再生工程塑料半年度总结：上半年弱势下行，下半年或区间震荡

来源：市场资讯

导语

上半年再生工程塑料市场延续了2024年的低迷态势，整体走势偏弱，再生PA和再生PC市场价格均有不同程度下行，均价较去年下跌。下半年供需仍将持续博弈，需求跟进缓慢，新料或延续低位震荡，对再生料市场提振有限，下半年均价或低于上半年水平。

2025年上半年国内再生PA市场整体呈现震荡弱势下调的走势，其走势与我们在《2024-2025中国再生塑料行业年度报告》中预测的走势不尽相同，主要因为新料PA市场价格下行压制再生料市场气氛，以及需求端表现持续疲软，因此价格变动低于预期。截至6月30日，2025年1-6月国内再生PA网丝一级白色颗粒均价为9971元/吨，较去年上半年均价下跌14.18%，6月30日国内再生PA收于9000元/吨，该价格较年初下跌20.70%（见图1）。2025年上半年再生PA市场价格低点出现在5月下旬，主要原因是受新料下行拖累、下游需求不振加之美国单边加征关税下市场整体心态不佳，终端制品企业订单不足，再生PA市场行情震荡下行至近年价格低位，再生厂家低价惜售；加之5月下旬后新料市场震荡回暖，对再生市场压制作用略有减缓，再生厂家稳价观市为主。

2025年上半年国内再生PC市场弱势小幅下滑，整体变动不大。2025年1-6月，国内再生PC高分子白透明颗粒均价为11375元/吨，较2024年上半年均价下跌5.99%，6月30日国内再生PC收于11300元/吨，较年初价格跌100元/吨。（见图2）同时再生PC破碎料报盘亦有窄幅下跌，幅度多在300-400元/吨。主要原因是临近春节，市场基本进入休市状态，行情延续2024年年底的价格为主；春节后市场逐渐恢复，但受制于新料行情持续处于偏低水平运行以及需求端持续疲软的作用，再生PC市场行情未出现好转，整体处于震荡弱势下行状态。

上半年再生工程塑料市场价格走弱主要因素是新料行情压制以及需求持续疲软。

新料价格低于去年同期　拖累再生市场行情

由于新料与再生料互为替代品，二者存在一定价差关系。若价差偏大，再生料价格优势明显，存在上涨空间；若价差偏窄，新料对再生料压制明显。

一般来说再生PA新旧料合理价差在1500-2000元/吨，截至6月30日，PA6常规纺中粘有光上半年均价为10463元/吨现金自提，较去年上半年均价下跌24.15%，再生PA与新料的平均价差为468元/吨，远低于合理价差区间，利空再生料需求。年初新料PA价格延续2024年跌势，再生PA市场调价会比新料有2-3周滞后性，新旧间价差出现倒挂，此时上半年价差出现最低值-172元/吨。2025年上半年PA6最高价出现在2月上半月，日均价11825元/吨。春节前下游集中备货，PA6厂家接单偏多，节后厂家持续交货且继续挺价，因此PA6价格偏高。上半年价格最低点出现在5月上旬，日均价在9550元/吨。4月中美贸易摩擦对终端需求有较大利空影响，价格持续下探，直至5月上旬消息面出现转机，气氛有所回暖才止跌反弹。随后新料价格震荡上涨，再生料虽因渔网毛料略显紧俏，给予成本端支撑报盘，但因需求表现清淡，市场价格低位僵持，新旧料间价差增加至最高1178元/吨。

上半年PC市场整体呈现震荡走低趋势，主要影响因素是供需及成本方面。供需方面，上半年行业产量偏多，加之中间贸易商持较多，但下游需求缓慢，原料消耗速度迟缓；成本方面，原料双酚A震荡走低，利空PC市场行情。综合来看，PC市场无上行利好因素，整体震荡下行为主。由于新料与再生料互为替代品，二者存在一定价格联动性。新料震荡下行，托累再生市场气氛，加之需求表现疲软，再生PC市场亦有窄幅下跌。

需求持续疲软利空场内报盘

2025年上半年，再生工程塑料市场的下游需求表现疲软，下游客户的采购积极性较低，多数客户采取随用随采的策略，减少库存储备，这使得再生工程塑料的成交多以小单为主。全球经济修复进程缓慢，欧美等主要经济体缺乏增长动能，拖累国内订单增量，外销订单减少，利空再生工程塑料市场，需求表现偏弱。虽然国内经济逐步好转，但下游终端消费表现欠佳，居民对耐用品消费意愿偏低，拖累再生塑料需求。另外，上半年新料价格的持续低位使得再生料的竞争力减弱，部分下游客户转向新料采购，进一步削减了再生料的需求。需求持续疲软，再生厂家出货阻力增加，产品报盘承压下行。

展望下半年，影响再生工程塑料市场运行的因素将集中在场内供需基本面、替代品价格走势及毛料成本端变化等几个方面。

需求旺季或存支撑　一定程度上提振交投气氛

需求端，下游需求季节性波动明显，需求表现强弱成为再生塑料价格变化关键。通常下半年8月份逐步进入行业传统需求旺季，尤其9-10月交易量为年内高位，12月在双节带动下包装、注塑等行业仍有一定预期，对价格有一定提振。但考虑到国际形势复杂性与不确定性上升，下游领域供大于求压力仍然存在，终端制品厂家对后市谨慎观望等情况，预计下半年需求增长幅度或有限。在此背景下，预计下半年再生工程塑料市场供需矛盾较上半年将略有缓解，9-10月旺季交投或有所释放，下半年阶段性或有提振。

替代品价格涨后回落　带动再生料同向变动

下半年PA6成本下滑，对PA6价格走势有利空影响，同时，PA6市场供需双增，但供需矛盾仍对市场交易有较强的利空作用，下半年PA6市场成交或不畅，竞争尤为激烈，预计下半年PA6市场或将呈现低位震荡的趋势。PC市场供应相对充裕，成本端原料双酚A继续呈现供需增量价格承压的状态，给予成本托底支撑，下游需求或因传统旺季来临而出现好转，市场价格亦随之上涨，后期因旺季气氛降温而小幅走低，预计下半年PC市场或将呈现先扬后抑趋势。由于新料行情对再生市场有一定指引作用，因此再生工程塑料下半年走势将大概率跟随新料市场低位震荡。

毛料对价格底部支撑力度仍存

再生PA市场因多地海域处于禁渔期，渔网毛料供应量受到一定影响，7-8月开海后场内渔网或增多，但优质渔网供应量仍将偏少，一定程度支撑毛料价格。且据卓创资讯调研，再生PA颗粒厂家目前盈利水平均处较低水平，低价惜售心态仍存，因此成本端对再生颗粒价格形成一定支撑作用。而现阶段再生PC市场毛料价格坚挺，且毛料厂家尚未出现降价出货意愿。同时部分再生厂家目前处于亏损状态，为扭亏为盈，不得不通过降低生产成本来实现，但目前实际盈利水平仍然处于低位，多数业者低价惜售心态仍存。因此成本端目前对再生料价格有一定支撑作用。

再生工程塑料价格具有明显的季节性特点，9-10月份上涨概率最高

再生工程塑料市场价格波动具有一定的季节性特征，其中再生PA在2月、10月上涨概率更大，下半年最为明显则在10月；11-12月逐渐进入消费淡季，价格出现下跌的概率较大，而再生PC市场价格在9月上涨概率最高，随后四季度逐渐进入消费淡季，价格出现下跌的概率较大。结合市场供需基本面情况，以及相关产品的价格变动，预计今年下半年再生工程塑料市场依然延续上述季节性波动规律。

从供需方面来看，需求端受国内经济温和提升或将有所回升，并且有“金九银十”传统旺季作为加成，下半年市场需求或有改善；供应端整体平稳，厂家随行排产，库存相对充足。综合上述分析，预计下半年再生工程随塑料市场三季度存回暖预期，但年末受季节性影响会出现回调趋势，再生PA市场下半年主流价格运行区间或在8800-9600元/吨，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在10月份；再生PC市场下半年主流价格运行区间或在11100-11800元/吨，下半年的高点大概率出现在9月份，低点或出现在12月份。

风险提示：中美关税存在不确定性；新料上涨幅度及周期不及预期；需求恢复力度不及预期等。