低供应遇上弱需求 丁酮市场僵持中等待破局

【导语】7月中旬开始，国内丁酮市场进退维谷，走势陷入僵局。一方面，生产工厂出货无压，报价维持坚挺，持货商心态较有支撑，低出意向减弱；另一方面，下游终端行业正处消费淡季，对高价原料采购意向不高，场内实单难有放量，抑制价格上涨。8月份，丁酮行业多套装置停车检修，供应缩量下，工厂挺价托市，但高价抑制需求，丁酮市场在僵持中等待破局。

一、检修带来供应缺口

三季度，国内丁酮行业检修装置较多。随着部分装置进入检修期，丁酮行业开工将降至年内低点，整体负荷在5成偏上的水平，月损失量在3万吨附近。市场可流通货源偏紧，厂商存惜售情绪，将对价格形成有利支撑。

二、需求抑制高价成交

从丁酮下游需求情况来看，国内浆料行业行情偏稳消化。传统淡季行情下，工厂开工情况呈现分化，主因接单量不足，或消化前期库存为主，主力浆料大厂保持计划量生产，中小工厂新单稀疏开工偏低，库存量保持中低位，或被动刚需补入。下游革厂消化量一般，普通人造革产品保持控量生产，实际开工亦有不足，部分持货商不乏让利接单，等待迎接秋季订单需求。

下游胶黏剂行业弱稳运行，硅酮胶企业出货情况不佳，叠加终端建筑、光伏等领域需求未现放量，进一步抑制市场活跃度，企业以刚需补库为主，新单成交一般，导致市场交投氛围偏淡。丁酮肟行业开工小幅下降，对高价原料采购意向转弱，多刚需补入为主。

从出口市场来看，据市场消息了解，FOB中国价格在1060美元/吨附近，高于其他国家现货价格，出口缺乏竞争力，新单成交有限。综上所述，需求端抑制市场涨幅，丁酮市场高价成交仍有阻力，贸易商多背靠背操作，追高意愿低，等待需求面跟进。

三、缩量挺价叠加弱需压盘 市场僵持中等待破局

综合来看，短期在装置检修集中背景下，丁酮市场缩量挺价，对底部价格将形成支撑。但终端行业处消费淡季，需求量萎缩，高价难有补入，也将抑制市场上行空间，短线丁酮市场供需端继续博弈。

中长线来看，供应缩减将成为主导丁酮市场情绪的新主线，并逐步在博弈中占据上风。需求端虽未全面复苏，但“弱改善”已足以放大供应缩减效应，下游终端工厂原料低库存叠加刚需补库，使得需求弹性增强，或将引发价格小幅反弹，市场偏强运行概率加大。但若检修装置提前重启，供应缩减逻辑将被削弱，价格或重回区间震荡。建议业者仍需谨慎操盘。