申通快递3.62亿收购丹鸟物流扩规模 推进品质快递网络铺设单月业务量增11%

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

快递行业兼并重组推进，申通快递（002468.SZ）将拿下阿里系浙江丹鸟物流科技有限公司（以下简称“丹鸟物流”）。

日前，申通快递披露收购计划，公司全资子公司申通快递有限公司（以下简称“申通有限”）拟以现金3.62亿元收购丹鸟物流100%股权。

长江商报记者注意到，作为菜鸟的一部分，丹鸟物流主要从事国内品质快递及逆向物流服务，目前日均业务量已在400万单以上，并在全国构建起包括59个分拨中心及2600余家网点在内的品质快递网络。

在快递行业整体进入深度提质增效阶段的当下，主打经济型快递业务的申通快递将通过并购丹鸟物流，快速推进品质快递网络体系的铺设和优化升级，同时逐步优化成本费用，释放协同价值，进一步提升上市公司整体盈利能力。

另一方面，申通快递还通过产能提升项目的实施，加大服务网络覆盖广度，进而实现快递业务量的稳定增长。

截至2024年末，申通快递常态吞吐产能已提升至日均7500万单以上。2025年6月，申通快递实现快递服务业务收入43.41亿元，同比增长10.15%；完成业务量21.84亿票，同比增长11.14%。

丹鸟物流日均业务量已超400万单

根据交易方案，申通快递的全资子公司申通有限拟以现金方式收购浙江菜鸟供应链管理有限公司、杭州阿里创业投资有限公司、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（以下分别简称“菜鸟供应链、阿里创投、阿里网络”）所持有的丹鸟物流100%股权。

本次交易中，交易对手方菜鸟供应链持有申通快递25%的股份，同时菜鸟供应链、阿里创投及阿里网络均为阿里巴巴集团内企业，均为申通快递的关联法人，因此本次交易构成关联交易。

资料显示，丹鸟物流主要从事国内品质快递及逆向物流服务，其通过全国自营网络为天猫、天猫超市、淘宝等电商平台及消费者提供上门揽收、中转配送、逆向退货等一站式快速、可靠的快递等相关服务，并实现送货上门。

目前，丹鸟物流已在全国约300个城市提供业内领先的半日达/次晨达、送货上门、晚到必赔、全链路时效透传等高确定性履约服务，并在全国构建起包括59个分拨中心及2600余家网点在内的品质快递网络。

2024年和2025年前四月，丹鸟物流日均业务量均在400万单以上。以业务量计算，丹鸟物流在天猫、天猫超市配送、淘宝等电商平台逆向物流场景的渗透率均排名靠前。

从盈利能力上来看，2024年和2025年前四月，丹鸟物流分别实现营业收入123.51亿元、29.65亿元，净利润2011.54万元、-2.34亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为-12.31亿元、-2.79亿元。

其中，对于丹鸟物流2025年前四月业绩亏损，申通快递称，相较上市公司及其他同行业公司，丹鸟物流起网时间较短，业务量尚在爬坡增长阶段，前期投入及相关成本、费用未能显著摊薄，导致规模效应未能充分发挥，盈利能力相对较弱。2025年1至4月，受行业传统淡季业务量较少（无大型电商促销活动及春节假期等）及行业价格下行等因素影响，丹鸟物流出现亏损。基准日后，随着快递行业及丹鸟物流业务量上升，以及丹鸟物流持续优化成本及费用管控，其盈利能力有望逐渐好转。

截至2025年4月末，丹鸟物流资产总额22.13亿元，其中应收账款总额12.71亿元；负债总额19.9亿元，资产净额2.22亿元。

根据评估，丹鸟物流股东全部权益的资产基础法评估值为3.62亿元，较经审计后母公司净资产账面价值2.15亿元增值1.47亿元。以此为基准，丹鸟物流100%股权的交易价格确定为3.62亿元。

多环节资源整合释放协同价值

在当前监管部门持续鼓励快递企业开展兼并重组的背景下，申通快递将通过本次资产并购整合同业优质资源，推动上市公司做大做强做优。

长江商报记者注意到，近年来，快递行业竞争日趋激烈，从业企业为获取客户资源，在服务网络覆盖广度、配送时效以及末端服务等维度持续加大投入，行业整体进入深度提质增效阶段。

2024年，申通快递顺利完成三年百亿产能提升计划，三年来累计实施179个产能提升项目，提升全网处理能力。截至2024年末，申通快递常态吞吐产能已提升至日均7500万单以上，带动公司快递业务量实现稳定增长，市场占有率提升至12.98%。

2024年，申通快递完成快递业务量227.29亿件，同比增长29.83%；实现营业收入471.69亿元，同比增长15.26%；实现归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）10.40亿元，同比增长205.24%；扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润，下同）10.17亿元，同比增长199.55%。

2025年一季度，申通快递则实现营业收入119.99亿元，同比增长18.43%；净利润和扣非净利润分别为2.36亿元、2.31亿元，同比增长24.04%、23.78%。

日前，申通快递发布的经营数据显示，2025年6月，公司快递服务业务收入43.41亿元，同比增长10.15%；完成业务量21.84亿票，同比增长11.14%。

通过收购丹鸟物流，申通快递可以加快推进品质快递网络体系的铺设和优化升级，进而提升业务和收入规模。

不过，一直以来，申通快递主营国内经济型快递业务，单票收入较低。2025年6月，申通快递的快递单票收入为1.99元，同比减少1%。

而丹鸟物流主打国内品质快递及逆向物流服务，综合单票收入显著高于申通快递的价格水平。在产品定位服务上，双方存在较强的协同效应。

不仅如此，快递业具有显著的规模经济效应，相较于丹鸟物流而言，申通快递在成本和费用管控方面具备优势。数据显示，2024年，申通快递的快递服务毛利率为5.57%，同比上升1.66个百分点。

而丹鸟物流在揽派端上门率、时效性方面具备比较优势。因此，申通快递认为，本次交易完成后，双方可在多个环节开展资源整合，逐步优化成本费用，释放协同价值，进一步提升上市公司整体盈利能力。