华富中小企业100指数增强型基金季报解读：份额赎回致规模降，近三年业绩下滑25.16%

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，华富中小企业100指数增强型基金在复杂的A股市场环境下，展现出一系列值得关注的财务指标与投资表现变化。本报告期内，基金份额赎回导致规模下降，近三年业绩下滑明显，投资者需密切关注这些变化对投资决策的影响。

主要财务指标：本期利润55,834.58元，资产净值近千万

本期已实现收益与利润情况

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），华富中小企业100指数增强型基金本期已实现收益为220,335.15元，本期利润为55,834.58元 。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，而本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

主要财务指标金额（元）本期已实现收益220,335.15本期利润55,834.58

基金份额与资产净值数据

加权平均基金份额本期利润为0.0061元，期末基金资产净值为9,929,505.64元，期末基金份额净值为1.0911元。需注意，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

主要财务指标金额（元）加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值9,929,505.64期末基金份额净值

基金净值表现：近三年业绩下滑25.16%，与基准有差距

各阶段净值增长率与基准对比

过去三个月，基金净值增长率为0.60%，业绩比较基准收益率为 - 0.49%，净值增长率标准差为1.38%，业绩比较基准收益率标准差为1.22%，差值分别为1.09%和0.16%。从长期数据看，过去三年基金净值增长率为 - 25.16%，而业绩比较基准收益率为 - 23.02%，基金表现落后基准2.14%。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为9.11%，业绩比较基准收益率为41.24%，差距高达 - 32.13%。

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月0.60%1.38%-0.49%1.22%1.09%0.16%过去六个月2.34%1.24%2.22%1.15%0.12%0.09%过去一年14.01%1.49%14.05%1.44%-0.04%0.05%过去三年-25.16%1.24%-23.02%1.20%-2.14%0.04%过去五年-23.29%1.29%-15.33%1.27%-7.96%0.02%自基金合同生效起至今9.11%1.47%41.24%1.43%-32.13%0.04%

累计净值增长率变动

本基金建仓期为2011年12月9日到2012年6月9日，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。报告期内严格执行基金合同规定，但从长期累计净值增长率变动看，与业绩比较基准存在较大差距，反映出基金在跟踪指数及增强收益方面有待提升。

投资策略与运作：A股波动中坚持主动量化结合

A股市场环境影响

2025年二季度A股市场受外部环境影响较大，4月初受美国“对等关税”政策影响出现较大幅度调整，后因各类宏观经济及资本市场政策托底以及中美贸易关系阶段性缓和而迅速企稳回升。期间，沪深300、中证500和中证1000分别上涨1.25%、0.98%和2.08%，市场风格上成长与价值均存在结构性投资机会，宏观经济处于弱复苏过程。

基金投资策略

本基金作为指数增强基金，未来将在遵循基金合同约定基础上，继续采用主动和量化相结合的选股策略，旨在长期为投资人获得更好业绩回报。在复杂多变的市场环境下，这种策略的实施效果将对基金业绩产生关键影响。

基金业绩表现：份额净值增长0.60%，跑赢基准

截止本期末，本基金份额净值为1.0911元，累计基金份额净值也为1.0911元。报告期内，本基金份额净值增长率为0.60%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.49%，基金跑赢业绩比较基准1.09个百分点。虽然短期业绩表现相对较好，但结合长期业绩数据，基金整体表现仍面临挑战。

资产净值预警：长期低于5000万元

从2014年9月4日起至本报告期末（2025年6月30日），本基金基金资产净值存在连续六十个工作日低于5000万元的情形，至报告期末基金资产净值仍低于5000万元。基金管理人会根据相关规定积极采取措施，并严格监控和操作。资产净值长期处于低位，可能对基金的运作和发展产生不利影响，投资者需关注管理人后续举措及基金规模变化。

基金资产组合：权益投资占比94.29%

资产组合构成

报告期末，基金总资产为9,949,551.75元，其中权益投资（股票）金额为9,381,528.63元，占基金总资产的比例为94.29%。银行存款和结算备付金合计565,905.22元，占比5.69%，其他资产2,117.90元，占比0.02%。基金投资与固定收益投资（债券、资产支持证券等）均为0。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）9,381,528.63基金投资固定收益投资银行存款和结算备付金合计565,905.225.69其他资产2,117.900.02合计9,949,551.75

权益投资主导风险

权益投资占比如此之高，使得基金业绩对股票市场的波动更为敏感。股票市场的大幅涨跌将直接影响基金资产净值，投资者需充分认识到这种高风险特征，关注市场动态对基金的影响。

行业股票投资组合：制造业占比超六成

指数投资行业分布

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为6,001,250.83元，占基金资产净值比例达60.44%。其次是金融业，占比6.61%；交通运输、仓储和邮政业占比3.77%；信息传输、软件和信息技术服务业占比5.30%。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)农、林、牧、渔业243,658.002.45采矿业211,646.002.13制造业6,001,250.83电力、热力、燃气及水生产和供应业99,736.001.00交通运输、仓储和邮政业374,150.003.77信息传输、软件和信息技术服务业526,001.405.30金融业656,112.006.61房地产业2,925.000.03租赁和商务服务业144,540.001.46合计8,260,019.23

积极投资行业分布

积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为746,783.70元，占基金资产净值比例为7.52%；金融业占比1.16%；房地产业占比0.41%；教育占比0.24%。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)农、林、牧、渔业102,480.001.03制造业746,783.707.52金融业115,397.701.16房地产业40,500.000.41教育24,174.000.24合计1,121,509.40

行业集中风险

基金在行业配置上相对集中于制造业，虽然符合中小企业100指数的特征，但也意味着行业风险对基金业绩影响较大。若制造业出现系统性风险，基金净值可能受到显著冲击。

股票投资明细：比亚迪占净值比例7.62%

指数投资前十股票

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，比亚迪数量为2,280股，公允价值756,754.80元，占基金资产净值比例7.62%；北方华创占比4.45%；宁波银行占比4.30%。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1比亚迪2,280756,754.807.622北方华创1,000442,210.004.453宁波银行15,600426,816.004.304立讯精密11,807409,584.834.125顺丰控股7,000341,320.003.446恺英网络14,500279,995.002.827海康威视9,595266,069.352.688三花智控10,000263,800.002.669天山铝业31,000257,610.002.5910沪电股份6,000255,480.002.57

积极投资前五股票

积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，温氏股份占比1.03%；三只松鼠占比0.93%。这些股票的表现将直接影响基金的主动投资收益部分。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1温氏股份6,000102,480.001.032三只松鼠3,40092,174.000.93

开放式基金份额变动：赎回致份额减少82,424.77份

报告期期初基金份额总额为9,183,182.77份，期间基金总申购份额为221,000.94份，总赎回份额为303,425.71份，报告期期末基金份额总额为9,100,758.00份，份额减少82,424.77份。份额的赎回可能反映出部分投资者对基金业绩或市场预期的调整，也可能对基金后续运作产生一定影响，如规模变动可能影响投资策略的实施效果。

项目份额（份）报告期期初基金份额总额9,183,182.77报告期期间基金总申购份额221,000.94报告期期间基金总赎回份额303,425.71报告期期末基金份额总额9,100,758.00

综合来看，华富中小企业100指数增强型基金在2025年第二季度虽在短期业绩上跑赢基准，但长期业绩表现不佳，资产净值长期低于5000万元，且行业与股票投资相对集中，投资者应谨慎评估风险，关注基金管理人后续策略调整及市场变化对基金的影响。

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