2025上半年全球精品酒价格进一步下探，帕图斯3年跌幅达40%

近日，知名精品葡萄酒交易机构——伦敦国际葡萄酒交易所Liv-ex发布了其2025年1-6月全球精品酒市场报告，显示：2025年上半年，全球精品葡萄酒整体交易价格仍然延续了2024年的下滑趋势，各个主要精品酒产区均呈现出2.5%-6%的交易价格指数下探。

不过另一方面，价格下探也同步带来了交易量额的增长，全球精品酒市场“以价换量”的趋势进一步明显，包括帕图斯（Petrus）这样的顶级酒款，经过3年时间的价格跌幅达到了40%，并进入了半年交易额前十序列。

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整体交易价格指数持续下探，品牌分化趋势开始显现

从Liv-ex对上半年的描述来看，原本表现较为乐观，且有进一步潜在复苏迹象的一季度，因随后美国特朗普政府开启“关税战”的冲击，美国买家一夜之间全面流失，叠加之后并不成功的期酒周，使得整个上半年精品酒市场进一步低迷，也使得2025年并未迎来行业所希望的稳定市场。

具体来看，在Liv-ex平台追踪的全球主要精品酒产区交易情况显示，所有主要交易价格指数仍然呈现普跌的状态，跌幅区间集中于2.5%-6%。

其中，以波尔多传奇40、罗纳河谷100、意大利100为代表的价格指数跌幅在3%左右，而以勃艮第150、香槟50、波尔多500以及世界其他地区60为代表的价格指数跌幅则在5%左右。

Liv-ex就认为，这显示出一定的分化趋势。例如同样为追踪波尔多产区的价格指数，波尔多传奇40的表现明显好于波尔多500，前者主要以波尔多的头部名庄的40个酒款为主要参考，而后者则覆盖了该地区更多的酒款，显示出头部名庄在二级市场有着更加相对稳定的价格表现。

而这一分化趋势也在意大利的精品酒产区体现明显。例如意大利头部名庄更为集中的托斯卡纳产区酒款的整体价格指数在今年上半年仅下跌1.3%，但稍逊的皮埃蒙特产区则下跌达5.6%，明显高于整体跌幅。

同时，另一个分化趋势也开始显现，就是老年份与新年份的价格分化。以波尔多产区为例，相对成熟的老年份酒款和年轻的新年份酒款的价格表现差异明显。

对于老年份而言，即使是当初发行价格便高昂的2009、2010年份酒款，近期在价格上仍然处于相对稳定的交易状态；而对于新年份而言，如2020、2021和2022年份酒款，其以有史以来最低价格交易已成为二级市场的常态，几乎所有市场交易价格均低于了酒商发行价，甚至是酒庄发行价。

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“以价换量”趋势突出，帕图斯3年价格跌幅达40%

虽然全球精品酒市场价格持续下跌，但在2025年上半年的交易水平则全面高于了2024年下半年，其中交易量环比增长了11.9%，交易额环比增长了4.2%，呈现出近两年来少有的市场回升。

不过Liv-ex仍然对此保持谨慎的态度，其理由即是今年上半年交易额中的58.6%，是由一季度完成的。而至4月中旬时，由于美国买家的大幅撤离，整体交易水平则重新开始急剧下降，至今也未能回升至“关税战”宣布前的水平。

而这一交易水平的活跃，一定程度上则由“以价换量”的市场趋势所推动。

从今年上半年交易额前十酒款的榜单中就可以看出，大部分均为市场价格有明显下探，且为新年份的酒款。

上半年交易额前十酒款

作为1855一级庄的拉菲古堡，其共有2021、2018两个年份酒款分列上半年交易额第一和第三的位置。Liv-ex即指出：如第一位的拉菲古堡2021，当初在Liv-ex平台以每箱5800英镑（750ml/12瓶/箱，以下同）（约合人民币55765元）的价格发售，而如今经历大幅调整，尤其是2024年四季度以来，现市场价格已在3800英镑/箱（约合人民币36550元）的关口附近盘整，价格下探近35%。

拉菲古堡2021近两年的交易价格走势

而同样入围去年同期榜单第四位的拉菲古堡2018，在彼时的交易价格还为每箱5688英镑，而今年则下探至每箱5128英镑，一年后价格再度下滑10%。

同时，交易额排名位于第六和第十的木桐2021和靓茨伯酒庄2021（Château Lynch-Bages 2021）也同样如此。

而即便连产量有限的顶级酒庄帕图斯，其老年份酒款也因价格的回落而提升了其交易水平，如帕图斯2005年份也进入了上半年交易额前十酒款的榜单，位列第九位。

帕图斯2009近十多年来的交易价格走势

以帕图斯2009年份为例，其同样是今年交易活跃度表现最好的酒款之一，曾在2022年中旬的交易价格最高达到每箱50000英镑（约合人民币480000元）的水平，但近期的交易价格最低已来到每箱30000英镑（约合人民币288500元），下滑达40%，回到了2020年的价格水平。