价不稳。

大悦城的股价在这期间也坐了一轮刺激的“过山车”：2015年8月份达到巅峰的24.09元，之后就一路下跌，到2024年7月，最低见到2.21元，最大跌幅达90.82%，股价一直不见起色。

7月中旬，大悦城刚刚发布了乐观的2025年上半年业绩预告，预计归属净利润8000万元至1.2亿元，同比大幅改善。

这是要转亏为盈的节奏？

怎么说呢？

7月31日，大悦城收跌3.82%报3.02元/股，总市值129亿元。大悦城地产已于7月18日起停牌，停牌前报0.37港元/股，总市值53亿港元。

从大悦城地产私有化退市来看，股权融资能力有限，股票长期交易低迷，而且流动性也不足，这两年私有化的很快，可是从目标来讲，这能拯救母公司大悦城吗？