上半年预亏2.4亿，名创优品入主后永辉面临“胖改”阵痛

名创优品入主后，近日，永辉超市交出首份中期“成绩单”。据永辉超市发布的上半年预亏公告显示，其预计2025年上半年实现归母净利润-2.4亿元，较之去年同期的2.8亿元下滑185.71%。公告解释称，亏损与2024年下半年开启整体战略与经营的深度转型工作有关，调改、闭店及供应链改革等多重因素对营收和利润带来了较大程度的短期影响。

上半年预亏2.4亿，系“胖改”阵痛所致

7月14日，永辉超市发布上半年预亏公告，公告显示，其预计2025年上半年实现归母净利润为-2.4亿元，去年同期为2.8亿元，同比骤降185.71%，另外，扣非净利润亏损也扩大至8.3亿元。南都记者注意到，今年一季度，永辉超市尚且保持着1.5亿元净利润，但同比下滑79.96%，而如若按预亏2.4亿元计算，二季度亏损高达3.9亿元。

永辉超市在公告中解释了上半年亏损原因，其表示，主要与2024年下半年开启整体战略与经营的深度转型工作有关，今年是转型的深水期和持续阵痛期。首先，上半年永辉超市共调改开业93家门店，截至2025年6月30日调改门店总数达124家。门店调改需经历歇业装修、新设备投入、旧资产报废、重开业支出、人员技能爬坡等大量必要过程。

其次，共关闭227家长期亏损的门店，闭店过程中产生一定的租赁赔偿、人员赔偿、商品出清和资产报废等成本费用。同时，永辉超市对商品供应链也进行了大刀阔斧的改革，以建立“品质零售”的商品心智和合作共生的供零关系。报告期内完成了大量供应商和商品的升级汰换。以上多重因素都对营收和利润带来了较大程度的短期影响。

自2021年以来，永辉超市已连亏四年。财报显示，2021年至2024年，其依次亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元和14.65亿元。前三年间亏损数额收窄，但发展至2024年，又出现小幅扩大。连年亏损下，去年下半年为“自救”，永辉超市开始走上“胖东来化”调改之路，但从同年年报业绩来看，正如前述公告所述，调改给永辉超市带来了亏损再度扩大的阵痛。

图源 同花顺

另外，与同样作为胖东来“学徒”的中百集团和步步高相比较，中百集团也仍未转亏为盈，据其日前公布的半年度业绩预告显示，今年上半年，中百集团预计亏损2.13亿元至2.9亿元，与去年同期亏损1.42亿元相比，进一步扩大。其解释称，渠道分流加剧、实体商超客流量减少，叠加公司人工成本、折旧摊销等固定成本负担，以及继续关停扭亏无望的门店产生闭店损失等原因所致。但步步高在今年上半年将实现盈利，据其业绩预告，上半年步步高归母净利润大幅增长超300%，将实现盈利1.8亿元至2.2亿元。

中百集团中期业绩预告。

步步高中期业绩预告。

名创入主、叶国富主导调改，京东减持套现6.04亿

这也是名创优品入主后，永辉超市交出的首份中期“成绩单”。去年9月，名创优品以62.7亿元收购永辉29.4%股权成为其第一大股东。今年3月，永辉超市原董事兼CEO李松峰因得票率仅20.6%而落选董事，同时李松峰不再任永辉超市CEO，而由名创优品创始人叶国富挂帅的改革领导小组正式成立，董事会授权改革领导小组代行CEO职责，叶国富将直接主导永辉超市的调改进程。

接过调改“方向盘”后，叶国富表示，改革小组将推动三大变革，一是组织变革，大力推进精简高效的组织架构；二是运营变革，继续推动学习胖东来模式；三是供应链变革，大力推进裸价、直采和自有品牌开发。在供应链改革方面，据悉，永辉超市宣布将2300家供应商砍至800家核心战略伙伴，通过“直采模式”，绕过中间商直接采购，降低15%的采购成本，并将进口商品占比提升至20%。

学习胖东来模式也是永辉超市仍旧坚持的方向。据悉，去年下半年，在胖东来创始人于东来及其团队的帮扶下，永辉超市开始通过“胖东来帮扶”和“学习胖东来自主调改”双线并行调改全国门店，并于同年6月完成了对永辉超市郑州信万广场店的首店改造，官方数据显示，调改后该门店首日销售额达调改前的13.9倍。不过，据此前媒体报道，较之前期，部分调改门店的客流量已出现一定幅度下滑，如今已有的上百家调改门店后劲如何还需时间进一步检验。

同时，根据3月的规划，永辉超市将在今年完成200家左右的门店调改，并关闭250-330家门店，明年完成所有存量门店的调整。随后，今年6月，或为更快走出阵痛期，永辉超市再度加快了调改步伐，其公告称，预计在今年9月30日前完成全国200家店的调改目标。但就中期预亏情况来看，成效几何暂未能在业绩中窥见。

值得一提的是，一边是名创优品的看好，另一边，京东则在不断减持。7月3日，据永辉超市公告，北京京东世纪贸易有限公司于2025年4月2日至7月1日期间，通过集中竞价减持9075万股，通过大宗交易减持2330万股，减持均价为4.32-6.39元/股，套现6.04亿元，本次减持完成后，京东世贸持股比例为1.6791%。

采写：南都见习记者 朱可轩 发自上海