6.28亿出售西班牙子公司回血，“对讲机之王”海外业务怎么办？

进入2025年，巨额的诉讼费仍在削弱海能达的盈利能力，公司流动性危机加剧

投资时间网、标点财经研究员 董琳

受与摩托罗拉之间的商业版权纠纷所累，国内对讲机龙头——海能达通信股份有限公司（下称海能达，002583.SZ）决定出售海外资产缓解流动性危机。

日前，海能达召开第五届董事会第十九次会议，审议通过了《关于转让子公司股权的议案》，同意公司子公司Teltronic Corporation, S.L.U.拟以7550万欧元（约合人民币6.28亿元）的价格，转让其全资子公司Teltronic, S.A.U.（下称Teltronic）100%股权。此次交易对手方Next Gen Critical Comms，S.L.为西班牙私募股权公司Nazca Capital SGEIC S.A.的全资子公司，双方已签署股权转让协议，并完成转让价款支付及股权交割。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2017年5月，海能达以现金6.49亿元人民币收购欧洲专网通信巨头英国赛普乐（Sepura Limited），作为赛普乐旗下核心资产，Teltronic也随之易主。

公告显示，Teltronic成立于1976年，总部位于西班牙萨拉戈萨，主营业务为专业数字对讲机、专网通信设备和解决方案。截至2025年6月30日（未经审计），其总资产约为8.8亿元，净资产约为3.27亿元。

2022年7月，海能达以“为降低资产负债率，改善公司流动性，提升抗风险能力，同时聚焦成长型业务投入和推广”为由，作价1.595亿欧元（约合人民币10.76亿元），将赛普乐100%股权转让给英国私募股权公司Epiris LLP的子公司Sword Bidco Limited。但在出售之前，海能达通过内部重组的方式，将Teltronic划归至子公司海能达通信（香港）有限公司。不过，时隔三年，Teltronic还是走到了被剥离的这一步。

2024年，Teltronic实现营收6.19亿元，净利润为2808.39万元；2025年上半年实现营收2.45亿元，净利润为2692.61万元。经初步测算，此次交易预计将为海能达带来约0.8亿元人民币的税前收益，将对公司2025年度净利润产生一定的影响。

海能达转让子公司股权

资料来源：公司公告

海能达成立于1993年，于2011年在深交所上市，主营业务为对讲机等专业无线通信设备的研发、生产、销售及服务，同时涉及部分OEM业务。

早在2003年，海能达便开启了海外市场拓展。此后该公司通过对赛普乐业务的收购整合，进一步提升了在欧美国家公共安全高端专网通信领域的市场占有率，成为全球专网通信行业Top2企业，并对摩托罗拉的市场地位造成了冲击。

就在海能达收购赛普乐的这一年，摩托罗拉向美国伊利诺伊州法院提起诉讼，称海能达窃取了其数字双向无线对讲技术，涉嫌商业秘密侵权，要求海能达全球禁售并赔偿损失。此后多年，海能达与摩托罗拉在美国、德国、澳大利亚等地存在一系列专利侵权纠纷、商业秘密及版权侵权纠纷、反垄断等诉讼事项。

2024年，这场“专利拉锯战”终于有了结果。2024年财报显示，海能达针对摩托罗拉商密及版权诉讼案件和美国司法部诉讼案件，根据二审判决结果及已达成协议全额计提预计负债37.57亿元。此外，公司为应对重大诉讼及突发事件影响的法务费为2.4亿元，同比增长105%。

受此影响，2024年海能达的营业收入虽同比增长8.65%至61.42亿元，但归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）却录得亏损34.85亿元，较上年同期的2.51亿元骤减798.43%。

进入2025年，巨额的诉讼费仍在削弱公司的盈利能力。财报显示，第一季度，海能达实现营业收入10.03亿元，同比下降20.76%；归母净利润为2713.11万元，同比下降75.83%；公司经营活动产生的现金流量净额为-4767.97万元，同比减少322.68%。截至第一季度末，海能达的资产负债率为77.54%，较去年同期增加28.94个百分点。同期，海能达的短期借款为21.19亿元，一年内到期的非流动负债为1.8亿元，现有的货币资金仅有14.61亿元，公司流动性危机加剧。

2025年上半年海能达业绩预计情况

数据来源：公司公告

从海外市场表现来看，海能达的全球化战略推进受阻。2017年，该公司的海外销售收入为31.88亿元，占主营业务收入的60.61%。而到了2024年，公司海外销售收入降至28.83亿元，占比收窄至46.93%。

海能达预计，2025年上半年公司实现盈利0.8亿元—1亿元，较上年同期下降38%—50%，业绩变动的主要原因是公司海外部分项目交付延迟及EMS业务收缩，导致整体营收减少。

为了重回增长轨道，海能达围绕“AI专网”加快布局。该公司认为，大模型等AI技术不断迭代，已成为推动经济社会数字化、智能化转型的重要技术，展现出万亿级的市场应用潜力。

对于此次出售资产，海能达方面表示，除了有利于改善公司现金流状况、有效降低资产负债率外，也有利于公司改善业务布局，推进“AI专网”产业趋势，为新业务的研发投入和市场拓展提供支持。

投时关键词：海能达（002583.SZ）