Mysteel解读：秘鲁捕鱼提前结束，高蛋白鱼粉价格或提振上扬

2025年秘鲁中北部第一捕季正式结束

根据秘鲁官方生产部发布的N" 00120-2025-PRODUCE/DGSFS-PA号公告内容显示：鉴于步入七月以来日均鱼获的幼鱼比例较高同时监测显示鳀鱼性腺成熟指数显著上升——这预示着鳀鱼种群正加速进入繁殖期，考虑采取必要的保护措施以保护鳀鱼的产卵亲体和幼鱼资源，宣布自当地时间2025年7月23日零时正式结束2025年中北部第一捕捞季。

2025年秘鲁第一捕季情况分析

据秘鲁官方公布的最新数据统计，截至2025年7月21日，2025年秘鲁中北部第一捕季捕鱼数量共约244.36万吨，完成配额比例81.45%，配额数量剩余约55.64万吨。按数量划分，幼鱼数量占总捕捞数量比例的37.5%；按重量划分，幼鱼数量占总捕捞数量比例的25.4%。

秘鲁2025年第一捕季进入后半段，受持续强风浪天气影响，渔业数据表现疲软，显著低于预期。观测表明，全球气候变暖可能导致该海域典型的强风浪期提前发生。强风浪不仅直接阻碍捕捞作业，更会扰动海洋表层，改变水温、盐度结构，导致鳀鱼出现分散或为规避不利环境而向更深水层迁移，显著降低了捕捞效率，七月份截至21日平均日渔获量为11245.38吨，其中17日渔获量骤降至不足3,000吨。虽后续风浪减弱促使渔获量回升（20日24425吨，21日12544吨），但监测显示渔获物中幼鱼比例均超过60%。为保护正在聚集准备产卵的成年鳀鱼群体及高比例的幼鱼，确保种群资源的可持续恢复，生产部依据渔业管理目标作出结束本捕捞季的决定。

往年秘鲁中北部第一捕季情况对比

从历年秘鲁中北部第一捕季数据来看，在2018-2021年以及2024年，配额完成率均稳定在96%-98% 的高位区间，其中2018年以331.67万吨配额、97.93%配额完成率成为峰值年。而2023年受强厄尔尼诺冲击，开捕日期延迟至6月3日，配额锐减至109.1万吨，实际捕捞量仅22.3万吨（完成率20.44%），直接导致当季鱼粉供应断崖式下跌。值得注意的是今年虽设定了300万吨这样的大配额，但截至21日配额完成比例仅81.45%，其中幼鱼占比也偏高，表明资源恢复速度滞后于配额预期。

国内港口库存方面

随着捕鱼进度持续偏慢且不及市场预期，外盘参考报价持续高位震荡运行至1750元/吨左右的水平，也影响国内进口鱼粉到港进度偏慢，国内鱼粉港口到货偏少，港口库存也逐步去库，截至7月22日，国内鱼粉港口库存27.57万吨，环比下降1.96%，且近期高蛋白指标货源紧缺，超级鱼粉和日本级鱼粉价格趋强运行，持货商集中的背景下部分港口日本级报价至12600到12800元/吨。随着7月底及8月份集中到港后，港口鱼粉特别是高蛋白指标紧张局面或将缓解，但前期到货秘鲁蛋白指标不太理想，关注后续到货质量。

综上所述，本季实际捕捞量预计不会超过250万吨，虽同比2024年微增，但较300万吨配额仍有较大缺口，在幼鱼比例高的制约下，高品质鱼粉的供应收紧已成定局，而资源恢复情况将直接影响下半年配额制定，若恢复不及预期，全年总供给或存缩水可能，短期来看捕鱼配额完成不理想叠加当前高蛋白指标鱼粉持货，货源紧缺的背景下或有小涨空间，后续九月国产鱼粉开海，对进口普通级及非标鱼粉市场存在一定利空，而高标和普通级，非标鱼粉两者价差或将拉大可能，长期关注国产鱼粉开海进度和港口到货情况以及下游需求变化。

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