上海
一场对“巧克力”的豪赌，让曾经的“原油之王”付出了沉重代价。
著名的原油交易员皮埃尔·安杜兰（Pierre Andurand）在可可市场的宏大押注遭遇了戏剧性的失败。这场豪赌不仅抹去了去年的丰厚收益，更导致其基金出现巨额亏损，迫使他在极端的市场波动中收缩战线。
8月3日，据彭博社援引安杜兰致投资者的一封最新信函报道，其旗舰基金“安杜兰大宗商品全权委托增强型基金”截至2025年6月底，年内亏损已高达57%。安杜兰在信中坦承“近期的表现非常令人失望”，并确认已削减旗下所有基金的可可多头敞口。
这一惊人的逆转，与2024年的辉煌业绩形成了鲜明反差。当时，正是对可可价格上涨的押注，帮助该基金取得了50%的年度回报。然而，随着可可价格从超过每吨12000美元的高位回落至8000美元附近，加上一系列失算的交易，此前的盈利被悉数吞噬。
从“原油之王”到“可可信徒”
Pierre 安杜兰的名字，在过去近十年里，几乎是原油交易成功的代名词。然而，从2024年3月起，他将目光投向了一个全新的领域：可可。
据彭博社报道，安杜兰当时判断，西非地区恶劣的天气和作物病害将严重冲击全球供应，从而引爆一场史诗级的行情。他的团队在当年3月建立了可可多头头寸，并在年底收获颇丰——可可的押注，帮助其旗舰基金在2024年实现了高达50%的惊人回报。
巨大的成功点燃了更大的野心。2024年4月，安杜兰在给彭博社的邮件中高调预测：“我们相信（可可价格）今年晚些时候可能突破20000美元。”彼时，这位“原油之王”似乎正准备在可可市场复制自己的传奇。
失控的赌局：一次重大误判
然而，高光时刻如此短暂，市场的残酷迅速显现。
进入2025年，由于市场对需求前景感到担忧，可可价格开始回落。安杜兰的基金在1月份下跌约17%，2月份更是重挫近25%。
真正的灾难发生在4月份。安杜兰在信中向投资者复盘，他当时预计即将公布的咖啡豆加工数据会推高价格，因此增加了基金的可可看涨头寸。他的预测本身是正确的，但交易策略却在市场的剧烈波动中彻底失败。他将此归咎于特朗普在4月2日所谓的“解放日”关税公告所引发的市场混乱。
“事后看来，如果我们整个月都保持原有仓位，而不去对特朗普的各种公告做出反应，基金本可能实现正收益，”安杜兰写道，“但在当时，不对特朗普的关税公告做出反应是极其困难的。”
但这位昔日的“原油之王”似乎并未完全认输。
他在信中表示：“我们今天最坚定的信念是，我们将看到更高的可可价格。鉴于我们基本面的看涨观点，我们的大部分风险敞口仍在可可上。”
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