生意社：本周铜价先下跌后上涨（7.14-7.18）

生意社07月18日讯

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价先下跌后上涨。截止本周末现货铜报价78678.33元/吨，较周初的78513.33元/吨上涨0.21%，较年初上涨6.57%，同比上涨0.74%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌3涨8，本周铜价小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅上涨，截止周末，LME铜库存122150吨，较月初上涨33.86%。

　　宏观方面：6月零售销售环比增0.6%（超预期0.1%及前值-0.9%），核心零售增长0.5%，显示消费者支出温和复苏；初请失业金人数降至22.1万（三个月新低），续请195.6万仍处历史低位，劳动力市场稳定支撑消费信心。

　　供应端：国外，哈萨克斯坦1-6月精炼铜产量同比增3.6%；全球铜矿产量1-4月增19万吨（+5.1%），Kipushi、Antamina等矿山重启推动2025年增量超60万吨，矿端供应宽松趋势明确。国内，6月精炼铜产量同比增14%，创历史新高；冶炼端利润修复（加工费回升至3600元/吨）推动开工率达95%，叠加下半年新增产能投产，铜精矿供应有望进一步宽松。

　　需求端：

　　基建支撑强： 电力、公共设施用铜需求旺，1-5月专项债增27.9%（1.9万亿）持续提振。

　　地产拖累重： 销售竣工降幅收窄，新开工疲软，地产用铜占比预计续降。

　　汽车家电前高后低：1-5月产销出口增，但消费前置致下半年增速回落；家电4月起显著放缓（冰箱转负）。

　　综上所述：关税政策落地后市场焦点转向基本面，而淡季累库与美元强势形成双压。基本面转向宽松，铜价向下承压。预计短期铜价弱势震荡。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。