申通快递详解收购丹鸟物流原因：切入高端市场丰富产品矩阵，加快推进品质快递收入规模

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

7月25日晚间，申通快递股份有限公司（以下简称“申通快递”或“公司”）发布公告称，公司于当日晚间与多家机构投资者进行了电话会议。7月25日晚间，申通快递宣布拟以3.62亿元收购阿里系持有的丹鸟物流100%股权，正式切入高端快递市场。在与投资者的电话会议中，申通快递透露，标的公司主营天猫超市配送及逆向物流服务，日均业务量超400万单，但2025年前4月因行业淡季及竞争加剧出现亏损。申通表示，此次并购将丰富产品矩阵，未来通过资源整合释放协同效应，交易条款中设置了过渡期亏损补偿机制以保障股东权益。

公司向投资者介绍了本次交易的相关情况，并就投资者关心的问题进行了沟通与交流。

申通快递称，此次并购标的丹鸟物流主要从事国内品质快递及逆向物流服务。具体来说，通过全国直营网络为天猫、天猫超市、淘宝等电商平台及消费者提供上门揽收、中转配送、在途拦截、逆向退货、售后客服等一站式快速、可靠和准时的快递服务，并实现送货上门。目前丹鸟物流在全国约300个城市提供快递服务，拥有59个分拨中心，日均业务量超400万单，快递综合单价显著高于申通水平。

核心竞争优势方面，一是电商基因构建业务壁垒。以票件量计算，丹鸟物流在天猫超市配送、淘系平台逆向物流渗透率均排名靠前，并已与众多非关联电商平台以及线下零售、头部品牌商家等客户建立了良好合作关系；二是直营体系保障配送时效。标的公司已在全国约300个城市提供业内领先的半日达/次晨达、送货上门、晚到必赔、全链路时效透传等高确定性履约服务，建立了良好的市场口碑和品牌形象；三是高价值差异化品类优势明显：丹鸟物流直营模式下，通过人工分拣与自动化设备协同的方式降低破损概率，高价件作业经验丰富；四是直营网络和技术赋能提供品质快递服务。

未来的整合和规划方面，本次交易完成后，双方可在多个环节开展资源整合，逐步优化成本费用，释放协同价值，进一步提升上市公司整体盈利。在业务布局方面，上市公司通过收购标的公司，战略性地切入高端市场，抓住在区域配送、即时零售等新兴商业场景的机会，丰富公司业务产品矩阵。

关于标的公司经营情况和公司此次并购主要出于什么考虑。申通快递称，2024年丹鸟物流盈利约2000万元。2025年1-4月丹鸟物流出现亏损，主要原因为：一是标的公司起网时间较短，业务量尚在爬坡增长阶段，前期投入及相关成本、费用未能显著摊薄，导致规模效应未能充分发挥；二是行业竞争加剧，快递单价下行影响；三是一季度为快递行业传统淡季。

由于本次交易需通过反垄断审查，最终交割之后，丹鸟物流的损益才会并入上市公司报表。本次交易条款设置中，从5月起至交割日的盈利归申通，若产生亏损由交易对方补偿。随着快递行业逐步进入旺季，丹鸟物流的经营情况有望好转。

收购丹鸟的原因：一是响应政策导向，推动快递行业供给侧改革；二是通过本次交易，公司战略性地切入高端市场，抓住在区域配送、即时零售等新兴商业场景的机会，丰富公司业务产品矩阵；三是通过收购标的公司，公司有望加快推进品质快递网络体系的铺设和优化升级并提升业务和收入规模；四是本次交易完成后，双方可在多个环节开展资源整合，逐步优化成本费用，释放协同价值，进一步提升上市公司整体盈利。

投资者关心，本次交易有哪些核心条款?如何体现对公司权益的保障？申通快递回复：本次交易中，公司从多方面考虑交易条款，充分保障上市公司及中小投资者的利益，在协议条款中设置了过渡期亏损补偿、减值补偿以及交易价款的分期付款机制等，均体现了有效

保护上市公司的股东权益以及对标的公司未来发展前景的看好。同时，本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，公司亦聘请坤元资产评估有限公司对标的公司进行评估，充分说明本次交易的估值方法情况，最终的交易作价公允、合理。

丹鸟物流由菜鸟于2019年左右成立，是菜鸟旗下业务之一的菜鸟速递运营主体，主要从事国内品质快递及逆向物流服务。丹鸟物流去年实现营收123.51亿元，实现净利润盈利2011.54万元；今年前4月实现营收为29.65亿元，净利润为亏损2.34亿元。

申通快递方面，公司业绩近年表现亮眼，今年一季度创同期历史新高。2024年实现营业收入471.7亿元，同比增长15.3%，其中快递服务收入466.5亿元，同比增长19.3%，创历史新高；实现归母净利润10.4亿元，同比大增205.2%；2025年一季度实现营业收入119.99亿元创历史同期新高，同比增长18.43%；归母净利润2.36亿元，同比增长24.04%。

审读：吴席平