美团高管直指阿里、京东非理性竞争：预计饿了么亏损超过1500亿

近日，美团核心本地商业板块CEO王莆中在接受媒体专访时，首次系统性回应近期愈演愈烈的“外卖大战”，直言行业已陷入“以补贴换规模”的非理性状态，并公开质疑竞争对手饿了么的财务可持续性。

他透露，美团内部统计显示，饿了么自2018年被阿里收购以来累计亏损或已超过1500亿元，这一数字远超市场此前预期。

补贴战背后的产业真相：订单易做，盈利难寻

王莆中指出，当前外卖市场的“冲单竞赛”本质是资本驱动的零和博弈。他以美团为例：“若用对手的补贴方式，我们完全有能力将单日订单从1.5亿推至2亿，但这毫无意义——每单利润仅1元出头，一杯咖啡的补贴就能抵消整单收益。”

他强调，外卖是“四方利益平衡”的精密模型，商户、骑手、平台、用户任何一方的利益失衡都会导致系统崩溃。

美团财报数据显示，其外卖业务运营利润率（OPM）长期维持在3%-4%，远低于刘强东曾宣称的“5%盈利目标”。王莆中援引行业案例称：“张旭豪2018年卖掉饿了么时就坦言‘外卖模式永远不赚钱’，美国DoorDash靠16%-18%的高佣金和用户小费仅能微利，中国市场的竞争烈度更甚。”

饿了么1500亿亏损疑云：阿里输血难掩模式困境

针对饿了么的财务状况，王莆中直言：“阿里今年再投500亿补贴，相当于在德州扑克中连续输掉三把后加注第四把。”他分析，饿了么的亏损收窄主要依赖阿里系流量输血（如淘宝闪购导流）和AI降本，但核心问题在于“规模不经济”：

用户增长停滞：QuestMobile数据显示，2024年5月饿了么月活用户同比下滑0.42%，商家版MAU增速（4.52%）远低于美团（9.99%）；

补贴依赖症：阿里2025财年Q1财报显示，本地生活集团收入增长10%至161.34亿元，但亏损仍达23.16亿元，其中“饿补超百亿”活动占补贴支出大头；

生态协同风险：饿了么“1+2战略”（餐饮+即时零售+物流）需持续投入非标品供应链和骑手网络，但京东以“零佣金”切入品质外卖，直接威胁其中高端市场。

外卖大战何去何从？

部分分析师认为，饿了么1500亿亏损若属实，将动摇阿里对本地生活的战略信心；也有观点指出，京东凭借3C品类供应链优势，可能在外卖市场开辟差异化赛道。

值得关注的是，国家市场监管总局近日已就“平台经济反垄断”约谈多家企业。有媒体人呼吁：外卖不是电子游戏里的排行榜，而是关乎数百万骑手生计、千万商户存活的民生工程。行业需要的是可持续的创新，而不是资本的狂欢。

这场涉及万亿市场的商战，正从流量争夺转向商业模式本质的较量。