【重磅发布】来觅研究院2025年上半年PE/VC市场报告

2025年上半年新设私募股权、创投基金3050支，同比增加5.8%。认缴规模为8986亿元人民币，同比增加18.2%。其中，中基协备案1728支，同比仅减少3.2%；备案规模1120.7亿人民币，同比仅减少了1.2%；两者同比降幅明显收窄。各地新设数量呈阶梯式分布，省市集中度小幅提升，浙江、江苏、广东仍为第一梯队，新设均在410支以上。

小规模基金占比触底回升，国资效应依旧凸显，民间资本活跃度逐步提升，2025年上半年新设基金认缴规模在10亿以上的共198支，其中有国资背景LP出资的基金数量占比均在90%以上。认缴规模在1亿以下基金共1926支，较去年同期增加了94支，认缴规模合计占比也较去年提升了1.3个百分点。

政府引导基金“耐心属性”再加强，容错机制进一步完善。2025年上半年省市合计设立政府引导基金超40支。资本市场不断创新融资工具，“科创债”成“募资难”新解法，目前已有近30家投资机构发布科创债发行公告或完成注册。此外，S基金市场在政策支持下加速向规范化发展，地方试点探索特色路径。截至2025年5月，上海私募股权和创业投资份额转让平台已成交121笔基金份额，成交总额约252.4亿元。

2025年上半年全国共发生融资案例达4523起，同比下降2.6%，涉及已披露融资规模1523.6亿元，同比下降15.7%。一级市场仍以“投早、投小、投科技”为主，A轮及A轮以前的早期融资案例数占所有案例数的68.3%。电子、信息技术、装备制造和医药健康融资案例数合计占比63.5%，电子、医药健康、装备制造和信息技术融资金额合计占比57.5%。人工智能融资案例数662起，同比增加34.6%，融资金额377.2亿元，同比减少了4.9%。2025年上半年获投的专精特新中小企业有655家，占比达15.6%，专精特新小巨人企业有145家，占获投企业总数的3.5%。

整体而言，2025年政策延续强支持基调，紧扣“募投管退”全链条疏通，通过准入优化、长期资金扩容、退出渠道创新等多维发力，着力激发市场活力，壮大耐心资本规模，驱动股权投资行业健康发展和结构升级，为实体经济注入新动能，加速培育新质生产力。

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