鹏华固收王石千：股市仍有结构性机会，股性转债表现可期

今年可转债市场表现亮眼。据Wind数据，截至2025年7月18日，中证转债指数年内涨幅达到9.48%，不仅刷新多年高位，更显著跑赢上证指数和沪深300等主流指数。业内人士分析，近几年可转债背后以债基为主的机构资金持续涌入，可转债市场流动性得到有力支撑，也促进了行情的平稳运行。在当下低利率市场环境中，"固收+"策略配置需求显著增加，兼具债券属性和权益弹性的可转债，正成为资金青睐的优质资产。

作为可转债领域的投资专家，鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理王石千擅长通过权益和可转债投资力争增厚组合收益，打造出了鹏华可转债（A类000297，C类010964，D类022156）、鹏华双债加利（A类000143，C类013149）等多只“固收+”精品。近期恰逢二季报披露，王石千两只代表作再次凭借亮眼表现备受关注。

鹏华可转债、鹏华双债加利近1年业绩均超12%

据基金二季报，截至2025年6月30日，鹏华可转债A过去6个月、1年净值增长率分别为8.95%、12.89%，同期业绩比较基准分别为4.47%、11.26%。 鹏华双债加利A过去6个月、1年净值增长率分别为5.52%、14.51%，同期业绩比较基准分别为2.36%、4.75%。

拉长时间来看，据银河证券《公募基金长期业绩排行榜》显示，截至2025年6月30日，可转换债券型基金(A类)中，鹏华可转债A过去7年净值增长率为85.41%，同类排名3/22。据基金定期报告，截至2025年6月30日，鹏华双债加利A自成立以来净值增长率达111.57%，同期业绩比较基准为60.48%。

王石千在管“固收+”产品，根据含“权”量和“转债”量不同，产品定位有所不同，力争满足不同风险偏好的客户需求。其中，鹏华可转债成立于2015年2月，王石千自2018年7月起执掌至今，转债比例80-85%，股票15-20%，定位为高波“固收+”；二级债基鹏华双债加利成立于2013年5月，王石千管理至今超7年以上，主要投资于纯债、可转债和股票，股票10-20%，转债配置10-40%，定位为中波“固收+”。此外，一级债基鹏华丰利（A类160622，C类017820）成立于2016年4月，王石千自2018年4月管理至今，主要投资于债券和可转债，不能投资股票，转债仓位10-35%，定位为低波“固收+”。

据基金二季报，截至2025年6月30日，鹏华丰利A过去6个月、1年、自成立以来的净值增长率分别为3.22%、8.15%、84.67%，同期业绩比较基准分别为0.74%、5.10%、70.28%。

在当下低利率市场环境下，"固收+"基金展现出了较高的投资性价比，不少产品迎来规模扩张。据基金二季报，截至2025年6月30日，鹏华丰利、鹏华双债加利、鹏华可转债规模分别为70.72、70.94、63.50亿元，相较于2024年底分别增加了33.03、38.23、4.14亿元，王石千在管基金总规模达到224.15亿元。

股市仍有结构性机会，股性转债表现可期

展望三季度行情，王石千也在近期的二季报中分享了观点。在他看来，债券市场收益率仍可能趋向下行，股市仍具备结构性机会，股性转债的表现可能会优于债性转债。

具体来看，王石千表示，债市方面，我国外需回落压力可能加大，国内宏观政策可能基本保持稳定，整体经济环比下行压力可能增加，债券市场收益率仍可能趋向下行；股市方面，国内经济和物价环比压力可能有所增加，关税豁免到期后面临再度谈判，市场不确定性仍存，但股票市场总体仍然会受益于低利率环境、风险偏好修复以及科技产业趋势，具备结构性机会；转债方面，转债市场的配置需求仍有增加可能，新增供给依然较少，转债估值易上难下的格局仍可能持续，股性转债的表现可能会优于债性转债。

风险提示：以上观点具有时效性，个基业绩仅供参考，不构成投资建议。基金投资需谨慎。

本文源自：金融界

作者：E播报