若鲍威尔“提前下课”，市场会如何反应？

FX168财经报社(北美)讯 随着关于美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）去留的不确定性升温，投资者开始评估若美联储领导层提前变动，可能引发的市场反应。

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）屡次批评鲍威尔未能迅速降息，并多次暗示可能在其任期剩余十个月内将其撤职，尽管他也称“解雇他不太可能”。周四（7月24日），特朗普在参观华盛顿美联储总部、考察一项价值25亿美元的历史建筑翻新工程后表示，他与鲍威尔会面“很愉快”，并称“没有必要解雇他”。

投资者正在权衡各种可能性，包括特朗普直接罢免鲍威尔、鲍威尔主动辞职，或提前宣布继任人选。然而，市场人士指出，预测股市、美元和美债收益率在不同情况下的反应极具挑战。

上周，媒体报道称特朗普正考虑解雇鲍威尔，引发标普500指数下跌0.7%，美元下挫0.9%，提供了一定的市场反应线索。

Cresset Capital首席投资官杰克·阿布林（Jack Ablin）表示：“金融市场已经对政治干预发出了明确的警告信号。”

“你被炒了”风险情境

尽管被认为可能性最小，但如果特朗普真地罢免鲍威尔，将被市场视为对美联储独立性的严重打击，投资者对此高度依赖。

德意志银行策略师估算，美元可能暴跌多达6%，创下历史最大单日跌幅；同时，10年期美债收益率可能飙升20个基点，30年期则可能跳涨45个基点。截至周四，10年期收益率报4.413%，30年期为4.942%。

尽管一位更倾向降息的新任主席可能最终对股市有利，但投资者认为若鲍威尔被“扫地出门”，美股将立即下跌。Cresset的阿布林表示，这一跌幅将远超过上周那次不到1%的回调。

野村证券发达市场首席经济学家戴维·赛夫（David Seif）指出，罢免鲍威尔可能引发市场对特朗普意图全面掌控美联储的担忧。

他表示：“美联储失去独立性将显著加大通胀预期的不确定性，投资者将要求更高的收益补偿长期资金配置，从而导致收益率曲线大幅变陡。”

FP Markets首席分析师亚伦·希尔（Aaron Hill）则称，在此情境下，黄金可能成为最大赢家，其价格或突破当前约3400美元/盎司的纪录高位。

投资者普遍认为，无论是“有因解雇”还是“无因罢免”，市场都会作出相似的消极反应。

“我辞职”情境

若鲍威尔主动辞职，尽管对美联储独立性的担忧依旧存在，但市场或可避免因法律争议而带来的长期不确定性。鲍威尔曾表态即使特朗普要求也不会提前离职。

分析师指出，这种情况短期内波动或较小，但也将加深外界对美联储偏离“最大就业与稳定价格”双重目标的担忧。

Macro Hive研究员本杰明·福特（Benjamin Ford）表示：“这说明特朗普愿意不遗余力瓦解美联储领导层，并可能对其他成员施加影响，确保他们与新主席保持一致。”

这种情况下，美元可能受到双重打击——降息和投资信心流失。

Cresset的阿布林警告称：“一个政治从属的美联储可能引发多资产类别的剧烈和持久震荡，彻底改变全球金融格局。”

“影子主席”情境

对市场最温和的情形是，特朗普仅提前提名新主席人选，但允许鲍威尔任满至明年5月。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周三表示，政府不会急于提名鲍威尔的继任者，可能在12月或明年1月宣布新任主席。

Nationwide首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）认为：“股市未必对此做出负面反应。投资者已经预期继任者会比鲍威尔更鸽派。”

不过，市场人士指出，如果新主席强烈主张降息，美元将持续承压。

Macro Hive的福特表示：“越接近新任命期，美元的压力就越大。”

即便上述安排较温和，但若出现一个“影子主席”与现任领导人在政策上意见相左，也可能引发混乱。若新任人选被视为受特朗普操控，美联储独立性的公众形象也将长期受损。

Nationwide的哈克特总结说：“有些东西一旦挤出牙膏管，就很难再塞回去。”