二度降温稳定币 香港金管局指勿“过度概念化”

21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道

“一些上市公司，只要宣称有意开拓稳定币业务即‘点石成金’，股价即应声上涨。”7月23日，香港金管局总裁余伟文再次以直截了当的文字表达了监管者的担忧，这是他仅相隔一月第二次为稳定币“降温”。

在这篇名为《行稳致远的稳定币》的撰文中，余伟文谈及了稳定币的过度概念化、市场过度亢奋、发牌进度等情况，并强调“降温力度仍需加强”。

他透露，尽管一个月前，金管局已明确初阶段只会批出数个稳定币牌照，但“至今已经有数十家机构主动接触金管局团队。”

回顾本月港股市场，多家上市公司受益于稳定币概念而大涨。7月23日收盘，东方财富港股稳定币指数上涨2.49%。相关概念股中，众安在线上涨7.50%，京东集团上涨2.76%，联易融科技上涨5.13%。

“点石成金”的概念炒作

余伟文直言，随着稳定币概念的热炒，市场出现了过度亢奋的情绪，即泡沫化趋势。

他表示，一些上市公司不管本业与稳定币或者数码资产是否相关，只要宣称有意开拓稳定币业务即“点石成金”，股价即应声上涨、股票交易量大增之余，公司知名度亦得以大大提升。

事实上，一个月前香港金管局已明确，初阶段充其量只会批出数个稳定币牌照，且稳定币发行人必须有实在的应用场景。

“失望者不在少数。”余伟文表示，即使取得牌照，基于我们希望稳步发展的考虑，加上初期所需要的资源投入，对公司短期盈利的贡献会有一定的不确定性，希望投资者在消化市场利好消息时保持冷静和独立思考。

回顾本月的港股市场，多家上市公司直接受益于稳定币概念而股价大涨。

7月10日，普星能量(00090.HK)收涨141.38%，在之后五个交易日其累计涨跌幅达275.86%。前一日该公司宣布，已认购由HashKey Holdings发行的A系列优先股，认购事项完成后将持有不多于5%股权。官网介绍，普兴能量是总部位于浙江省的清洁能源供应商，主要从事以天然气为燃料的电厂建设、经营和管理。HashKey旗下拥有持牌虚拟资产交易所、虚拟资产资管机构、代币化服务机构等。

同在7月10日异动的港股还有德林控股(01709.HK)，该股在7月10日盘中大涨超70%，收涨18.40%。德林控股前一日盘后宣布，与金融科技公司Asseto的合作RWA代币化项目取得实质性进展，德林控股有望成为香港首家自主实施商用物业代币化的持牌券商，拟代币化最高价值5亿港元的实体资产，并将部分以合规分派方式赠予德林控股合资格股东、德林证券合规用户及旗下科技金融平台突触科技认证用户，分派金额最多6000万港元。

7月21日，德林控股再次公告称，将透过股份互换方式投资富龙，代价为6000万港元，而富龙将申请香港稳定币牌照，双方将于业务机会上合作。7月23日，德林控股收涨6.23%。

A股方面，记者此前曾报道，数十家A股公司在被市场划为稳定币概念股、收获涨停或连板后，相继发布“不涉及稳定币”相关澄清公告，包括御银股份、汇金股份等。

已有数十家机构主动接触

尽管金管局已明确初期只会批出数个牌照，但仍有数十家机构主动接触了金管局团队。

余伟文表示，上述机构有的明确表示有意申请稳定币牌照，有的属于初步探路性质。

类似“点石成金”，他再次用“过度概念化”一词形容这一现象，表示稳定币的讨论集中于其对传统金融特别是支付体系的颠覆作用，但是一旦要由虚入实，从概念和理论层面转到应用场景和具体安排，就出现明显落差。

一个月前，香港金管局就已强调，获发牌的稳定币发行人必须有实实在在的应用场景，以稳健和可持续的方式营运业务，亦需要与市场参与者建立信任，以使其稳定币具认受性。

本次，余伟文将这数十家机构分为两类：一类仍停留于概念阶段，一类有应用场景但缺乏风控能力。

“总结这些接触的经验，很多只停留在概念阶段，如提出要提升跨境支付效率、支持Web3.0发展、提升外汇市场效率等愿景，但缺乏实际的应用场景，无法提出切实可行的具体方案和落实计划，更遑论具备管控风险的意识和能力。”余伟文直言。

对于部分能提供应用场景的，机构本身却缺乏发行稳定币的技术和管控各类金融风险的经验和能力。他对此建议，参与稳定币可以有多种模式，对于这类机构而言，较实际的做法是与其他稳定币发行机构合作，提供应用场景，而非追求作为发行主体。

整体来看，上述数十家机构中仅有数家已明确官宣，包括香港金管局稳定币发行沙盒中的三个申请主体，分别为京东币链科技，圆币创新科技，渣打银行-安拟集团-香港电讯的联合体。此外，蚂蚁集团旗下蚂蚁数科、蚂蚁国际亦已官宣将在香港申请稳定币牌照。

香港《稳定币条例》将于8月1日生效，发牌通道即将开启。余伟文表示，该局已经注意到市场上对申请程序有不少的传言，将于下周公布“稳定币发行人发牌制度”的摘要说明，文件会阐述金管局接受和处理牌照申请的安排。