这一幕似曾相识！沪指时隔9个月站上3600点，随后快速跳水，什么“剧本”？

7月23日，市场全天冲高回落，沪指3600点得而复失。截至收盘，沪指涨0.01%，深成指跌0.37%，创业板指跌0.01%。

板块方面，超级水电、美容护理、保险、证券等板块涨幅居前，海南、军工、特高压、水泥等板块跌幅居前。

全市场超4000只个股下跌。沪深两市全天成交额1.86万亿元，较上个交易日缩量284亿。

沪指从3500点冲到3600点，需要多久？

最新答案是——5个交易日，从7月17日（上周四）到今天盘中。

这波攻势，一度看似比站上3500点时，更为顺畅和轻松。数据显示，沪指 上次 站上3600点是去年10月8日，至今已相隔9个多月，288天。

但“好景不长”，和7月9日首次站上3500点一样， 沪指午后快速见顶回落，甚至一度翻绿（ ）。

相似的日内走势，是否预示着后续要站稳3600点，也需要一段时间来整理蓄势？

上述种种迹象，也让今天盘面出现了一些值得玩味的细节。

大金融助攻，沪指盘中站上3600点

早间开盘后不久，银行、保险、券商等板块就纷纷上涨，带动沪指在10点前，就已上攻至3599点附近。

但直到11:16，沪指才真正首次突破3600点。

尽管午后大金融纷纷回落，导致指数收盘结果也不太理想，但我们还是有必要梳理：

站上3600点前的1个多小时，发生了什么？

简单来说，市场情绪经历了从“质疑”到“相信”的过程。

如下图所示，10:30~11:20，尽管沪指震荡走平，但其领先指数持续飘绿，说明不在大金融板块的资金，总体是“看你表演”的旁观立场。

或者说，那种认为“拉金融保指数对个股不是好事”的惯性思维，仍在发力。

临近上午收盘，当市场各方发现这波突破3600点的“态度”比较坚定后，个股情绪随之转暖，领先指数乃至全A平均股价都由跌转涨。

在过往推送中，我们对近期行情的观点是：不主观预设某个板块是“绝对主线”，而是逢低加入那些趋势健康的方向。

目前来看，只要大盘向上趋势不改，对指数影响力较强的金融板块，其实也是“良性轮动”的一员。

中航证券指出，2025年上半年A股成交额同比显著回升，注册制改革深化推动IPO及再融资规模增长，资管新规过渡期结束后券商主动管理能力提升，均为业绩提升的主要因素。资本市场回暖背景下，券商板块业绩全面复苏。其中，中小券商凭借低基数及业务转型红利呈现更高业绩弹性，头部券商则保持稳健增长，行业分化中凸显结构性机会。

天风证券则指出，银行板块短期调整不改长期向好逻辑。增量资金持续涌入带动板块估值修复，当前PB为0.73倍，较年初明显抬升，距离1倍PB仍有修复空间。

“基本面边际改善预期明确：净息差企稳，信贷供需矛盾缓和推动贷款利率下行趋缓，高息存款集中到期释放成本改善红利；非息收入受益理财回暖及债市修复；置换债"早发快用"等政策持续缓解资产质量压力。低利率环境下，银行高股息、类固收特性吸引力凸显。政策红利下险资和公募增量资金入市趋势不变，估值修复行情有望延续。”

雅下水电概念出现分歧

指数的短暂突破，也给短线生态带来了变数。

截至收盘，雅下水电概念股仍强势领涨，但整体高开低走，中后排个股已开始分化回落；全市场炸板率超52%，创近期新高。

更直观的证据在于，场内多只基建、建材ETF今天纷纷领跌。

从板块内获利了结的短线资金，涌向了哪些新方向呢？

日内来看，虽然难免随大盘回落，但下面这些板块还是有异动迹象：

1）可控核聚变

消息面上，7月22日，中国聚变能源有限公司挂牌成立大会在上海举行。作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，聚变公司将重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务，并建设技术研发平台和资本运作平台。

中信建投表示，我国可控核聚变产业多条技术路线齐头并进，随着技术的持续突破、项目融资的持续开展、政策层面重视程度持续提升，我国可控核聚变产业进入发展快车道。目前，相关项目的招标采购正在加速开展，预计将对产业链产生积极影响。

2）创新药

国泰海通研报指出，国内设备月度招标数据呈现持续恢复，随着库存压力消化，设备公司业绩Q3有望环比复苏，看好医疗器械板块边际好转。

中金公司认为，2025年，流动性预期乐观以及国内AI等技术突破等都导向以及创新药为代表的医药科技类资产更适合今年的投资环境。该行指出，受益于下游创新药板块今年的积极表现，一二级新药投融资环境改善，对以内需CRO和科研上游为代表的供应链体系有较为积极的订单改善边际影响。

3）算力产业链（华为昇腾、CPO等）

消息面上，7月26日至7月29日，2025世界人工智能大会（WAIC）启幕，华为将首次线下展出昇腾384超节点真机。华为此前推出昇腾超节点技术，实现业界最大规模的384卡高速总线互联。

另据LightCounting预测，2025年全球以太网光模块市场规模增速仍将保持在50%左右，随后五年将进入相对稳定阶段，年复合增长率预计维持在15%至18%。

此外，今天一度走出第11个“20cm”涨停的上纬新材，某种程度上也维持了机器人概念乃至科技股的市场热度。

昨晚，上纬新材披露公告称，公司股票交易连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，根据有关规定，属于股票交易异常波动；公司股票价格自7月9日至7月22日连续10个交易日涨停，期间多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面图片来源：行情软件截图

每经记者 肖芮冬 每经编辑 赵云

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