突发！全球最大对冲基金创始人达利欧清空股份，宣布退出董事会！

达利欧于 1975 年在纽约公寓创立桥水，初期聚焦商品和期货市场咨询。

1982 年因误判拉美债务危机导致公司破产，但他通过反思创立了 “痛苦 + 反思 = 进步” 的原则，并构建了全天候策略（All Weather）和风险平价模型。这一策略通过量化经济周期（增长 / 衰退、通胀 / 通缩），将资产分散配置于股票、债券、黄金和大宗商品，确保组合在任何环境下均能平衡风险与收益。2008 年金融危机期间，桥水旗舰基金逆势盈利 14%，而标普 500 指数暴跌 37%。

达利欧在建立模型后，还将投资原则转化为算法，建立 “经济机器” 模型，通过历史数据反向测试决策逻辑，算得上是全球精准量化的鼻祖之一。

以桥水的旗舰基金 Pure Alpha 为例，在 1991-2022 年间，其年化回报率达 11.3%，远超同期标普 500 的 7.7%。尽管管理规模从 2019 年的 1680 亿美元降至 2024 年的 921 亿美元，但 2025 年上半年 Pure Alpha 回报率达 17%，显示策略仍具竞争力。

而且，桥水对中国市场的布局尤为突出，是美资对冲基金里较为深度布局港股市场的机构，其中国基金 2024 年以 37% 的回报率跻身全球前十，管理规模突破 550 亿元，通过动态调整黄金、A 股宽基 ETF 和债券仓位，精准捕捉政策驱动的市场机会，这一成功验证了全天候策略的非本土化适应性。

我们再来介绍下他的金融界地位，首先他肯定算金融宗师级人物，由于达利欧的全天候策略颠覆了传统 60/40 股债组合，并通过风险权重而非资金权重配置资产，降低单一资产波动对组合的冲击，这一理念被贝莱德、PIMCO 等机构广泛采用，引发了全球金融圈的“风险平价革命”！

同时，达利欧对于债券市场研究透彻，其在《债务危机》中提出 “债务是经济最大驱动力”，其对美国自 1800 年以来债务 / GDP 比率的研究，又为理解长期经济趋势提供了框架！

接着，达利欧是继弗里德里曼之后，美国的又一位地缘政治经济学大师，其对地缘政治和经济大周期的洞察影响深远。

他在 2025 年指出特朗普关税政策可能引发全球贸易体系重构，并呼吁减少美国联邦赤字以避免货币体系崩溃，这种跨周期分析能力，使桥水在美联储加息、俄乌冲突等黑天鹅事件中提前布局，大幅减少了市场波动带来的损失。

最后，达利欧还是位管理学大师，在桥水推行的 “激进透明” 文化，其通过系统化流程消解人性弱点，也成为了全球企业的管理范本。

在这里，我再插一句，达利欧最近谈过特朗普与鲍威尔之争，他说美国经济将“心脏病发作”，并呼吁政策制定者尽快恢复“政策平衡”！

实际上，达利欧早就于 2017 年辞去 CEO，2022 年移交投资决策权，此次出售剩余股份并退出董事会，标志着桥水长达 12 年的去创始人化进程完成。文莱主权基金收购近 20% 股权，成为最大股东之一，但桥水强调将继续聚焦投资业绩，新一代管理层（如 CEO Nir Bar Dea）已主导战略调整。

而桥水近年主动缩减管理规模至 610 亿美元（目标 500-600 亿），以提升策略灵活性。2025 年上半年 Pure Alpha 的 17% 回报证明这一调整有效，桥水基金不希望在大波动周期里，为客户提供高不确定性的风险！

而达利欧的退出不会立即改变桥水的策略，但未来不确定，因为其全天候策略在 2025 年面临美股科技股回调和新兴市场波动的双重考验，但其近期称，要加大数字货币的投资！

他说，鉴于债券和股票市场风险上升，应将至少15%的投资组合配置给黄金和比特币，而美国及其他地区政府债务上升所带来的宏观经济风险尚未反映在市场定价中，市场最终可能面临大幅下跌。