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在稳定币巨头Circle上市引发的资本狂欢逐渐陷入平静之际，加密货币产业再度迎来重磅IPO：坐拥币圈交易所和头部媒体的Bullish向美国SEC提交注册文件，申请在纽交所上市交易，成为特朗普正式签署稳定币法案后第一家寻求公开上市的加密货币公司。
据招股文件显示，此次IPO由摩根大通、Jefferies金融集团和花旗集团牵头承销，公司计划在纽约证券交易所以“BLSH”为交易代码挂牌上市。值得注意的是，公司曾在2021年宣布计划通过SPAC上市，但该计划随后被搁置。
综合 | 财联社 华尔街见闻 招股书
编辑 | Arti
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Bullish成立于2021年，由区块链公司Block.one与硅谷明星投资人彼得·蒂尔等人孵化。彼得·蒂尔还通过创始人基金和蒂尔资本参与战略投资，其他出资方包括艾伦·霍华德、野村证券等。
Bullish首席执行官Tom Farley在致投资者的信中表示，公司之所以寻求IPO，是因为相信数字资产行业正在开启下一轮增长。他强调透明度和合规性是公司运营的特色，这些价值观与公开资本市场高度契合。
据招股书，Bullish的业务主要分为两大块：加密货币交易所Bullish，以及2023年收购的数据和媒体业务Coindesk。另外，公司还持有超过2.4万个比特币，上市后能够排进全球上市公司比特币持有量前五。
截至今年一季度末，Bullish交易所自成立以来的总交易额超过1.25万亿美元。2024年，该交易所的比特币(BTC/USDx)和以太坊(ETH/USDx)的全球现货交易总交易量分别约为2848亿美元和1445亿美元。
今年一季度，Bullish的日均交易量超过25亿美元，在比特币和以太坊现货交易量中排名前五。
Coindesk也是币圈知名的交易数据、指数、活动供应商和头部媒体。截至今年一季度末，公司的实时专业数据和研究总共服务全球17.1万名用户。同时公司的媒体网站，在2024年总共吸引5500万名独立的访客。
据IPO申请文件，数字资产交易所Bullish坐拥2.4w万枚BTC，2024年净利润8000万美元，但2025年一季度净亏损3.49亿美元，尽管调整后EBITDA仍维持在1300万美元的正值，调整后净利润也只有200万美元。
上周五特朗普通过并签署的旨在监管稳定币的《天才法案》，旨在为加密公司的公开上市创造了更为有利的环境。
首席执行官Farley表态对行业未来充满信心，但Bullish的财务表现构成了最直接的挑战。截至2025年3月31日，公司总流动资产达到19.62亿美元，其中现金仅有2800万美元，而数字资产占据绝对主导地位。
根据其招股书文件，公司持有的超过2.4万枚比特币分布在不同用途：2.096万枚作为无形资产、库存和金融资产持有，2600枚用于放贷和其他应收款，780枚通过比特币基金和ETP持有。
在今年的加密货币公司寻求IPO热潮中，最引人注目的是稳定币发行商Circle，自6月5日挂牌交易开始，公司股价从31美元，最高摸到298美元，IPO后首月内一度飙升超860%。最新收盘价为223美元，对应498亿美元的市值。考虑到USDC目前的发行量只有647亿美元，这波炒作已经大幅计入稳定币极速发展的提前量。
作为这一轮全球加密货币立法的受益者，Bullish也在快速推动各监管区域的牌照申请。今年1月，公司拿到德国联邦金融监管局颁发的加密资产交易和托管许可证，得以在欧洲经济区展开服务。
此后在今年2月，中国香港地区的金融监管部门向Bullish发放虚拟资产交易平台营运者(VATP)牌照。公司表示将继续主攻机构业务，例如大量拿到“1号牌”升级的香港券商。
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