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药明康德“中途下车”,是无奈还是不看好?
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药明康德全面“退出”
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据经济参考报消息,继去年底出售海外细胞和基因治疗业务外,药明康德再度出售国内相关业务。7月20日,记者查询天眼查数据发现,无锡生基医药科技有限公司(简称“无锡生基”)股权近日已由药明康德变更为“上海基未科技有限公司”(简称“上海基未”),股权层层穿透后,无锡生基实际控制人指向IDG资本合伙人李建光,四川双马(000935.SZ)则以LP的身份间接成为无锡生基第二大股东。
近期,艾伯维(AbbVie)宣布将斥资最高达21亿美元(约合150亿元人民币)收购细胞疗法公司Capstan,IDG资本接盘无锡生基,亦是看好CGT赛道的发展前景而加大投资。而四川双马也在下一盘切入CXO新兴赛道的大棋,去年刚通过资本运作进入多肽CDMO领域。(详见:
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图源:经济参考报
事实上,今年4 月初,就有业内人士透露药明康德将出售药明生基国内业务,全面退出 CGT,如今看来已成落地事实。据透露,当时药明康德执行董事、董事会副董事长胡正国先生正主导药明生基国内业务的出售,而胡先生刚好于今年7月底正式退休。
此前,药明康德出售药明生基美国和英国业务时,市场多有猜测是因为地缘政治原因,加之今年2月时,药明康德又对药明生基增资5亿元,令市场认为药明康德还看好CGT(细胞及基因治疗)业务。
如今连国内业务也“撤退”,业内人 士 直言:“增资的5亿元,其实是药明康德为药明生基亲自置办的‘嫁妆’,由陪伴李革创业18年的老将(胡正国先生)亲自送嫁,看得出药明康德退出CGT业务背后复杂的情感。”
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经济参考报在报道中提到,北京一位不愿具名的私募股权投资人士证实了这笔交易。该人士称,细胞与基因疗法(Cell and Gene Therapy,简称“CGT”)是继小分子、大分子靶向疗法后的新一代精准疗法,业界对其发展前景看好,受到越来越多的资本青睐。“药明康德因为监管环境变化而相继出售细胞与基因治疗业务,也为公司回收了现金流”。
CGT“天还能亮”吗?
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虽然,药明康德全面撤出CGT业务,但资本和其他CXO仍在坚守加码,比如蓬勃生物最近加大了在美国的投资,再比如博腾股份也加码注资国内市场。值得关注的是,赛道可能已经来到“黎明前夜”。详见盖德视界历史报道:
至于龙头老大、六边形战士药明康德“不玩了”,也有相当复杂的“产业环境原因交织”,主要来看是地缘政治风险,国际市场同时也是主要市场已抛包袱、不再考虑亲自入局承担高地缘风险押注未来,作为营收大头在欧美市场的CXO来说,国内市场“亏损撤退”大概率也就是顺手的“企业战略调整”。
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咨询机构沙利文发布的报告显示,2020年,药明生基以1.5亿美元营收位居全球细胞与基因疗法CMO/CDMO市场第四位。但据其财报信息,2021年至2023年,药明康德CGT板块的收入分别为10.26亿元、13.08亿元、13.1亿元,收入增长幅度逐渐放缓;同期毛利润则分别为-0.21亿元、-0.87亿元、-1.3亿元,长期没有摆脱亏损的泥沼。
业内人士认为,CGT整体确实有一些积极的进展,但CXO不是Biotech,卖水人不能(或也不愿意)承担冒险家的风险,从CGT行业整体大势上看,离行业整体繁荣还有相当长的一段路得走,CXO撤场或观望都属正常。
在盖德视界看来,这是一个需要时间验证,等待开花结果的大赛道,仍有一批上下游企业在蛰伏坚守、不断创新前行。最难时刻“不下牌桌”,洞察趋势、勇敢“卡位”,才有未来。如今药明康德无奈下了牌桌,未来要回归肯定也有“代价”,但也不是完全没有可能,毕竟药明康德也是医药一级资本市场的“玩家与高手”,眼光好、现金流也充裕,哪天以资本入局的方式再重回赛道也不一定。
参考来源:
[1] 经济参考报
[2] 药哥侃药
[3] 盖德视界历史报道
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撰写编辑:May / 封面图来源:网络
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