发挥团队优势 公募基金打造共管新模式

来源：证券日报

　　本报记者 方凌晨

　　7月份以来，已有109家公募机构旗下共计400余只基金产品出现了基金经理变动情况，涉及多种产品类型。随着公募基金行业加速去明星化，越来越多共管产品出现，基金经理团队协作趋势明显。同时，基金经理也不断突破个人选股偏好，持续扩展能力圈。

　　在受访业内人士看来，基金经理共管具有减少决策偏误、提升决策科学性、助力基金平稳运行等多方面优势。同时，基金经理需不断自我提升以更好地捕捉行业轮动机会。

　　公募基金加速“去明星化”

　　近年来，公募基金持续扩容，目前市场上约有1.3万只基金产品，基金经理的变动并不罕见。Wind资讯数据显示，截至7月30日，7月份以来已有457只基金产品出现了基金经理变动的情况，涉及被动指数型基金、偏股混合型基金、中长期纯债型基金等多种产品类型。

　　整体来看，基金经理变更主要分为解聘和增聘。记者梳理公告发现，增聘基金经理实现多人共管，一般出于优势互补、“老带新”等考虑。

　　7月份以来，部分知名基金经理在管产品发布增聘公告。例如，鹏华基金旗下基金经理闫思倩，目前在管有鹏华碳中和主题混合、鹏华科技驱动混合发起式等多只产品在管。7月9日，鹏华创新未来混合（LOF）增聘王子建为基金经理，与闫思倩共管。

　　与此同时，随着公募基金行业加速“去明星化”，越来越多共管产品出现，部分产品在设立之初就由多名基金经理共同管理。这也是监管鼓励支持的方向，今年5月份证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》中就明确提到，“支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队”。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记者表示：“基金产品团队管理有利于集思广益，发挥团队优势，助力基金更加平稳运行。”

　　“多基金经理共管的优势体现在多方面。不仅有利于提升标的或资产覆盖度，扩展能力圈，分散策略风险，还有利于规避单一责任人决策偏误等问题。同时，也有利于避免因个别基金经理离职导致业绩和风格突变。此外，如果是‘以老带新’形式的共管，也有利于机构人才梯队建设。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康对《证券日报》记者表示。

　　“不过，多基金经理共管可能存在投资决策分歧、协调成本高、责任界定模糊等问题，需明确基金经理间的角色定位、分工方式和协调机制。”朱润康补充道。

　　扩展选股能力圈

　　行业轮动较快是当前市场的显著特征之一。在当前市场行情下，杨德龙认为，基金经理需突破自我、扩展能力圈，学习分析研究更多的行业和板块，对更好抓住行业轮动的机会有所裨益。

　　比如，偏好新能源板块的基金经理刘格菘，在广发行业严选三年持有期混合的管理中，打法有所变化。广发行业严选三年持有期混合2024年年报显示，该基金依然围绕全球比较优势行业进行配置，新能源车、电子、光伏及产业链、锂电池、军工等是其重点关注的方向。而在今年二季报中，刘格菘提到：“本基金重点配置了港股资产，行业层面倾向于新消费、互联网等，同时对港股上市企业中稀缺性强的标的保持高度关注。”

　　在朱润康看来，基金经理的核心竞争力主要体现在三大核心维度。一是选股能力，这是获取超额收益的根本来源；二是对企业经营动态的持续跟踪能力，这有助于及时捕捉业绩拐点和成长催化剂；三是深度价值评估能力，这是把握企业长期竞争优势的关键所在。此外，择时能力和交易技巧也可能在短期内增厚收益。