上海
据统计局数据，6月社零总额4.2万亿元，同增4.8%，增速环比5月下降1.6pct。家电、家具、通讯器材等受益国补政策品类及情绪消费品类表现亮眼。剔除食品及能源价格后的核心CPI同比进一步上行至0.7%，环比略高于季节性水平，促消费政策效应持续显现，文娱耐用消费品/家用纺织品/生活用品及服务/教育文化娱乐价格同比分别上涨2.0%/2.0%/0.7%/1.0%，内需延续温和复苏态势。
国泰海通证券近日研报指出，暑期消费景气有所改善，旅游、电影和客运需求环比明显提升，生猪价格明显提升，乘用车景气延续偏强。继续关注消费政策进展以及消费动能改善的持续性。
相关消费类基金方面，Wind数据显示，截至2025年7月15日，泉果基金旗下泉果消费机遇混合发起式(022223)近半年回报达10.79%，显著跑赢基金比较基准增长率（5.19%）。
具体来看，2025年一季报显示，该基金重仓股为腾讯控股、宁德时代、美的集团、稳健医疗、理想汽车-W等。对A股、港股市场优质消费股均有布局。
广发证券认为，随着宏观环境变化、消费利好政策陆续推出，经济预期逐步好转，消费也在持续复苏。零售板块，电商增速趋于稳定，线下零售龙头率先启动自我革命，通过帮扶调改/自主调改的方式重塑人货场。美妆大盘延续增长、618表现较好，国产化替代逻辑持续，建议关注品牌势能较好、估值和市值底部、大单品体系三大主线。
泉果基金强调，中国权益市场长期向好的基本面正加速夯实。一方面，美国经济显露疲，一季度GDP修正为负增长0.5%，消费与出口双双承压；另一方面，中国经济展现韧性：服务业生产指数稳步提升，政策端发力稳定地产市场，消费成为核心增长引擎。
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