长城中债1-3年政金债指数季报解读：份额赎回超20亿，净值增长0.67%

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，长城中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金（以下简称“长城中债1-3年政金债指数”）经历了份额的大幅变动和净值的稳步增长。本季度内，该基金份额赎回规模超20亿份，而基金份额净值增长率达0.67%，表现出与市场环境紧密相关的特征。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益与利润均增长

长城中债1-3年政金债指数分为A、C两类份额，在2025年第二季度的主要财务指标呈现出增长态势。

主要财务指标长城中债1-3年政金债指数A长城中债1-3年政金债指数C本期已实现收益（元）10,782,843.041,782,251.21本期利润（元）12,941,675.281,986,588.07加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,096,326,010.90226,495,972.37期末基金份额净值（元）

从数据可见，A类份额本期已实现收益为10,782,843.04元，本期利润为12,941,675.28元；C类份额本期已实现收益为1,782,251.21元，本期利润为1,986,588.07元。两类份额的已实现收益和利润均为正值，反映出本季度基金投资运作取得了一定成果。加权平均基金份额本期利润A类为0.0088元，C类为0.0107元，C类份额略高。期末基金资产净值A类为1,096,326,010.90元，C类为226,495,972.37元 ，期末基金份额净值A类为1.0605元，C类为1.5727元。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

长城中债1-3年政金债指数A和C在不同时间段的净值增长率均跑赢业绩比较基准。

阶段长城中债1-3年政金债指数A长城中债1-3年政金债指数C净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③过去三个月0.67%0.04%0.17%0.04%0.50%0.67%0.04%0.17%0.04%0.50%过去六个月0.22%0.05%-0.76%0.04%0.98%0.21%0.05%-0.76%0.04%0.97%过去一年2.42%0.06%-0.05%0.04%2.47%过去三年8.49%0.05%1.04%0.04%7.45%自基金合同生效起至今65.03%1.42%2.36%0.04%62.67%64.68%1.42%2.36%0.04%62.32%

过去三个月，A、C两类份额净值增长率均为0.67%，业绩比较基准收益率为0.17%，超出业绩比较基准0.50%。过去六个月，A类份额净值增长率0.22%，C类为0.21%，均大幅跑赢业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率达65.03%，C类为64.68%，而业绩比较基准收益率仅为2.36%，显示出长期良好的跟踪与超越表现。

累计净值增长率与业绩比较基准变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，长城中债1-3年政金债指数A和C的累计净值增长率曲线均显著高于业绩比较基准收益率曲线，表明基金长期以来实现了对业绩比较基准的有效超越，较好地达成了紧密跟踪标的指数并追求跟踪偏离度及跟踪误差最小化的目标。

投资策略与运作：适应市场震荡调整结构

回顾二季度，债券市场震荡下行，整体呈现牛市格局。4月初，受美国征收“对等关税”及中国反制影响，全球资产风险偏好巨震，国内利率大幅下行。4月中下旬，关税影响下经济基本面有待恢复，利率横盘窄幅震荡。5月初央行“双降”后资金面边际转松，但中美经贸谈判积极信号又使10年国债利率上行。月末市场风险偏好转暖，权益市场强势，债券收益率小幅震荡。6月，资金面进一步宽松，央行释放维稳信号，大行买入短债，叠加股市波动加大，利率再度回落。

在此市场环境下，基金组合进一步调整结构，优化资产配置，使得净值表现平稳。通过对市场节奏的把握和资产配置的调整，基金在复杂的市场环境中维持了较为稳定的运作。

基金业绩表现：两类份额增长一致

本报告期长城中债1-3年政金债指数A基金份额净值增长率为0.67%，同期业绩比较基准收益率为0.17%；长城中债1-3年政金债指数C基金份额净值增长率同样为0.67%，同期业绩比较基准收益率为0.17%。两类份额在本季度的业绩表现一致，均跑赢业绩比较基准，反映出基金投资策略在本季度对两类份额的有效驱动。

基金资产组合：债券投资占比超九成

资产组合情况

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比91.41%，金额为1,209,708,470.95元，其中债券投资即达1,209,708,470.95元，同样占比91.41%。银行存款和结算备付金合计占比8.58%，金额为113,572,675.76元，其他资产占比0.00%，金额为37,321.39元，整体合计1,323,318,468.10元。

资产类别金额（元）占基金资产净值比例（%）固定收益投资1,209,708,470.95银行存款和结算备付金合计113,572,675.768.58其他资产37,321.390.00合计1,323,318,468.10

可见，基金主要资产集中于固定收益投资，符合其债券型基金的定位，通过债券投资获取收益并控制风险。

债券品种投资

从债券品种来看，金融债券是主要投资对象，公允价值为1,209,708,470.95元，占基金资产净值比例91.45%，且全部为政策性金融债。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券1,209,708,470.95其中：政策性金融债1,209,708,470.95

这种投资结构体现了基金对政策性金融债的集中配置，政策性金融债通常具有信用风险较低、流动性较好等特点，有助于实现基金指数化投资和跟踪标的指数的目标。

股票投资组合：无股票投资

报告期末按行业分类的境内股票投资组合和港股通投资股票投资组合均无投资，期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细也为无。这与基金的投资策略相契合，该基金主要通过债券投资实现指数化跟踪，不涉及股票投资，以降低权益市场波动带来的风险，专注于债券市场收益。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

长城中债1-3年政金债指数A和C在本季度均出现了较大规模的赎回。

项目长城中债1-3年政金债指数A长城中债1-3年政金债指数C报告期期初基金份额总额（份）2,659,346,757.17192,616,288.78报告期期间基金总申购份额（份）475,213,641.253,716,145.16报告期期间基金总赎回份额（份）2,100,793,131.2552,317,618.20报告期期末基金份额总额（份）1,033,767,267.17144,014,815.74

A类份额期初总额为2,659,346,757.17份，期间申购475,213,641.25份，赎回2,100,793,131.25份，期末份额为1,033,767,267.17份；C类份额期初总额192,616,288.78份，期间申购3,716,145.16份，赎回52,317,618.20份，期末份额144,014,815.74份。大规模赎回可能受投资者资金安排、市场预期等多种因素影响，对基金规模和后续运作可能产生一定挑战。

风险提示

1. 流动性风险：本季度基金份额赎回规模较大，若未来投资者继续进行大额赎回，基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对，基金仓位调整困难，从而面临一定的流动性风险。
2. 延期支付与暂停赎回风险：若持有基金份额比例达到或超过20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》约定决定部分延期支付赎回款项；若连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能暂停接受基金的赎回申请，影响剩余投资者的赎回办理。
3. 净值波动风险：大额赎回会使管理人被迫抛售证券以应付赎回，可能对基金资产净值产生不利影响；同时，基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，也可能导致基金净值出现较大波动。
4. 投资受限风险：大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限，无法实现基金合同约定的投资目的及投资策略。
5. 基金合同终止或转型风险：大额赎回可能使基金资产规模过小，不能满足存续条件，根据基金合同约定，将面临基金合同终止或转型风险。

投资者在关注基金过往业绩的同时，需充分认识到这些潜在风险，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。