反内卷+供给侧重大部署！几类核心ETF谁更受益？

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这两周以来，市场“慢牛”特征明显，中证全指已经逼近去年“牛市”高点。而·要支撑这样强劲的行情，绝不是仅仅是CPO、创新药等景气行业，也不是区块链、机器人、稀土等局部热点。

还有一个预期：稳增长发力！

要推动国民经济高质量发展，使传统行业摆脱低迷状态，政策层面瞄准稳增长举措！

两大抓手：扩内需、治内卷！

我们分析过，这体现根本性扭转经济大盘的战略，有了具体抓手。扩内需关注新消费、育儿养老、新赛道新场景；而另外一个“反内卷”则是瞄准低水平竞争的内耗，在过去两周在光伏行业预热。

周五收盘后，工信部重要发声“推动落后产能有序退出”，系统性发力预期显著增强。

而“稳增长”成为关键词，工信部将“印发”及器械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，有个关键词“提升优质供给能力”，供给端改革再现端倪。

而钢铁、有色金属、实话、建材等十大重点行业的稳增长工作方案即将出台，“着力调结构、优供给、淘汰落后产能”！

新一轮供给侧改革大幕是否就此展开？

所谓供给侧改革，简单理解就是通过控制市场整体的产能来提升行业效益，抓手就是淘汰落后留下高端的，绝对利好行业龙头企业。2015年钢铁煤炭有过一次供给侧改革大行情，诞生牛股无数！

如果成真，那么对于聚焦龙头的ETF投资是非常值得期待的！尤其是近期有“系统性部署”态势，深度广度高看一线，等待具体细则！

我们来看看相关ETF，但必须说只是抛砖引玉的行业投研，如今的“市场化”、“法制化”也不是2015年可比，木鱼ETF原创分享，双击页面点赞支持吧！

01 | 有色金属

有色金属是重点发力方向之一，新一轮有色金属行业稳增长工作方案在路上了！不过发力点主要是“调优”，通过大宗消费升级和新兴消费需求来推动升级。

周五晚上，严重超跌氧化铝商品大涨近7%，场外活跃资金开始预热节奏了！

相关ETF，宽口径的有色金属和工业有色ETF。前者包含黄金、稀土、工业金属、新能源金属（锂、钴）等等，而后者则大体比前者少了黄金和新能源金属。

近期在稀土行情带动下震荡线上，也是一个慢牛走势：不会天天涨，但波段向上。

而看下有色金属ETF的成分，近期黄金相对弱一点，发力的主要是稀土和锂电反向，其他有色品种其实位置还不算高，算是强弱结合了。

有一个资源ETF，在有色金属基础上增加了煤炭、石油石化等，口径宽容错率高。

02 | 新能源汽车产业链

新能源汽车作为我国的战略优势产业，这两个月的“内卷”格局有点激化，特别是比亚迪6.18放大招杀得血红。

工信部召开行业座谈会，规范竞争秩序。这里注意，推动60天账期其实也是一种淘汰小企业的手段，行业集中度的提升，才能减少内卷。

而措辞上比较强：“综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题”，让我们深深感受到了上级坚定的决心。

从措辞来看，主要还是利好整车和中游供应商的，一个是避免盲目降价，一个是60账期大幅提升财务能力。港股通汽车、汽车ETF关联度较高，而新能源汽车中锂电占比较大，市场集中度相对较高。

看下汽车ETF成分股，整车近期表现总体比较弱，上游企业大部分还有修复需求。

但是必须说一点，大多数车企不是国有的，充分市场化的倾向性更强，这个行业反内卷的过程可能更难一些。

从外，碳酸锂商品也在走强，算是一个呼应，锂电类主题慢牛节奏也比较理想。

03 | 钢铁、煤炭

钢铁、煤炭企业的反内卷热度近期也显著提升，必须说国企执行力更强一些。有关表态也提出兼并重组来“畅通退出”。

钢铁ETF近期反复活跃毕竟新高，而与炼钢相关的煤炭ETF相对弱了一些。虽然不少焦煤企业喊出“涨价”，但下游钢厂控需求，似乎有点减弱逻辑。

从商品走势来看，周五晚间焦炭螺纹钢等主力品种纷纷创出近期新高。

钢铁相对来说预期更足一些，而且游资炒作情绪较高。

该如何期待？如上图，2015年可是有具体指标的。这次“工作方案”如果有类似的东西，那就级别提升了。

还有一个央企红利，银行、钢铁、煤炭、石化、化工等都有，比较均衡，尤其是本来就偏好银行的话，是一个选择。

04 | 互联网

当阿里巴巴推出500亿“闪购”后，它与京东、美团就形成了三人组抱团厮杀，被中外投资者用脚投票。直到最近上级开始介入，形势开始好转。

市场监管总局、行业协会近期大量介入，这种“卷”的态势近期也开始有所收敛。

但周五晚间集中爆消息，可见这也是“稳增长”、“反内卷”的一部分，利好恒生互联网、中概互联网等各类互联网和港股科技品种的修复和慢牛走势。

05 | 光伏

最后说下反内卷的“先锋”，光伏。

商品市场多晶硅一直在带情绪，甚至连续数据创出盘中新高，搞得广期所提升了交易费率来控制炒作，这样体现了游资偏好“涨价”的特点。

而光伏ETF则在一波强力修复之后走出震荡待机，待什么？下游的态度！

我们分析了，涨价链条能否一直传下去，关键在于终端需求买单，毕竟大家利益点并不相通。

现在是个关键节点，可华润电力组件招标犹豫了！

因此，从主观来看，光伏下一个突破，或在于有一次“成功”的招标锚定了组件的新价格。就像房价一样，新盘成交锚定新共识。

而相对来说，科创新能源、新能源等ETF，范畴更广一些，也兼顾新能源、风电等产业链，容错率高。

以上就是一个大体的分析，是否觉得发力点比较多，不好把握？

是的！不过现在市场就是个慢牛节奏，那么相当多的主题炒作节奏也会慢也会散。这时就要看谁更新、位置更低、利好更炸了，对于这些投资者仁者见仁智者见智了。

但战略格局是上级把破解内卷作为稳增长的战略抓手之一，风向肯定先关注起来。如果成了呢？煤炭钢铁当年也成功过！

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