崔东树：2025年6月末全国乘用车行业库存332万辆

智通财经APP获悉，7月17日，崔东树发文称，2025年6月月末全国乘用车行业库存332万辆，较上月下降13万辆，较2024年6月下降12万辆，形成库存下降良好改善的特征。目前的政策启动带来厂商的总体乐观，以旧换新推动的生产较高，厂家批发相对积极，4月行业库存350万辆创出近两年新高，但5-6月的车企相对更理性控制生产，减少对经销商的库存压力，形成5-6月持续去库存，6月降到332万辆的较好走势。

随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，车市好于预期走势。随着6-8月的销售逐步转入季节性淡季，未来三个月的销量逐步下行。因此车企主动降库存，根据2025年6月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在49天，相对于2023年6月的54天、2024年6月的52天，较去年同期降3天，今年6月的总体库存压力明显下降。

1. 近年狭义乘用车零售走势

2024年乘用车国内零售5月偏弱，5-12月出现持续上升态势。2025年1月由于春节前置等因素，车市较弱，随后车市走势的季节规律相对平稳。2-6月全国乘用车市场零售保持15%左右超强的走势。

2025年6月全国乘用车市场零售208万辆，同比增长18%，环比增长7.5%。今年累计零售1091万辆，同比增长11%。前几年国内车市零售呈现“前低后高”的走势，今年实现了开局良好的走势。

2.近年狭义乘用车生产走势

6月乘用车生产241万辆，同比增长13%，较3月的生产稍低，厂家稳生产降库存力度较大，体现改善内卷环境的态度。

6月乘用车生产241万辆，同比增长13%，环比增6%。6月乘用车生产较历史同期高点2022年6月的221万辆高出20万辆。1-6月乘用车生产1324万辆，累计同比增长13%。生产与批发总量基本一致。

3.全国乘用车行业库存跟踪

2025年6月月末全国乘用车行业库存332万辆，较上月下降13万辆，较2024年6月下降12万辆，形成库存下降良好改善的特征。目前的政策启动带来厂商的总体乐观，以旧换新推动的生产较高，厂家批发相对积极，4月行业库存350万辆创出近两年新高，但5-6月的车企相对更理性控制生产，减少对经销商的库存压力，形成5-6月持续去库存，6月降到332万辆的较好走势。

4.美国乘用车行业库存对比

5.全国乘用车行业库存跟踪

2024年整体库存保持相对平稳状态，12月回落在305万辆左右,2025年6月回升到332万辆，主要是渠道库存的回升，2025年6月的库存总体相对小幅增长。由于市场价格较好，厂商生产热情较高，总体行业库存压力相对可控。虽然厂家库存占比处于高位，但年后开始新车增量，前两年的去库存趋势缓解，库存在上半年小幅上升。

6.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算，预测团队2月以来对市场预测很乐观，6月月前预测是乐观度83%，7月初的6月月后满意度为85%。团队对7月市场的乐观度达到43%，这是厂家比较谨慎的预测。今年对7月的预估也是比较谨慎的，这体现车市补贴政策的促进性很强。

从目前的332万辆的库存水平和预期的到未来几个月的市场增长的判断，行业库存消化压力不大。鉴于目前价格促销战带来的分化走势现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，谨慎增加库存，及时清理历史库存。

7.全国乘用车市场总体库存特征

随着新能源车的占比提升，燃油车销量下降，对应的库存占压也逐步减少。总体看2025年6月的自主主流车企的库存相对上年末大幅上升，体现车企实现2025年高增长意愿较强，库存安全性稍有放宽，但豪华车库存有所加大。

从库存周期看，2021年12月开始的加库存周期，在2022年11月达到峰值的394万辆，随后逐步回归下降到2023年4月的325万辆，2023年6月开始的加库存，到2023年11月392万辆为止，加库存带来的压力较大，2023年12月开始强力去库存，2024年2月降到321万辆。2024年库存上升缓慢到6月的344万辆，随后10月降到297万辆。

2025年2月加库存后，2025年4月拉升到350万辆，6月下降到332万辆。近期车市增长较强，但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力也并未有效缓解。

8.全国乘用车市场库存天数增长

随着2025年春季市场回暖的如期到来，生产走势较强，前期的去库存的特征改变，6月末的库存天数明显上升。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，因此我们预测未来几个月厂家总销量相对较好，因此根据2025年6月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在49天，相对于2023年6月的54天、2024年6月的52天，今年6月的总体库存压力稍有下降。

9.全国新能源乘用车库存回升

从仅生产新能源车的企业的库存变化特征分析看，2023年年初库存20万辆，年初的库存保持较好，随后进入库存快速增长期，2023年12月末的纯新能源车企总体新能源库存降到39万辆，2024年3月进一步降到33万辆， 2024年12月上升到66万辆，2025年5月库存88万辆，6月下降到87万辆，其中新能源经销商的厂家和渠道库存明显上升，行业库存总体压力仍然较大。