国寿安保泰恒纯债债券季报解读：份额增长40.81%，净值增长率超业绩基准0.60%

来源：新浪基金∞工作室

国寿安保泰恒纯债债券型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面且专业的分析。

主要财务指标：利润与净值双增长

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国寿安保泰恒纯债债券基金主要财务指标表现如下：

主要财务指标具体数值本期已实现收益5,932,186.76元本期利润6,254,609.59元加权平均基金份额本期利润0.0187元期末基金资产净值459,481,760.91元期末基金份额净值1.1793元

本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。本期利润较已实现收益有所增加，表明公允价值变动收益为正，对基金整体盈利有积极贡献。期末基金资产净值和份额净值较上一报告期均有所增长，反映出基金资产规模的扩大与单位份额价值的提升。

基金净值表现：超越业绩比较基准

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

阶段净值增长率①标准差②业绩比较基准收益率③标准差④①－③②－④过去三个月1.66%0.07%1.06%0.10%0.60%-0.03%过去六个月2.20%0.07%-0.14%0.11%2.34%-0.04%过去一年6.65%0.09%2.36%0.10%4.29%-0.01%过去三年18.46%0.07%7.13%0.07%11.33%0.00%过去五年25.46%0.06%8.86%0.07%16.60%-0.01%自基金合同生效起至今29.76%0.06%10.97%0.07%18.79%-0.01%

从各阶段数据来看，基金份额净值增长率在不同时间段均超过业绩比较基准收益率，差值在过去三个月为0.60%，过去一年达4.29% ，自基金合同生效起至今更是高达18.79%。这表明该基金在长期和短期投资中，均展现出良好的业绩表现，能为投资者创造超越业绩比较基准的收益。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，说明基金收益波动与业绩比较基准波动相近，收益稳定性较好。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

注：本基金基金合同生效日为2019年06月27日，图示日期为2019年06月27日至2025年06月30日。从长期趋势图可直观看到，基金累计净值增长率曲线始终位于业绩比较基准收益率曲线之上，进一步证明基金长期业绩表现优于业绩比较基准。

投资策略与运作分析：把握市场波动增厚收益

报告期内，债市受海外关税预期反复、央行货币政策落地等因素影响，收益率整体呈震荡下行态势。4月初，特朗普宣布的对等关税内容超出市场预期，全球风险资产下跌，国内债券收益率明显下行。后续，随着超长期特别国债首发以及政治局会议相关政策落地，债券收益率转入震荡阶段。5月，降准降息等一系列货币政策落地，债券市场出现 “利好出尽” 走势，叠加中美关税超预期缓和，带动债市整体回调。6月，央行提前公告开展买断式逆回购操作，呵护资金面的态度明显，加上海外地缘冲突加剧，债券市场利好因素增多，10年期国债收益率震荡下行，信用利差进一步压缩，中长久期品种表现明显占优。

本基金在季度内继续沿用票息策略，对城投短券进行积极挖掘，同时也视市场环境积极参与超长端利率品种的波段交易机会，增厚了组合的整体收益。基金管理人通过对宏观经济和政策的准确把握，灵活调整投资策略，有效应对市场波动，为基金收益增长提供支撑。

基金业绩表现：短期收益可观

截至本报告期末本基金份额净值为1.1793元，本报告期基金份额净值增长率为1.66%，业绩比较基准收益率为1.06%。在本季度，基金成功实现超越业绩比较基准的收益目标，短期业绩表现可观。这得益于基金管理人对市场趋势的准确判断和投资策略的有效执行，在复杂多变的市场环境中为投资者获取了较好的回报。

基金资产组合情况：债券投资占主导

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资其中：股票2基金投资3固定收益投资499,469,839.24其中：债券499,469,839.24资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计2,480,314.510.498其他资产3,102,090.790.619合计505,052,244.54

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比高达98.89%，金额为499,469,839.24元，其中债券投资占据全部固定收益投资。这表明该基金遵循债券型基金的投资特性，以债券投资为核心，致力于通过债券市场获取稳定收益。银行存款和结算备付金合计占比0.49%，其他资产占比0.61%，权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产均为0，资产配置结构较为集中于固定收益领域。

股票投资组合：无股票持仓

本基金本报告期末未持有股票，也未持有港股通投资股票。这与基金的纯债投资策略相符，旨在避免股票市场的高风险波动，专注于债券市场的收益挖掘，为投资者提供相对稳定的回报。

债券投资组合：品种多样分散风险

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1国家债券40,232,412.128.762央行票据3金融债券275,070,408.23其中：政策性金融债52,308,320.554企业债券30,673,757.816.685企业短期融资券20,134,986.304.386中期票据133,358,274.787可转债（可交换债）8同业存单9其他10合计499,469,839.24

债券投资组合品种较为丰富，涵盖国家债券、金融债券、企业债券、企业短期融资券、中期票据等多种类型。金融债券占比最高，达59.87%，其次是中期票据占29.02%。通过分散投资不同类型债券，有助于降低单一债券品种带来的风险，优化收益结构。

前五名债券投资明细：优质银行债券为主

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）119中国银行二级02200,00022,632,690.414.93222工商银行二级02200,00022,241,649.324.84323国开05200,00021,995,610.964.79423建行二级资本债02A200,00021,489,057.534.68523农行二级资本债03A200,00021,481,495.894.68

前五名债券投资明细显示，基金主要投资于国有大型银行的二级资本债及政策性金融债，如中国银行、工商银行、建设银行、农业银行的相关债券。这些债券通常具有较高的信用等级，风险相对较低，能为基金资产提供一定的安全性保障，同时也兼顾收益性。

开放式基金份额变动：申购踊跃份额大增

Col1单位：份报告期期初基金份额总额297,980,227.23报告期期间基金总申购份额109,792,183.46减：报告期期间基金总赎回份额18,155,910.66报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额389,616,500.03

报告期内，基金份额呈现大幅增长态势。期初份额总额为297,980,227.23份，期间总申购份额达109,792,183.46份，总赎回份额为18,155,910.66份，期末份额总额增长至389,616,500.03份，增长率为40.81%[（389,616,500.03 - 297,980,227.23）÷ 297,980,227.23×100%]。申购份额远高于赎回份额，表明投资者对该基金的认可度较高，市场吸引力增强。

综合来看，国寿安保泰恒纯债债券基金在2025年第2季度展现出良好的业绩表现与资产配置结构。基金管理人通过精准把握市场趋势，灵活运用投资策略，在债券市场波动中为投资者获取了超越业绩比较基准的收益。然而，尽管当前债券市场环境相对有利，但宏观经济形势和政策变化仍可能对债券市场产生影响，投资者应持续关注市场动态，结合自身风险承受能力做出合理投资决策。

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