欧莱雅，“多极”增长

近日，欧莱雅集团公布2025年上半年成绩单。报告期内，欧莱雅实现销售额224.7亿欧元，同比增长3.0%（按可比结构和固定汇率计算，调整后增长3.2%），合并增长1.6%，印证了其多极化发展战略的抗风险能力。同时，欧莱雅在欧洲市场增速放缓的背景下，新兴市场的两位数增长、中国大陆市场的复苏反弹与北美市场的逐步回暖形成合力，推动欧莱雅增长动能加速。

上半年，欧莱雅多区域平衡、多品类协同的格局有效抵御了市场波动；而并购整合、科技研发等举措，则为欧莱雅构筑了穿越周期的竞争力。正如欧莱雅首席执行官叶鸿慕所言，即使在紧张的环境下，欧莱雅仍将“持续领跑全球美妆市场”。随着下半年重磅新品的上市、“美丽跃升计划”的深化以及AI技术的规模化应用，欧莱雅正以“创新+责任”的双轮驱动加速前行。

全球增长加速

欧莱雅上半年的业绩曲线呈现出清晰的上扬轨迹。剔除2024-2025年IT转型项目的阶段性影响后，欧莱雅整体增长节奏明显加快，第二季度3.7%的增速较第一季度提升1.1个百分点，业务基本面持续改善。

欧莱雅增长并非依赖单一市场或品类的偶然爆发，而是销售额与销量均衡发展的结果。从品类表现来看，香水和护发品类继续保持领跑姿态，成为拉动增长的核心引擎。

其中，欧莱雅香水品类凭借高定品牌矩阵的强势表现持续突破——Prada普拉达男士香水、Miu Miu缪缪首款香水等新品尚未上市便已引发市场期待，而Yves Saint Laurent圣罗兰美妆、Valentino华伦天奴美妆等品牌的现有产品线仍保持旺盛生命力。护发品类的增长则得益于专业线与大众线的协同发力，专业美发产品部旗下Kérastase卡诗品牌在北亚市场的持续领跑，与大众市场渠道的全品类覆盖形成互补。

同时，欧莱雅21.1%的营业利润率不仅创下同期新高，也实现了各事业部的全面突破——所有业务线合并利润率均突破22%。叶鸿慕将这一成果归功于“营业费用的严格管理”，在市场推广投入持续增加的背景下，通过数字化转型优化渠道效率、精准匹配供需，最终实现了“增长与盈利”的正向循环。上半年，剔除非经常性损益后，欧莱雅净利润达37.83亿欧元，同比增长1.0%。

这种稳健表现的背后，是欧莱雅对全球美妆市场趋势的精准把握。叶鸿慕在财报中指出，全球美妆市场的逐步回暖趋势有望在未来两个季度延续，而欧莱雅年初推出的“美丽跃升计划”已初显成效。随着下半年明星产品的密集上市，这一计划对终端消费的拉动作用将进一步释放，为增长加速提供新动能。

新兴市场领跑

欧莱雅的“多极化发展模式”在上半年得到充分验证。当欧洲市场因经济疲软出现预期放缓时，欧莱雅在新兴市场的两位数增长、中国大陆市场的反弹与北美市场的复苏形成“三极支撑”，共同构筑起欧莱雅业务增长的安全边际。

上半年，欧莱雅在北亚区整体表现呈现“总量微降、结构优化”的特征。财报显示，欧莱雅在北亚区销售额同比下降1.1%，合并下降1.5%，但剔除旅游零售业务后实现小幅正增长。

其中，中国大陆市场的表现尤为关键：受IT转型项目阶段性影响，一季度曾出现微幅下滑，但二季度迅速反弹至3%左右的增长，所有事业部均实现正增长，成为区域复苏的核心驱动力。

这一反弹在“618购物节”中得到集中体现。在消费热情回暖的市场环境中，欧莱雅凭借全品类布局与全渠道协同，进一步扩大了市场领先优势。细分来看，皮肤科学美容部与专业美发产品部表现最为突出：SkinCeuticals修丽可、La Roche-Posay理肤泉、CeraVe适乐肤三大品牌持续贡献双位数增长；专业美发产品部则依托Kérastase卡诗的强势表现，在沙龙渠道与零售市场均保持领先地位。

新兴市场延续了近年来的高增长态势，以两位数增速成为集团增长的“最强引擎”。在东南亚、拉美与中东地区，欧莱雅通过本土化产品创新与渠道下沉，不断渗透下沉市场：大众化妆品部针对当地气候特点推出的防晒、保湿系列广受欢迎；高档化妆品部则通过免税渠道与社交媒体营销，加速培育高端消费群体。

北美市场呈现“温和复苏”态势。大众化妆品部的彩妆品类率先回暖，得益于巴黎欧莱雅、美宝莲等品牌的新品迭代与数字化营销创新；高档化妆品部则凭借Aesop伊索、Kiehl’s科颜氏等品牌的稳定表现，抵消了部分品类的短期波动。

构建长期竞争力

业绩增长的背后，是欧莱雅在战略布局上的持续深耕。2025年上半年，欧莱雅通过关键并购完善品牌矩阵，依托科技研发引领行业创新，加码ESG实践筑牢可持续发展根基，多维度构建起难以复制的竞争壁垒。

上半年，欧莱雅的两笔核心收购均剑指高增长细分赛道。6月，集团宣布收购美国高端护发品牌Color Wow，该品牌以专业线为起点，凭借创新配方与全渠道覆盖成为行业增长最快的品牌之一。此次收购将与Kérastase卡诗形成协同，进一步巩固专业美发产品部在高端护发市场的领先地位，同时为其注入年轻化、场景化的产品创新基因。

同月，集团签署协议收购英国高端护肤品牌Medik8的多数股权。作为以科学背书见长的护肤品牌，Medik8在抗氧化、防晒等领域拥有多项专利技术，其“高浓度有效成分+临床验证”的产品理念与欧莱雅高档化妆品部的定位高度契合。

有市场人士分析认为，这笔交易不仅丰富了集团在高端护肤市场的产品矩阵，也将强化其在“科学护肤”领域的研发实力，为全球市场扩张提供新支点。

截至目前，欧莱雅已构建起37个全球品牌的强大矩阵，覆盖从大众到奢品、从护肤到彩妆的全品类场景。这种“多品牌、全价位”的布局，使其能够灵活应对不同市场的消费分层，在行业周期波动中保持战略定力。

而创新始终是欧莱雅的核心基因。上半年，欧莱雅在《财富》杂志首次发布的“欧洲300家最具创新力公司”榜单中位列榜首，这一荣誉背后是其在研发投入与技术转化上的持续深耕。财报披露，欧莱雅在全球拥有13个国家的21个研发中心，4000余名科学家与8000名数字化人才组成的创新团队，正推动美妆科技从“概念”走向“落地”。

与英伟达（NVIDIA）的战略合作成为欧莱雅上半年的科技亮点。据悉，双方将依托NVIDIA AI Enterprise平台，在产品研发、供应链优化、消费者洞察等领域释放AI潜能。此外，在基础研究领域，欧莱雅首次发布“新龄美”理念及肌肤整合长寿科学研究成果，将前沿长寿科学与肌肤护理相结合，推动行业从“被动修复”向“主动预防”转型。