25%关税下逆流进口！通用汽车“硬扛”40亿刀亏损暗藏什么棋局？

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全球汽贸网资讯，汽车新闻7月25日报道，关税并未促使通用汽车大幅减少向美国进口汽车，也没有像一些汽车制造商那样提高价格。

（图片来源：汽车新闻）

事实上，通用汽车表示，即便在特朗普总统将从韩国运往美国经销商处的小型跨界车成本提高 25% 之后，其仍能从这些车型上盈利。

高管们有信心通过成本控制和制造变革抵消通用汽车高达30%的关税成本，尽管这些措施需要一些时间才能见效。例如，一项40亿美元的投资用于在美国三家工厂生产更多汽油动力皮卡和多功能车，但要到 2027 年才会生产出第一批车辆。

通用汽车表示，关税侵蚀了其第二季度11亿美元的利润，并且未来几个月的影响可能更大（届时一些间接成本预计将显现），但影响应会随时间推移而减轻。该汽车制造商重申了其预测，即今年关税将对其利润造成40亿至50亿美元的损失。

相比之下，斯特兰蒂斯(Stellantis)表示，迄今为止关税带来了3.53亿美元的负担，预计今年全年造成的损失将不到 20 亿美元。

“展望今年晚些时候到明年，我认为我们正处于一个积极的轨道上，”通用汽车首席执行官Mary Barra在7月22日表示，“显然到27年情况将大为改善。”

通用汽车一些最受欢迎的车型在国外组装，包括在墨西哥和加拿大生产的全尺寸皮卡，以及在韩国生产的入门级雪佛兰Trax和别克Envista。根据《美墨加协定》(USMCA)条款，在加拿大和墨西哥生产的车辆仅对其非美国产零部件价值部分征收关税。

通用汽车“继续从加拿大、墨西哥和韩国生产和进口车辆，以避免对我们的客户和经销商造成困扰，”首席财务官保罗·雅各布森(Paul Jacobson)告诉分析师。“随着时间的推移，随着双边贸易协定的出现以及我们的采购和生产调整的实施，我们仍然相信我们的总关税支出将会下降。”

截至6月30日的季度，净利润下降35%至19亿美元——其中关税是导致下降的主要原因，全球营收下降1.8%至471亿美元。调整后息税前利润(EBIT)下降32%至30.4亿美元。

在北美，税前利润下降46%至24亿美元。通用汽车在该地区的调整后利润率从去年同期的10.9%降至6.1%。雅各布森表示，如果没有关税，这一数字将在9%左右。

通用汽车维持了5月份提供的全年指引，预计调整后利润为100亿至125亿美元，净利润为82亿至101亿美元。两者均低于年初的预测。

雅各布森表示，通用汽车也不打算专门因为关税而提高车辆价格。该公司表示，其第二季度的平均交易价格超过51,000美元，而激励措施占交易价格的百分比比行业平均水平低2个百分点。

然而，伯恩斯坦(Bernstein)美国汽车研究董事总经理Daniel Roeska表示，尚不清楚通用汽车能在不让客户支付更多费用的情况下吸收关税多久。“关税不会很快消失，他们完全抵消关税的能力是有限的，”Roeska说。“综合考虑，我仍然认为通用汽车在管理这一切和最小化波动性方面做得非常好。”

即便如此，仍存在许多未知数。雅各布森表示，在韩国组装的车辆约占通用汽车净关税影响的20亿美元。

他说，通用汽车有一定时间来应对关于美韩贸易协定最终结果的不确定性。通用汽车尚未就其在那里的制造业务做出长期决定。

“我们将继续关注此事，”雅各布森说。“与此同时，确保我们为客户保持车辆供应至关重要。”

Roeska表示，美日之间的一项新贸易框架将关税税率降至15%，并可能促成与其他国家的类似协议，但这可能无法消除关于未来通用汽车最便宜车型应在何处生产的不确定性。

“我仍然可以想象，这将至少促使启动一个流程，看看是否能在其他地方本土化生产其中一些产品，”他补充说，与加拿大和墨西哥的贸易协定也要到2026年才到期审议。

雅各布森表示，通用汽车在下半年面临更多阻力，包括额外一个季度的关税、生产天数减少以及为计划在2027车型年推出的重新设计的全尺寸皮卡做准备的更高支出，这将使下半年比上半年更加艰难。

通用汽车在25%高关税下坚持进口韩国小型车并保持盈利，展现其供应链韧性。通过成本控制目标抵消30%关税、40亿美元本土化投资（2027年投产）等组合拳，试图穿越政策风暴。然短期阵痛显著：Q2利润被蚕食11亿美元，北美利润率骤降4.8个百分点。相较斯特兰蒂斯仅3.53亿损失，通用年损40-50亿的预期更显沉重。关键变量在于美日新关税框架（降至15%）能否扩展至韩国，以及2026年美墨加协定重谈窗口。这场“以时间换空间”的博弈，胜负仍系于地缘政治之手。

（编译：全球汽贸网 Lucy）