明亚基金“小微”式困局：核心高管同日离任，董事变更过半，固收老将临危接盘

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道

一年内超半数董事更迭，治理隐忧正凸显在这家公募业务规模不足2亿元的基金公司身上。

7月15日晚间，明亚基金公告显示，总经理丁玥和副总经理屠建宗同时因“个人原因”离任，王靖被任命为新任总经理。

更引人注目的是，同日公告披露，公司“最近12个月内董事变更比例已超50%”。

这家成立于2019年的“个人系”公募基金公司，六年来从未突破10亿元管理规模。截至2025年一季度末，其公募管理规模仅剩1.58亿元，较2023年四季度的7亿元峰值缩水逾77%。

针对有关问题，《华夏时报》记者7月16日向明亚基金发送采访函，截至发稿，未收到回复。

“救火队长”离任，新总经理“临危受命”

此次离任的丁玥与屠建宗各持有公司4.46%股权，两人均于2023年3月通过增资入股加入明亚基金。他们一度被市场视为“救火队长”。

丁玥曾是中金公司的研究部“明星”副总，曾获国际机构投资者最佳分析师等荣誉，也是鑫元基金的债基骨干，为该公司搭建了信用债研究体系。屠建宗同样是资深的固收专家，他曾任职中金投行部固收组高级客户经理，还担任过天风证券债券融资业务董事总经理等职。

两位背景不凡的专业人士仅任职约两年便匆匆离去，明亚基金的高管更迭已成为公司的突出风险点。除此次总经理、副总同日离任外，公司董事会的稳定性更令人担忧：最近12个月内董事变更比例已超50%。

新任总经理王靖是位拥有十余年经验的固收投资老将。根据其职业履历，王靖先后在华夏基金、华融证券资管、国盛证券资管、北信瑞丰基金、泰达宏利基金及方正富邦基金等公司任职。

具体而言，王靖曾任华夏基金基金运作部基金会计，华融证券股份有限公司资产管理部投资经理，国盛证券有限责任公司资产管理总部投资经理，北信瑞丰基金管理有限公司固定收益部总监、基金经理，安邦基金管理有限公司（筹）固定收益投资部副总经理，泰达宏利基金管理有限公司固定收益部副总经理（主持工作）、基金经理，方正富邦基金管理有限公司固定收益基金投资部总经理、联席总经理、基金经理等职务。

天天基金数据显示，从北信瑞丰到泰达宏利再到方正富邦，王靖管理过的多只产品中，除方正富邦泰利12个月持有混合A/C业绩遗憾告负，跌幅分别为-1.90%、-3.20%外，其余产品均取得正收益。

2015年，北信瑞丰稳定收益债券型基金以A类份额净值增长率16.52%、B类份额净值增长率16.3%的成绩（数据来源：银河证券基金研究中心），斩获 “金牛奖”和 “明星基金奖”。

4只产品中3只规模不足5000万元

明亚基金成立于2019年2月，注册于深圳前海，实缴资本1.098亿元。作为“个人系”公募的代表，其股权结构以个人股东为主：李正清、肖红、袁坚、沈定、蒋如光、杨飞、丁玥、屠建宗。其中，天眼查数据显示，李正清、肖红、袁坚分别持股27%、26.59%、9.2%。

根据明亚基金最近12个月内董事变更超过百分之五十的公告，李正清、肖红、袁坚、王靖、苏梅、张文伟、肖良茂、高涛等成为新董事。

从公司总规模看，明亚基金管理规模呈震荡下滑态势。Wind数据显示，截至2025年一季度末，明亚基金公募管理规模仅1.58亿元。旗下4只公募产品中，3只规模低于5000万元清盘红线，沦为“迷你基”。

其中，首只产品明亚价值长青最新规模仅0.15亿元。该基金成立5年更换了三任基金经理，虽历任基金经理个人任职回报尚可，但规模持续缩水。

根据基金合同规定，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万元情形，基金管理人需在定期报告中披露；若连续50个工作日出现上述情形，基金管理人应当终止基金合同，无需召开持有人大会。

公司业务重心在私募资管

事实上，明亚基金虽为“个人系”公募基金，但公募业务规模极小，公司的业务重心在私募资管。2023年3月至11月，明亚基金突击成立19只私募资管计划（多为固收类），专户产品数量远超公募产品，私募业务也成为公司主要收入来源。

2024年4月，深圳证监局对明亚基金采取责令改正并暂停新增私募产品备案3个月的监管措施，违规事项均涉及其私募资管业务，具体包括参与城投结构化发债、私募产品沦为通道、未按时报备总经理变更等违规情形。

所谓私募通道业务，即私募管理人仅充当“名义管理人”，实际放弃了尽职调查、投资决策、风险管理等核心职责。值得注意的是，2024年新发布的《私募证券投资基金运作指引》已三度明确要求规范“通道服务”，包括禁止为规避监管要求提供通道，禁止为特定结构衍生品销售提供通道等。

济安金信基金评价中心主任王铁牛对《华夏时报》记者表示：“小型公募基金面临的生存和竞争压力在持续上升。小型公募基金规模较小，管理费的收入难以覆盖渠道、人力、系统等成本支出。 公募基金产品的发行，所需的规模、投资者数量有明确要求，发行难度较大，这也是一些中小私募基金希望通过专户业务来增加营收的原因。”

王铁牛表示，专户业务如果涉及通道会受到法规限制，而且对于合格投资者、资金来源等都有严格要求，小型公募基金不能单纯依靠专户业务实现逆袭。

王铁牛建议，中小基金公司还是需要在差异化经营、特色化经营、数字化转型等方面持续发力。例如金元顺安基金通过深耕“微盘量化”策略，实现了业绩和规模的双丰收。一些基金公司也在通过技术合作和引进等方式，持续构建基于大模型、大数据技术的智能投研平台，这些都是中小基金公司未来可以突破的重点方向。

“继任者”王靖面临的挑战显而易见。他需要解决明亚基金的三重困境：持续缩水的公募基金规模、合规问题及人事动荡。

然而，在信用风险频发、行业竞争加剧的环境下，明亚基金的生存空间日益狭小。作为行业马太效应下的缩影，小微基金公司的生存困境已成为行业难题。

王靖的固收专长能否挽救这家风雨飘摇的公司尚不可知。方正富邦基金时期，他管理的435亿元资产规模，与明亚基金当前1.58亿元形成刺眼对比。明亚基金的董事会名单已更新，但市场留给新团队证明自己的时间，正随着行业洗牌的加速而流逝。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶