中欧骏泰货币季报解读：2245亿申购与1万亿流动性释放

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，中欧骏泰货币市场基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。本季度基金申购份额高达2245亿份，央行降准释放1万亿元长期流动性，这些数据对基金的运作和收益产生了重要影响。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：各份额收益与资产净值情况

各份额收益差异明显

报告期内，中欧骏泰货币A类份额本期已实现收益和本期利润均为204,939,366.86元；B类份额为63,874,228.48元；C类份额为509,571.57元；D类份额为4,006,148.56元；E类份额为564.22元。从数据可以看出，A类份额收益远高于其他份额，这可能与A类份额的规模及投资策略有关。

主要财务指标中欧骏泰货币A中欧骏泰货币B中欧骏泰货币C中欧骏泰货币D中欧骏泰货币E本期已实现收益（元）204,939,366.8663,874,228.48509,571.574,006,148.56本期利润（元）204,939,366.8663,874,228.48509,571.574,006,148.56期末基金资产净值（元）64,308,579,778.3319,759,639,570.03135,057,238.46812,074,396.10150,604.96

期末资产净值规模不一

期末基金资产净值方面，A类份额为64,308,579,778.33元，B类份额为19,759,639,570.03元，C类份额为135,057,238.46元，D类份额为812,074,396.10元，E类份额为150,604.96元。A类和B类份额资产净值规模较大，是基金的主要组成部分。

基金净值表现：与业绩比较基准互有胜负

近三月多数份额跑输基准

过去三个月，中欧骏泰货币A类份额净值收益率为0.3263%，低于业绩比较基准收益率0.3366%；C类份额净值收益率为0.3265%，同样低于业绩比较基准；D类份额净值收益率为0.3863%，高于业绩比较基准；E类份额净值收益率为0.3760%，高于业绩比较基准。B类份额净值收益率为0.3864%，高于业绩比较基准。可见，近三个月多数份额跑输业绩比较基准。

阶段净值收益率①净值收益率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月（A类）0.3263%0.0006%0.3366%0.0000%-0.0103%0.0006%过去三个月（B类）0.3864%0.0006%0.3366%0.0000%0.0498%0.0006%过去三个月（C类）0.3265%0.0006%0.3366%0.0000%-0.0101%0.0006%过去三个月（D类）0.3863%0.0006%0.3366%0.0000%0.0497%0.0006%过去三个月（E类）0.3760%0.0006%0.3366%0.0000%0.0394%0.0006%

长期看各份额表现优于基准

从过去一年及自基金份额起始运作日至今的数据来看，各份额净值收益率大多高于业绩比较基准收益率。如A类份额过去一年净值收益率为1.4449%，高于业绩比较基准收益率1.3481%；自基金份额起始运作日至今，净值收益率为5.0314%，高于业绩比较基准收益率3.9760%。这表明从长期角度，该基金各份额具备一定的获取超额收益能力。

投资策略与运作：顺应政策灵活调整

货币政策影响下的策略调整

2025年二季度，央行维持资金面“适度宽松”，货币政策总基调不变。一季度银行间市场资金面偏紧，二季度央行加大对银行间流动性的呵护，降准50BP落地，释放1万亿元长期流动性，同时在结构性货币政策工具方面也有诸多动作。在此背景下，本基金兼顾流动性、控制风险，以大行、国有股份制银行、大型城农商的存单存款为主，以优质AAA信用债配置为辅。

维持适度久期与杠杆水平

日常操作中，基金维持适度的久期，杠杆水平中性，时刻关注负债端情况变化。在保障投资者流动性管理需求的基础上，努力提高收益。这种稳健的投资策略有助于基金在复杂的市场环境中保持相对稳定的运作。

基金业绩表现：各份额有差异

二季度各份额业绩分化

报告期内，中欧骏泰货币A类份额净值增长率为0.3263%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%；B类份额净值增长率为0.3864%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%；C类份额净值增长率为0.3265%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%；D类份额净值增长率为0.3863%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%；E类份额净值增长率为0.3760%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%。B、D、E类份额业绩表现相对较好，跑赢业绩比较基准，而A、C类份额略低于业绩比较基准。

资产组合情况：固定收益投资占主导

固定收益投资占比近六成

报告期末，基金总资产为92,550,088,393.26元，其中固定收益投资金额为54,394,016,703.96元，占基金总资产的比例为58.77%，全部为债券投资。买入返售金融资产为22,310,998,167.51元，占比24.11%；银行存款和结算备付金合计为15,829,259,859.22元，占比17.10%；其他资产为15,813,662.57元，占比0.02%。固定收益投资占据主导地位，符合货币市场基金的风险偏好特征。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1固定收益投资54,394,016,703.962买入返售金融资产22,310,998,167.513银行存款和结算备付金合计15,829,259,859.224其他资产15,813,662.570.025合计92,550,088,393.26

债券回购融资规模适中

报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为2.03%，报告期末债券回购融资余额为7,500,692,449.63元，占基金资产净值的比例为8.82%。本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20%，表明基金在利用杠杆融资时较为谨慎，控制在合理范围内。

债券投资组合：同业存单占比超五成

同业存单为主要债券品种

报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，同业存单摊余成本为43,861,529,361.19元，占基金资产净值比例为51.59%，是最主要的债券投资品种。其次为金融债券，摊余成本为7,780,500,988.40元，占比9.15%，其中政策性金融债摊余成本为2,575,098,867.32元，占比3.03%。国家债券摊余成本为468,227,776.33元，占比0.55%；企业债券摊余成本为102,345,161.64元，占比0.12%等。

序号债券品种摊余成本（元）占基金资产净值比例（%）1国家债券468,227,776.330.552央行票据3金融债券7,780,500,988.409.15其中：政策性金融债2,575,098,867.323.034企业债券102,345,161.640.125企业短期融资券1,976,064,405.142.326中期票据205,349,011.260.247同业存单43,861,529,361.198其他

前十名债券投资分散

按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细显示，债券投资较为分散，均为银行同业存单，且占比相对均衡，最高的25中国银行CD006占比1.17%。这有助于分散风险，避免因个别债券违约对基金造成重大损失。

开放式基金份额变动：申购赎回规模大

各份额申购赎回情况不同

报告期内，中欧骏泰货币A类份额期初总额为15,023,939,198.02份，期间基金总申购份额为224,510,808,051.78份，总赎回份额为223,877,524,501.89份，期末基金份额总额为64,308,579,778.33份。B类份额期初总额为1,627,127,468.45份，期间总申购份额为24,282,668,101.79份，总赎回份额为19,546,967,729.78份，期末份额总额为19,759,639,570.03份等。各份额申购赎回规模较大，反映出投资者对该基金的交易较为活跃。

项目中欧骏泰货币A中欧骏泰货币B中欧骏泰货币C中欧骏泰货币D中欧骏泰货币E报告期期初总额（份）15,023,939,198.021,627,127,468.4563,675,296,228.4497,118,803.26150,040.74报告期期间基金总申购份额（份）224,510,808,051.7824,282,668,101.79427,639,321.74684,787,551.34报告期期间基金总赎回份额（份）223,877,524,501.8919,546,967,729.78389,700,886.541,499,840,623.69报告期期末基金份额总额（份）64,308,579,778.3319,759,639,570.03135,057,238.46812,074,396.10150,604.96

巨额申购赎回或影响收益

如此大规模的申购赎回可能会对基金的运作和收益产生一定影响。例如，大规模赎回可能导致基金管理人需要卖出资产以满足资金需求，若市场情况不佳，可能会影响基金的收益表现；而大规模申购则需要基金管理人合理配置资金，以实现预期收益。投资者在关注基金业绩的同时，也需留意份额变动对基金的潜在影响。

综合来看，2025年第二季度中欧骏泰货币市场基金在复杂的市场环境和货币政策调整下，通过合理的投资策略和运作，保持了相对稳定的表现。但投资者仍需关注基金净值与业绩比较基准的差异、份额变动以及债券投资主体的信用风险等因素，谨慎做出投资决策。

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