佳云科技甩卖子公司背后：10年前逾4亿元买入，现欲“折上折”售出，接盘方有足够的资金实力吗？

7月22日晚，佳云科技（300242.SZ，股价4.53元，市值28.75亿元）公告称，公司拟向成安高科（北京）科技咨询有限公司（以下简称成安高科）转让全资子公司北京金源互动科技有限公司（以下简称金源互动）100%股权。交易完成后，公司不再持有金源互动股权。

经双方协商一致，佳云科技拟以1000万元转让金源互动100%股权及债权，该债权是指截至目前金源互动的子公司北京多彩互动广告有限公司（以下简称多彩互动）尚欠公司借款800万元。

值得一提的是，10年前，金源互动还是个“香饽饽”，2015年1月，佳云科技以4.09亿元的高溢价收购金源互动100%股权，由此产生了3.71亿元的商誉。而在之后的2018年1月，金源互动以1080万元收购多彩互动80%股权，由此产生了1069.51万元商誉。据最新披露，截至今年3月末，金源互动已资不抵债。

这项交易值得关注的还有接盘方的身份及资金实力。《每日经济新闻》记者发现，成安高科最新的通信地址是在一个小区楼盘内。该公司注册资本50万元，目前实缴金额为0。天眼查显示，2024年10月，该公司曾因未在规定的期限公示年度报告，被北京市大兴区市场监督管理局列入经营异常名录。

欲低价剥离金源互动100%股权

记者了解到，佳云科技这次拟剥离的金源互动，是公司互联网营销板块的主要子公司之一。据公司2024年财报，去年公司互联网营销业务收入14.33亿元，占总营收比重为91.15%；其中，金源互动贡献营收4.92亿元，占佳云科技互联网营销业务收入的比例超三分之一。

佳云科技与金源互动的缘分要从2014年讲起。当年，佳云科技（曾用名“明家联合”，为方便阅读，以下统称佳云科技）开始探索利用移动互联网营销谋求传统产业转型升级。小步尝试后，2014年9月，佳云科技决定收购金源互动全部股权，开展移动互联网营销的战略布局。

当时的金源互动还十分“年轻”，才成立1年多时间。但因其核心经营团队来自腾信互动、百度、腾讯等知名公司，同时手握百度、腾讯、苏宁等优秀客户资源，金源互动的“身价”并不低。

收购金源互动，佳云科技最终耗资4.09亿元，带来3.71亿元商誉。收购完成后，金源互动的确也算争气。经审计，金源互动2014年至2017年扣除非经常性损益后与未计提业绩奖励前，归母净利润分别为3441.04万元、5828.38万元、4968.9万元及3580.49万元，累积实现1.78亿元，超过了其承诺累计净利润额。

2018年初，金源互动以1080万元的价格收购多彩互动80%股权，形成商誉1069.51万元。2021年，金源互动营收一度达64.93亿元，净利润2406.5万元，当年佳云科技的总营收为65.29亿元，可见金源互动的重要性。

也是在2021年，金源互动丢掉了百度“星级代理商”的身份。2022年开始，金源互动的营收大幅萎缩。2023年起，金源互动的净利润陷入亏损。2023年及2024年，金源互动的营收分别为6.41亿元、4.92亿元，净利润分别为-1737.1万元、-7516.51万元。

据佳云科技年报，截至2024年末，公司的商誉期末账面价值为0。这意味着，公司并购金源互动所形成的商誉在前些年已经计提完毕。

截至2025年3月31日，金源互动经审计净资产账面价值为-1013.93万元。第三方资产评估机构报告显示，截至2024年末，金源互动净资产评估价值仅266.33万元。同时，截至目前，金源互动的子公司多彩互动尚欠公司借款800万元，成安高科愿意受让上述债权。经协商一致，上市公司拟以1000万元的价格转让金源互动100%股权及上述债权。除开债权部分粗略计算，金源互动100%股权的交易对价在200万元左右。

7月23日下午，《每日经济新闻》记者就金源互动近两年经营业绩加剧下滑的具体原因、剥离金源互动预计对公司互联网营销板块带来的影响等问题与佳云科技的证券部取得联系，相关人士让记者先将采访问题发至公司邮箱。截至发稿，记者尚未能收到来自佳云科技的回复。

受让方有足够的资金实力吗？

佳云科技在公告中表示，剥离金源互动全部股权，是为了优化资源配置，改善业务结构，同时降低经营成本，提升运营效率。如果交易能够顺利实施，公司将不再持有金源互动的股权，可以有效降低因金源互动业绩下滑给公司带来的损失并获得部分资金回笼。

《每日经济新闻》记者注意到，金源互动100%股权的接盘方也存有一些疑点。

工商资料显示，成安高科成立于2021年6月3日，法定代表人为李影，公司由李影持股100%。据国家企业信用信息公示系统，成安高科注册资本50万元，目前实缴金额为0。

佳云科技在公告中表示，经查询国家企业信用信息公示系统，成安高科不存在重大行政处罚、未被列入经营异常名单、无被列入严重违法失信企业（黑名单）信息，不属于失信被执行人。

记者查询天眼查了解到，2024年10月，成安高科曾因未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告，被北京市大兴区市场监督管理局列入经营异常名录。同时，该公司曾被国家税务总局北京市怀柔区税务局北房税务所定为税收异常非正常户。

国家企业信用信息公示系统显示，成安高科的2023年年度报告、2024年年度报告的公示日期均为2025年6月16日。

图片来源：网站截图

据成安高科提供的2024年度报告，公司的通信地址为北京市大兴区林肯公园c区3号楼706。记者获悉，这是一个小区楼盘的地址。

佳云科技披露称，2024年及2025年1月~6月，成安高科实现营收分别为418.7万元、328.2万元，净利润分别为82.0万元、52.2万元。截至2025年6月底，成安高科资产总额为451.8万元，净资产为370.7万元。

根据双方约定，成安高科需在今年12月底前完成支付1000万元的转让价款。那么，成安高科到底有无足够的履约能力来承接金源互动的股权？《每日经济新闻》记者就该疑问也联系了佳云科技方面并发去采访邮件，但最终未获回复。