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近期，油脂市场价格波动较大，其中豆棕价差变化以及棕榈油、豆油期货价格走势备受瞩目。7月22日，豆棕价差录得-850元/吨，处于历史较低位置，其中豆油期货价格8076元/吨，棕榈油期货价格8926元/吨。而在7月23日，连棕主力合约强势突破，一度触及9088元/吨的新高，豆油主力合约也随之跟涨，受美国生物燃料政策推动，市场对豆油需求预期增加，支撑其价格上行。
酸化油市场来看，山东地区大豆酸化油周内主流出厂价格参考6800-6900元/吨，山东主要工厂大豆酸化油库存处于预设合理区间，既无超上限积压，也无低于下限短缺，库存总量保持动态可控。从合同执行维度看，现有库存规模可完全覆盖在执行合同的物资需求，未出现供应紧张局面。各环节物资流转效率稳定，供应链运营节奏平稳，库存数量与合同约定交付量维持精准匹配，未发生因库存问题导致的合同延期或交付中断情况。西南地区大豆酸化油供应呈现阶段性紧张态势，市场流通量不足导致多数收购主体暂未报价，实际成交量持续偏低。与此同时，作为关联原料的地沟油收购价格上调50元/吨，推动区域原料收购价格重心持续上移。
而棕榈酸化油方面，受印度尼西亚政策调整影响，近期棕酸化油市场呈现显著的供应收缩与成交清淡特征。2025年1月8日，印尼发布政令限制废食用油及棕榈油残渣出口，核心目标是保障国内食品与生物燃料产业的原料供应。这一政策直接导致全球棕酸化油流通量减少，国内进口渠道受限，成为当前市场运行的核心影响因素。
市场表现上，棕酸化油报盘活跃度明显下降，几无新增报盘。价格方面，PAO报价参考区间在7400-7600元/吨，PFAD报价参考区间7700-7900元/吨，POME报价参考区间在7500-7700元/吨，但因缺乏实际成交支撑，价格参考性减弱。下游及贸易商受进口量减少、成本不确定性增加影响，采购意愿低迷，市场陷入 “供应偏紧但成交缺位” 的观望状态。短期来看，印尼出口限制政策若持续执行，棕酸化油进口供应紧张格局难改，价格易涨难跌；但若政策出现松动，或国内替代原料（如大豆酸化油）供应补充及时，市场观望情绪可能缓解，成交有望逐步恢复。
从市场逻辑看，价格高位运行的核心支撑源于成本端（如UCO、生物柴油等板块的传导作用），而需求端的疲弱则制约了价格上行空间。整体来看，近期大豆酸化油市场报价基本维持高位区间，但整体大豆酸化油价格保持稳定，成本端的支撑作用仍在持续；但需求端表现平缓，采购以刚性需求为主。后续需重点关注下游成本传导效率提升情况，以及相关市场支撑力度的变化。
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