景顺长城景丰货币季报解读：份额申购赎回变动大，收益表现稳中有升

来源：新浪基金∞工作室

景顺长城景丰货币基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化。其中，基金份额申购赎回变动较大，总申购份额达2872561498.85份，总赎回份额为2695197081.48份；同时，基金净值收益率与业绩比较基准收益率差值在不同阶段也有显著波动，如自基金合同生效起至今，景顺长城景丰货币B类净值收益率与业绩比较基准收益率差值达19.7573%。这些数据变动背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将为您详细解读。

主要财务指标：三类份额收益表现稳定

报告期内，景顺长城景丰货币基金A、B、E三类份额的本期已实现收益和本期利润相等，具体数据如下：

主要财务指标景顺长城景丰货币A景顺长城景丰货币B景顺长城景丰货币E本期已实现收益（元）1,466,976.081,854,053.151,876,044.58本期利润（元）1,466,976.081,854,053.151,876,044.58期末基金资产净值（元）380,317,149.50484,270,257.74546,516,484.65

货币基金采用实际利率计算账面价值，并通过计算影子价格避免资产净值重大偏离，使得公允价值变动收益为零，从而导致已实现收益和利润金额相等。不过，需注意的是，上述业绩指标未包含持有人交易费用，实际收益水平会更低。

基金净值表现：长期收益优于业绩比较基准

净值收益率与业绩比较基准收益率差值明显

从不同阶段来看，各份额净值收益率大多高于业绩比较基准收益率，差值在不同时间段有所波动。

阶段景顺长城景丰货币A景顺长城景丰货币B景顺长城景丰货币E净值收益率①业绩比较基准收益率③①－③净值收益率①业绩比较基准收益率③①－③净值收益率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月0.3367%0.3366%0.0001%0.3968%0.3366%0.0602%0.3371%0.3366%0.0005%过去六个月0.7030%0.6695%0.0335%0.8231%0.6695%0.1536%0.7039%0.6695%0.0344%过去一年1.5024%1.3481%0.1543%1.7457%1.3481%0.3976%1.5038%1.3481%0.1557%过去三年5.3025%4.0500%1.2525%6.0627%4.0500%2.0127%过去五年9.8387%6.7481%3.0906%11.1622%6.7481%4.4141%自基金合同生效起至今30.8952%14.5652%16.3300%34.3225%14.5652%19.7573%4.7874%3.6247%1.1627%

自基金合同生效起至今，景顺长城景丰货币B类净值收益率与业绩比较基准收益率差值较大，达19.7573%，显示出长期较好的收益表现。

累计净值收益率变动与业绩比较基准收益率变动对比

本基金建仓期符合合同约定，自2022年10月21日起增设E类基金份额。从长期看，各份额累计净值收益率增长趋势优于业绩比较基准收益率，反映出基金投资策略在长期运作中取得了一定成效。

投资策略与运作分析：顺应政策灵活调整组合

二季度货币政策转变，央行降准降息落地，公开市场操作调节资金波动，中长期限流动性维持净投放，资金中枢下移。同业存单市场收益率先降后震荡，季末大幅下行。

基金组合遵循流动性新规，面对资金价格下行，保持较长剩余期限，灵活调整杠杆，通过波段交易增厚收益，配置以同业存单、逆回购和信用债为主。

展望三季度，流动性有望延续宽松，债市仍有支撑但空间有限。基金后续将密切关注宏观数据、监管政策和央行操作，灵活调整组合。

基金业绩表现：各份额均跑赢业绩比较基准

本报告期内，各份额净值收益率均略高于业绩比较基准收益率：

基金份额净值收益率业绩比较基准收益率景顺长城景丰货币A0.3367%0.3366%景顺长城景丰货币B0.3968%0.3366%景顺长城景丰货币E0.3371%0.3366%

这表明基金在二季度的投资运作取得了一定成效，实现了超越业绩比较基准的收益。

基金资产组合情况：固定收益投资占比超七成

资产配置以固定收益和买入返售金融资产为主

报告期末，基金资产组合情况如下：

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1固定收益投资1,098,336,868.482买入返售金融资产333,055,060.823银行存款和结算备付金合计51,992,935.753.494其他资产4,254,354.210.295合计1,487,639,219.26

固定收益投资占比最大，为73.83%，其中债券投资达1,098,336,868.48元，反映出货币基金注重资产安全性和稳定性的特点。

债券回购融资余额占比适中

报告期末债券回购融资余额为75,304,435.48元，占基金资产净值的比例为5.34%，且本报告期内债券正回购的资金余额未超过基金资产净值的20%，表明基金在控制杠杆风险方面较为谨慎。

债券投资组合：同业存单占比超六成

债券品种以同业存单为主

按债券品种分类，债券投资组合情况如下：

序号债券品种摊余成本（元）占基金资产净值比例（%）1国家债券29,899,491.712.122央行票据3金融债券111,339,708.007.894企业债券5企业短期融资券60,328,826.824.286中期票据10,187,362.050.727同业存单886,581,479.908其他9合计1,098,336,868.48

同业存单占比最高，达62.83%，是基金债券投资的主要品种，反映了基金对流动性和收益性的平衡追求。

前十名债券投资集中于银行同业存单和短期融资券

按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资，多为银行同业存单和企业短期融资券，如24建设银行CD257摊余成本占比7.08% 。这些债券的发行主体信用状况相对较好，但仍需关注个别银行曾受处罚的情况，如中国建设银行股份有限公司、杭州银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到相关处罚。

开放式基金份额变动：申购赎回规模较大

报告期内，三类份额的申购赎回情况如下：

项目景顺长城景丰货币A景顺长城景丰货币B景顺长城景丰货币E报告期期初基金份额总额（份）345,975,350.58500,512,951.55387,252,172.39报告期期间基金总申购份额（份）1,337,156,773.49588,967,002.73946,437,722.63报告期期间基金总赎回份额（份）1,302,814,974.57605,209,696.54787,173,410.37报告期期末基金份额总额（份）380,317,149.50484,270,257.74546,516,484.65

总申购份额达2872561498.85份，总赎回份额为2695197081.48份，显示出投资者交易较为活跃，资金流动规模较大。

风险与机会提示

风险提示

1. 利率风险：尽管当前债市有支撑，但未来利率波动仍可能影响基金收益。若市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金资产价值下降。
2. 信用风险：部分债券发行主体曾受处罚，虽目前未影响基金收益，但信用状况变化可能带来潜在风险。
3. 流动性风险：尽管三季度流动性有望宽松，但宏观经济和政策变化可能影响市场流动性，进而影响基金组合调整和收益实现。

机会提示

1. 收益稳定优势：从长期净值表现看，基金各份额大多能跑赢业绩比较基准，对于追求稳健收益、偏好低风险投资的投资者具有吸引力。
2. 市场适应能力：基金管理人能根据市场变化及时调整投资策略，在不同市场环境下有望实现较好的收益，显示出较强的市场适应能力。

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