消费者“胃口”巨变 大牌食品巨头正被迫抓紧洗牌

财联社7月26日讯（编辑 史正丞）过去两年里，标普500指数涨了近40%，然而食品饮料股票却表现平平，甚至由“股神”巴菲特推动创立的卡夫亨氏还出现了“腰斩”行情。

（卡夫亨氏日线图，来源：TradingView）

造成这一变化的原因有很多，包括欧美国家近3年的通胀激增，以及消费者摒弃高度加工食品，转向更天然、健康产品的时代趋势。同时，随着Ozempic这类GLP-1减肥药愈发普及，那些“零食消费大户”们被药物抑制的胃口，也反映在上市公司财报中。

自2022年以来，百事可乐在北美的零食、能量棒和饮料销售已趋于平稳或下降；另一家食品巨头通用磨坊，也出现了销售连续四年下滑，

为了刺激增长，食品巨头们也在纷纷展开行动破局。

本月早些时候，意大利糖果公司费列罗宣布将以31亿美元收购谷物巨头WK凯洛格。另外也有知情人士爆料称，年收入260亿美元的食品巨头卡夫亨氏正在考虑拆分。

美国银行分析师彼得·加尔博解读称：“这承认了无论变化为何，事情都必须以某种方式改变，因为基本情况并没有像他们预期的那样改善。”

与此同时，一些大型食品公司也在寻求转型。7月中旬百事可乐的高管们在电话会议上表示，公司将在部分零食和饮料中添加蛋白质和纤维。

收购那些通过社交媒体和直销渠道走红的小型公司，也是破局之道。百事可乐今年就以19.5亿美元收购益生元苏打水品牌Poppi。

麦肯锡数据显示，消费者包装食品行业在疫情爆发前就已陷入停滞，2012年至2019年间年收入增长约为2%。在此期间，行业内的并购活动加剧，企业试图通过削减成本和增强与零售商的议价能力来应对挑战。

卡夫于2012年剥离了其增长更快的零食业务，并将其更名为亿滋国际。随后卡夫在2015年与亨氏合并，成为美国第三大食品公司。过去十年里，公司的股价累计下跌超60%。巴菲特后续在2019年承认，他对卡夫的出价“过高”，并低估了沃尔玛等杂货商的影响力。

时过境迁，卡夫亨氏又到了重新拆分的节骨眼上。知情人士称，公司可能考虑剥离其增长较慢的杂货业务，从而保留更强劲的产品组合，例如亨氏番茄酱等。

对此消息，公司发言人回应称，一直在评估潜在的战略交易以释放股东价值。除此之外，公司不对谣言或猜测发表评论。

这种做法曾取得显著的成功。2023年家乐氏把品客薯片和Cheez-It饼干拆分成新公司Kellanova。早餐麦片品牌Froot Loops则被划进WK Kellogg。去年8月糖果巨头玛氏同意以近360亿美元的价格收购Kellanova，溢价 44%；费列罗收购WKKellogg的协议也比其股价高出约40%。

晨星分析师Erin Lash表示：“我认为对于卡夫亨氏来说，如果拆分，更多是为了释放比现在更高的估值倍数。”