全面发力AI！头部券商，集体亮相

7月26日至29日，2025世界人工智能大会（简称WAIC）在上海世博中心举办。

券商中国记者注意到，在本届WAIC上，包括中信建投、华泰证券、中金公司、中信证券等头部券商亮相，带来各自在AI及金融科技领域最新成果与前沿研究报告。

例如，在由中信建投承办的论坛上，中信智库发布长达40万字的《AI新纪元：砥砺开疆・智火燎原》深度研报；华泰证券关注AI智能体应用落地机会；中金公司则发布《具身智能：AI 下一站》《人形机器人：商业与经济》等研究报告，并携中金点睛数字化投研平台及中金点睛大模型参展。

中信建投：AI大模型向更强大、更高效及更可靠的方向发展

中信建投在7月27日承办了“智慧中信·共创新可能”科产融创新发展论坛。在该论坛上，中信智库发布《AI新纪元：砥砺开疆・智火燎原》AI+产业发展深度研究报告。

报告指出，AI大模型向更强、更高效、更可靠方向发展，呈现推理模型深化、智能体模型爆发的格局。2025年是Agent（智能体）元年，推理需求带动算力需求爆发，国内算力自主可控趋势凸显。同时，2025年是AI应用加速落地之年，本轮AI渗透较互联网时代大幅提速，B端落地进程或超预期。

中信智库专家委员会主任，中信建投证券党委委员、执委会委员武超则介绍称，报告内容贯穿AI垂直产业链核心环节，从底层算力基础设施到中层大模型技术迭代，再到终端应用场景落地，实现软硬件研究全链路贯通。报告全面拆解AI模型、应用与算力，勾勒了AI新纪元产业图谱，立足全球最新AI大模型演进趋势，以全球化视野系统解码全球人工智能产业最新发展脉络，挖掘横跨软硬领域的产业投资机遇。

据武超则介绍，目前应用最快的几个领域，一是容错率高、复杂度低，如最快的AI+编程，目前主流大模型的基础代码生成准确率普遍较高，已经在互联网、游戏等行业渗透率超过80%。

二是复杂度不高但容错率低的领域，如金融领域，AI有效降低了传统组织转型中的高协调成本，实现自下而上的变革驱动。AI作为“认知杠杆”，推动金融机构从流程自动化向数据驱动的智能决策跃迁。

三是复杂度高、容错率低，典型场景如具身智能。目前机器人大模型训练方式已经开始向端到端大模型+世界模型（物理规则建模）发展，同时模态能力也越来越丰富，从VLM （视觉语言模型）过渡到VLA（视觉-语言-动作模型），典型的是 Gemini Robotics已实现VLA三模态深度融合，推动机器人从感知理解走向高频执行。目前具身智能大模型仍有数据集不够、思考跟不上运动、缺乏生态等主要痛点，但随着合成数据使用、模型持续迭代，未来将有效解决上述问题。随着大模型快速迭代，供应链快速降本，将加速以人形机器人为代表的具身智能商业化落地。

华泰证券：关注AI智能体应用落地机会

7月28日上午，华泰证券在WAIC上举办了“数智跃迁 生态共创”科技金融创新论坛。在论坛上，华泰证券全球科技战略首席分析师黄乐平在主题报告中，详细介绍了智能体经济时代的投资机会。

黄乐平表示，随着英伟达市值超过4万亿美元，AI产业进入Token（令牌）增长驱动的新增长阶段，关注Agent（智能体）应用落地机会。黄乐平表示，AI智能体能够24小时在线，并且智能体之间的交互速度显著高于人类。过去一年，美国的Agent独角兽快速增加。

黄乐平还谈道，当前，生成式AI面临的一大悖论在于，其应用市场（170亿美元） 远小于芯片市场（1350亿美元），这与手机时代的市场结构截然不同。他认为，生成式AI的发展轨迹将是2B（企业级产品或服务）领先2C（面向消费者的服务），应用领先终端。

“AI服务器有望取代智能手机，成为最大的科技硬件品类。”黄乐平称，从2025年的现状来看，数据中心已经成为芯片最大应用市场。根据彭博统计数据，2024年全球数据中心应用AI芯片市场规模达1782亿美元，同比增长77%。同期，PC和智能手机芯片市场分别为539亿美元和352亿美元。并且，数据中心硬件市场规模已经达到PC和手机的总和的一半。从竞争格局来看，英伟达GPU（图形处理器）垄断地位短期或难以撼动。

黄乐平表示，展望2025、2026年，继续关注服务器产业链量价齐升的投资机会。同时，还能看到，电网基础设施和数据中心用地成为当前制约AI发展的瓶颈。DeepSeek发布后，中美AI产业链从平行发展回到竞合状态。中国是美国以外唯一具备完整AI产业链的国家，在物理AI上具有比较优势。

中金公司：AI发展具有双重规模效应

7月27日，中金公司连续第八年成功承办世界人工智能大会——投融资发展论坛，主题为“科技金融促进AI发展”，聚焦通用人工智能产业国际化、产业化和资本化趋势。

中金公司董事长陈亮在大会欢迎致辞中表示，智能等前沿科技的发展，需要依托相应的科技金融体系，通过多层次资本市场形成“科技-产业-金融”的良性循环。“中金公司紧跟科技前沿领域，2024年发布的《AI经济学》在全社会引发了广泛而深入的讨论，今年中金公司继续从科技金融视角探讨具身智能、人形机器人的发展，希望可以给大家带来启发。”陈亮说。

中金研究发布了AI领域研究报告。中金研究院执行院长、中金公司研究部执行负责人吴慧敏介绍称，2025年，中金公司围绕“科技金融与AI发展”从多个维度展开了系统性的分析，并推出《科技金融》《具身智能：AI 下一站》《人形机器人：商业与经济》等研究报告。

中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生分享了研究报告的主要观点与研究结论，他表示，从经济学视角分析AI发展具有双重规模效应：规模定律带来边际收益递减赋予后发者追赶机会；规模经济效应则可能形成先发者优势。中国需通过算法创新弥补算力短板，发挥人才优势和市场潜力。为实现这一目标，他提出构建“耐心资本”生态体系，通过政府资金引领、发挥社会资本作用、优化医药健康等领域的监管环境以及培育多元应用场景，推动AI与实体经济深度融合。同时强调需借鉴国际经验，完善风投退出机制，以科技金融创新破解创新外部性难题，最终形成具有中国特色的AI发展路径。

券商中国记者还在展台体验了中金公司研究部自主研发的中金点睛数字化投研平台及中金点睛大模型。在WAIC举办期间，中金点睛数字化投研平台限时开放用户自主注册通道。据悉，中金点睛一体化投研平台依托中金研究30多个专业团队、全球市场视野、超1800只个股覆盖的深度积淀，提供研究报告、活动会议、数据指标库、研究框架、财务模型等分析师研究成果。

中信证券：发布AI数字员工与首套市值管理AI平台

中信证券也在今年随中信集团亮相世界人工智能大会，重点讲述AI数字员工的创新实践故事，并发布了全市场首套AI算法与市值管理相结合的赋能内部员工的上市公司企业级服务平台——CapitAI-Link（信·企智）。

据中信证券介绍，公司将人工智能作为推动公司数字化转型的核心抓手，全力推进AI数字员工体系建设。数字员工具备不知疲倦、全时高效、业务全能等特点，正在重塑金融服务的协作范式。中信证券为每位员工提供多个“数字分身”，每个岗位配置专属数字员工，每人配备数字助理，实现“以一抵十”的效能跨越。

在业务应用层面，中信证券的AI数字员工深度渗透全链路金融服务，从差旅助理、翻译助理等办公场景，到超级研究员、市值管理助理、财富配置助理等专业领域，再到跨部门协同服务的协同数字员工，覆盖企业服务、财富管理、投资研究、合规风控等领域。

值得一提的是，中信证券重点打造数字员工样板间，以典型场景树立标杆、沉淀经验。此外，面对上市公司日益旺盛的市值管理需求，中信证券打造了全市场首个市值管理助理CapitAl-Link。该平台创造性地将AI大模型算法与市值管理相结合，利用大模型等前沿技术，深度解读政策背景，剖析资本市场主流市值管理举措。同时，整合企业财务数据、行业特性、股东结构、市场舆情等多元信息，生成高度定制化的市值管理策略建议，为企业提供个性化、专业化、智能化的决策支持。

责编：杨喻程

排版：汪云鹏

校对：廖胜超