汇通集团股价暴涨背后：蹭上万亿雅江工程热度，然基本面隐忧难解

7月25日，汇通集团股价开盘涨停后又迅速下跌，截至发稿该股股价再度上涨9.80%，报7.73元/股。连日来，汇通集团股价的“过山车”走势，引发市场关注。

行情显示，7月11日至15日，汇通集团连续收获3个涨停；之后开始下跌并在17日录得10CM跌停；18日至21日股价再度涨停拉升；22日、23日再度连续两天下跌之后，24日再度涨停。可见背后资金博弈激烈。

蹭上雅江工程热度

汇通集团始创于1998年，正式成立于2005年，2021年在沪市主板成功挂牌上市。主营业务为公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售、勘察设计、试验检测等。以京津冀为中心，业务辐射全国20余个省、市、自治区和菲律宾等东南亚国家。

从主营业务可以看出，汇通集团此波股价的异常波动与近期在A股大热的总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程有关。

据悉，目前，除了公路工程施工总承包特级资质、工程设计公路行业甲级资质、市政公用工程施工总承包一级资质、建筑工程施工总承包二级资质之外，汇通集团还具备水利水电工程施工总承包二级等多项资质。

因此，部分投资人在互动中向汇通集团提问，“公司目前是否有在西藏地区有布局或者发展相关业务”“公司是否有参与雅江水电站工程项目”。但公司并未直接正面回答投资者的问题，只表示，会根据经营现状寻找合适的水利水电建设项目。

尽管如此，汇通集团股价还是借助雅江工程的热度迎来了一波涨势，股价异动促使汇通集团连发股价异动及风险提示公告，强调“可能存在非理性炒作风险”。可以说，雅江工程打开了汇通集团成“妖”的大门。

公司基本面堪忧

从公司基本面来看，近年来，汇通集团业绩表现一般，净利润波动幅度明显。

根据财报数据，2021年上市当年汇通集团业绩“变脸”。数据显示，2021年至2023年，公司净利润分别实现8376万元、7388万元、5981万元，分别同比下降13.05%、11.79%、19.05%，始终处于下降状态；2024年同比回升16.12%至6945万元；2025年一季度再度同比下跌5.10%，且出现了公司上市后的首次亏损，亏损金额为4214万元。

论其业绩下滑原因，一方面与行业环境有关。2020年以来受疫情影响全国建筑业新签合同额增速开始放缓，2023年首次下降，行业集中度进一步向央企集中。

汇通集团作为区域性民企，在传统公路、市政工程领域面临央企和地方国企的双重挤压。例如，2023年河北省公路建设投资虽保持增长，但汇通在省内的市场份额却从2018年的 12.6% 降至2020年的 9.3%。此外，地方政府债务管控趋严导致项目资金到位延迟，2024年公司经营活动现金流净额同比下降65.06%，部分项目回款周期超过2年。

另一方面，汇通集团通过入股高速公路、文旅项目获取施工收入的模式，虽在上市前拉动业绩，但后续投资亏损持续侵蚀利润。例如，迁曹高速、新机场高速项目自2018年通车后，累计投资亏损达1.8亿元，2024年联营企业亏损仍达5819万元。

竞争力不足与投资项目的长期拖累令公司财务状况陷入困境。截至2024年末，公司资产负债率达78.7%，显著高于行业平均的65%；经营性现金流净额也从2023年的2.03亿元减少至0.71亿元。

尽管公司提出“数字化转型”和“智能建造”战略，但智能机器人、BIM技术应用仍处于试点阶段，未能形成规模化降本效应，也并未单独体现在汇通集团的业绩当中。

在这样的情形下，公司股权融资渠道受限，2024 年定向增发计划因市场认购不足终止，被迫依赖高成本债权融资。投资者对公司长期价值的信心不足，导致机构持股比例从2021年的18%降至如今的7.75%。

多游资现身资金博弈剧烈

根据交易软件F10，2025年，汇通集团共计4次登上龙虎榜，前两次买入意愿较为强烈，后两次则卖出意愿强烈。

炒股养家、宁波桑田路、温州帮、思明南路、N周二、量化打板等游资榜上有名。

7月14日，汇通集团因非ST、*ST和S证券连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%登上龙虎榜。

买入席位中量化打板买入1848.19万元，东吴证券上海西藏南路买入1424.95万元，国泰海通证券上海长宁区江苏路买入1353.36万元，炒股养家买入1218.88万元，宁波桑田路买入1201.12万元；卖出席位中温州帮卖出2646.03万元，申港证券北京分公司卖出2426.42万元，国新证券岳阳大道卖出1174.77万元，广发证券中山三乡卖出236.70万元，方正证券临湘河西南路卖出227.50万元。整体来看，买入力量较强，但卖出席位如温州帮和申港证券的卖出金额较大。

7月15日，则因价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅偏离值达到7%登榜。

买入席位中，思明南路买入1307.76万元，中金武汉中北路买入607.07万元，国盛杭州建设三路买入373.70万元，N周二买入372.08万元，东北证券长春同志街第三买入290.09万元；卖出席位中，量化打板净卖出548.37万元；国新衡阳临江路净卖出451.29万元；国泰海通宜宾金沙江大道净卖出327.19万元；申港北京分公司净卖出294.63万元；联储宁波分公司净卖出186.31万元。整体来看，买入金额较大，净买入额较高。

7月16日，汇通集团作为价格涨跌幅限制的日价格振幅达到15%的前五只证券登榜。

买入席位中，华泰证券杭州学院路买入1310.27万元，净买入金额最大。散户席位“T王”买入750.56万元，海通证券上海宝山区牡丹江路买入650.58万元，量化打板买入649.74万元，中信建投长沙车站北路买入644.17万元；卖出席位中，量化打板卖出2378.28万元，国泰海通上海长宁区江苏路卖出1655.18万元，东吴证券上海西藏南路卖出1650.56万元，宁波桑田路卖出1614.99万元，炒股养家卖出1400.62万元。整体来看，卖出力度较强，净卖出金额较大。

7月17日，汇通集团同样作为价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅偏离值达到7%的前五只证券而登榜。

买入席位中，中信建投证券长沙车站北路以591.88万元领衔，多个散户席位如T王也有较大买入额，总计超过1800万元。然而，卖出席位中，华泰证券杭州学院路卖出1164.05万元，海通证券上海宝山区牡丹江路卖出580.89万元，整体净卖出额超过2500万元，显示出卖方力量较强。