TA：买伊萨克只会让红军本赛季支出多800万镑，关键在于未来

今年夏窗，利物浦已经引进了维尔茨、弗林蓬、凯尔凯兹、埃基蒂克等重要球员，而多家媒体报道称，他们还想要引进伊萨克，7月29日，The Athletic发布文章，分析了利物浦今年夏窗的引援和PSR情况。

利物浦的PSR情况如何？

2023-24赛季，利物浦有5700万英镑的税前亏损，这是俱乐部历史上最差的财务结果，然而，这一巨大赤字只是个例外：预计利物浦在上赛季将会轻松实现盈利。

英超的PSR是基于一个滚动的三年周期进行评估的，这意味着前一个财政年度的强劲表现可以为俱乐部在接下来的一个年度中提供良好的支出基础。

与任何俱乐部一样，利物浦的PSR亏损数字低于其税前亏损，因为俱乐部可以扣除“允许的”成本，例如在青年队或女足队上的支出。

对于利物浦来说，这些允许的成本相当可观，我们先估计它们每个赛季超过4000万英镑，换句话说，那5700万英镑的税前亏损在利物浦的PSR计算中显得小得多。

在过去的两个赛季中，俱乐部的PSR结果预计将是高度盈利的——这为他们在2025-26赛季选择大笔消费打开了大门，同时仍然保持在规则之内。

他们怎么会有这么多现金？

除了PSR，利物浦的现金状况是一个显而易见但未被充分报道的因素，这可能会阻碍俱乐部在转会市场上的活跃。

芬威体育集团长期以来一直希望可持续地管理利物浦，而这在俱乐部似乎在夏季进入了强劲的现金状况中得到了体现。

截至2023-24赛季末，利物浦在转会费上净欠其他俱乐部6990万英镑，这是英超BIG6俱乐部中转会债务最低的，并且在整个联赛中几乎处于中等水平。

这个数字在上个赛季更低，这使得没有什么能阻碍利物浦现在的支出能力。与此相比，曼联上赛季末为2.716亿英镑，现在甚至更高。

2024年初安菲尔德路看台工程的完工标志着一个重要基础设施投资期的结束，解除俱乐部的大额现金承诺，进一步确保充足现金来源的是在2024年9月将循环信贷额度从2亿英镑扩展到3.5亿英镑。

截至当年5月底，仅有1.16亿英镑的循环信贷额度被提取，这些都不包括利物浦在2024-25赛季享有创纪录的收入，预计超过7亿英镑，并且预计本赛季将进一步增长。

他们怎么还能承受得起引进伊萨克的费用？

正如我们所详细说明的，利物浦在2025-26赛季有充足的PSR(工资成本比)空间，如果他们愿意，可以承受较大的亏损。

然而，这种策略的问题在于，它需要在未来加以缓解，到了2027-28赛季，上一年的利润将不再计入利物浦的计算中。

这还不包括欧足联的球队成本比例(SCR)的复杂性，这一措施限制了俱乐部在转会费、工资和经纪人费用上的支出比例。

值得注意的是，SCR目的的收入包括俱乐部在球员销售上的利润(尽管是按比例计算的版本，这里不详细讨论)。

球员出售现在成为利物浦财务战略的关键，这样的销售将提升当赛季的底线，有助于国内和欧洲的PSR，同时提供现金支持，并限制转会债务的过度增长。

事实上，尽管看起来不可思议，但在这个转会窗口的球员销售可能足以抵消利物浦在引援上的巨大支出对当年的影响。他们可能已经做到了。

要理解这如何可能，考虑一下将路易斯-迪亚斯出售给拜仁的交易，这位哥伦比亚边锋将以7500万欧元的价格加盟拜仁。

他三年半前来到默西塞德，当时利物浦向波尔图支付了4300万英镑的费用，该费用在迪亚斯的五年半合同期内摊销，这意味着在出售时，他的账面价值相当于总费用的约36%。

再加上假设的经纪人费用和税费后，迪亚斯的账面价值约为1750万英镑，利物浦以6560万英镑的价格出售他，从而获得了4810万英镑的利润——这笔利润立即计入他们2025-26年的账目。

一些更简单的销售情况也是如此，夸安萨上个月转会到勒沃库森的全部3000万英镑收入也立即作为利润入账，同样还有皇马支付的840万英镑用于签下阿诺德以及西布朗支付的300万英镑用于引进纳特-菲利普斯。

将凯莱赫出售给布伦特福德也带来了额外的1000万英镑利润，总的来说，利物浦这个夏天已经通过出售球员获得了约9950万英镑的利润。

所以利物浦今年夏天盈利了吗？

那9950万英镑仅仅是转会费，那些离队球员的薪资并不广为人知，但总会加起来不少。比如，阿诺德在计算奖金之前的周薪约为20万英镑，在扣除就业税后，利物浦每年至少要为他支付1200万英镑。

虽然出售球员的收入会立即入账，但转会费会分摊到合同期内，利物浦的会计日期是5月31日，这导致了一些脱节，因为球员合同到6月30日结束，这意味着在球员合同结束后的一个月的转会费会被计入名义上涵盖他们离队后的赛季的会计期间。

这相应地降低了即时的财务负担，埃基蒂克在7月23日官宣，他的转会费和薪资将在2025-26赛季中被计入超过10个月的时间；如果利物浦的财政年度截止到6月底，那将是11个月，听起来可能无关紧要，但在涉及的费用规模下，这会产生影响。

仅在摊销成本方面，我们估计利物浦的新五名球员将在2025-26年账目上占据5630万英镑，换句话说，今年夏天球员销售的9950万英镑利润轻松超过了新签约带来的年度摊销成本。

这不包括薪资，利物浦为他们的新援支付了大笔薪水，特别是埃基蒂克和维尔茨，然而，他们也通过阿诺德和迪亚斯的离队大幅减少了薪资支出，具体金额不详，但今年夏天的销售合理地节省了大约2500万英镑的年薪。

新签约带来的薪资支出轻松超过了这笔节省，但如我们所见，目前的球员销售已经覆盖了新的摊销成本，还有超过4000万英镑的盈余。

预计利物浦五名新援在2025-26年的总费用，包括转会费和薪资，略超过1亿英镑，这仅比利物浦今年夏天产生的球员利润多一点。加上薪资节省，尽管听起来很荒谬，利物浦的转会活动在2025-26年实际上产生了利润。

签下伊萨克对利物浦未来转会窗和当前高薪球员意味着什么？

至少在当前情况下，即使以1.5亿英镑的转会费(2025-26赛季摊销后成本：2860万英镑)和30万英镑的周薪(2025-26赛季工资成本：1480万英镑)伊萨克，也不会对利物浦目前的财务状况造成毁灭性影响。

签下伊萨克今年将增加约4340万英镑的成本，但根据我们的估算，这仅仅会使今年夏天的转会交易对比2024-25赛季的成本略有增加，由于签约的时间安排，签下伊萨克的年度成本从下赛季开始将增加到约5300万英镑。

到目前为止，我们只考虑了2025-26赛季，今年夏天利物浦出售球员已经产生了9950万英镑的利润，但明年将没有任何收益，与此同时，新签约的球员继续给俱乐部带来巨大的年度成本。

每位新援的12个月成本将在2026-27赛季反映在利物浦的账目上，并且在接下来的几年中持续，迄今为止的交易已将利物浦的年度成本增加了1.09亿英镑，如果伊萨克以1.5亿的价格加盟，这一数字将上升到1.62亿英镑。

总的来说，支出可能在即将到来的赛季中产生了1360万英镑的收入或成本节省，而将伊萨克的签约加入现有交易将使本赛季的总成本增加约1.44亿英镑，换句话说，今年夏季活动的净影响是在2025-26赛季仅增加800万英镑的成本。