牛市过山车已到半山腰！如何低风险参与？

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大A今日收盘3615.72，上涨+0.17%，上涨公司仅1600家，两市总成交额18443亿（放量411亿），大盘已经连续六周六连阳，这放在A股历史也是少见的节奏。有小伙伴咨询华哥：现在牛市处于什么阶段了？接下来还能不能买？如何参与？咱们用著名逆向投资大师邓普顿的四段法给大家拆解一下。

一、邓普顿的牛市剧本：四幕人性大戏

投资大师约翰·邓普顿的经典总结，道破了所有牛市的基因密码：

1、悲观弥漫中诞生（熊末牛初）：市场一片惨淡，股票跌成“白菜价”，散户割肉离场聪明钱悄然进场：机构、牛散默默吸筹。

2、怀疑弥漫中成长（牛市确认）：指数反弹但争议巨大，散户犹豫“是不是骗炮行情？”大盘加速拉升逼空，2025年4-6月创业板暴涨16.5%，许多人踏空后追涨。

3、乐观弥漫中成熟（狂欢前夜）：大妈开户、微信群聊股票，但估值尚未完全泡沫化。非常类似当前A股的位置，但成交额还不及2015年2万亿峰值。

4、人人陶醉中死亡（泡沫破灭）：全民杠杆炒股，PE冲上百倍，“这次不一样”成流行语。终极信号：两融余额突破2.5万亿+新基金单日售罄（当前2万亿）。

二、A股定位诊断：刚进KTV，还没喝醉

1、情绪升温但未沸腾：①杠杆水平：两融余额2万亿（达2015年峰值80%），但场外配资被严打；②散户行为：开户数环比增30%，但持仓占比仅50%（2015年达80%） 。

2、结构分化暗藏机会：①局部高估：科技企业市盈率141倍，AI算力股3个月涨90%；②估值洼地：港股恒生科技PE仅18倍。

3、增量资金虎视眈眈：①公募仓位88%（近上限），但外资7月逆势净流入+养老金等“耐心资本”等待进场；②就像烧烤吃到五分熟——火候刚好，但得小心烤焦。

三、普通人破局：用全球配置分享牛市红利

分享一下华哥经常给大家推荐的环球精选策略，给大家拆解一下该基金投顾组合的底层资产：

1、进攻矛：捕捉全球科技红利：20%的资产配置美股AI算力和全球顶尖科技+ A股硬科技，核心底层逻辑：英伟达独占全球95%高端AI芯片，中国半导体设备国产化率从15%→35%。

2、防守盾：高股息+避险资产：60%的资产配置了中债+美债+黄金+高股息基金。数据印证：2025年A股最大回撤-28%，该组合回撤仅-6.65%。

3、机动部队：低估值+政策驱动套利：20%轮动低估值的港股科技方向（政策催化） +“反内卷”受益方向+核心资源（中美谈判关键）。

该组合实测战绩很不错：年化17.68%，最大回撤-6.65%，跑赢同期沪深300数据。 非常适合普通人做定投和配置，从而实现慢慢变富，感兴趣的小伙伴看文章查看这篇文章深入了解和跟投。

想要年化8%~12%的策略？

小结：

牛市在悲观中发芽，在怀疑中生长，在乐观中成熟，在疯狂中凋零。而聪明人赚周期的钱，普通人被周期收割，区别只在能否听见市场的心跳。

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「环球精选策略」，该策略的核心是一键配置了全球的优质资产，覆盖了美股、A股、港股、美债、中债、大宗商品黄金、货币现金......

不仅是跨越大类资产（股票/债券/大宗商品/）的配置，跨越国家区域的配置（中国/美国/新兴市场），跨越行业风格的配置（科技成长/高股息红利），整体风险更加分散，所以过往的业绩表现也相对更稳健。对全球配置感兴趣的小伙伴，可以从下面这个入口了解更多。

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（免责声明：本文内容及观点仅为记录个人思路，不涉及任何与个股有关的分析和推荐，文中所提投资，不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎）

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作者简介：华哥，5000+家庭选择的私人财富顾问，穿越2轮牛熊经济周期，深耕家庭财富管理，管理基金资产超10亿。不仅专业有料还有趣，不信你扫码加他微信。