推入ICU的TOPCon新军仍获地方国资力挺，输陪着东山再起？

夫妻本是同林鸟，大难来时各自飞。在这轮光伏洗牌周期当中，与光伏企业反目、对簿公堂的地方政府股东开始增多。

因金寨嘉悦电池片厂停产，金寨汇金将聆达股份和金寨嘉悦告上法院，并申请启动预重组；

因光伏板块难以为继，苏州环秀湖逐光要求棒杰股份履行股权回购义务；

因未履行注资协议，跨界HJT和钙钛矿电池的宝馨科技旗下子公司遭到内蒙古国资和安徽国资起诉；

因合同纠纷，乌海国资背景的乌海勃湾城投对京运通及其子公司乌海京运通提起了诉讼，要求支付代建工程款及利息等合计2.44亿元……

当多个地方国资与光伏企业闹出诉讼纠纷的情况下，*ST沐邦虽也与地方政府闹出不快，但境遇却要远好于友商。

人生若只如初见，初恋总是美好的。在这轮光伏扩产潮当中，地方政府与光伏企业的捆绑是深厚的，特别签约之初一派你侬我侬的美好画面。

各地地方政府为了吸引光伏企业到当地投资，要土地给土地，要厂房给厂房，要钱给钱，使出浑身解数，一路开绿灯，大幅降低了跨界门槛。

一位业内人士谈到扩产的流程说，厂房是地方政府代建的，设备是租赁来的，一家企业只要准备好发工资的钱，差不多就够用了，1000万可撬动1个亿的项目。

沐邦高科先后放弃在南昌安义、湖北鄂州扩产，经过“选妃”式的筛选后，最终把票投给了广西梧州和安徽铜陵，后两地也给了其更大的“礼遇”。

沐邦高科铜陵狮子山投建10GW-N型高效电池片、10GW切片项目立项之初，铜陵狮子山便与沐邦高科进行了高度捆绑，达成了同进共退、休戚与供的合作关系。

沐邦高科控股股东沐邦新能源与铜陵高新企航签订了股权转让合作协议，前者向后者转让17,816,994股沐邦高科股票，占当时总股本的5.20%，股权转让价格为3.64亿元。

股权转让协议签约生效后，铜陵高新企航将作为沐邦新能源的一致行动人，3年内不得转让股份。

双方签约后，铜陵高新企航第一时间履约，于2024年1月8日起向沐邦新能源分4次支付了3.64亿元的股权转让价款。

对此，小编计算，按总价款和股数计算，铜陵高新企航的出价约为20.43元/股，约为当前股价5.10元的4倍左右。按现在的股价来看，这笔股权转让很划算。

出人预料的是，铜陵高新企航支付了股权款，这1781万股股份原定最晚于2024年第一季度前完成交割，却因对应股数比例低于5%而未能履行。

这等于高新企航出了钱，没拿到股份。为此，铜陵高新企航于今年5月27日向南昌中级人民法院申请强制执行，要求司法划扣相应股份。目前，强制执行程序已在处理当中。

因股票未在规定期限内完成交割，现在沐邦高科股票已今非昔比，因2024年营收低于3亿元，年报被会计师事务所出具“非标”意见，沐邦高科已披星戴帽，导致《股权回购合同》第1.4条约定的回购事件已触发。

与此同时，因被*ST，铜陵高新企航的股权资产市值已大幅缩水，3.64亿元获得股份当前市值约为9086.66万元，约为当初市值的四分之一。也就一半年的时间，市值蒸发了约75%。

然而，在触发回购条款的情况下，铜陵高新企航淡定的出人预料。据沐邦新能源的说法，目前高新企航尚未主张回购，也未形成回购债务。

相对棒杰股份子公司的国资股东急着撤资，映称了高新企航在行业寒冬下仍对沐邦高科信任有加。

沐邦高科在此轮周期调整中表现并不尽人意，现状并不如公告中描述的“公司目前生产经营活动一切正常，各项业务按计划有序开展，客户与供应商关系稳定，订单履行顺畅”那样云淡风清，岁月静好。

沐邦高科先后被爆出广西沐邦停产，拖欠先导智能、江松科技等供应商货款，募集资金账户被司法划扣，公司及子公司银行账户被冻结等信息。

沐邦高科还碰到了流动性紧张的困难。截至2024年12月31日，公司流动资产73,957.93万元，流动负债206,508.30万元，流动负债超过流动资产，流动性暂时出现困难，短期偿债压力较大。

按照当前的财务状况和市场形势，沐邦高科也很难如期推进总投资70亿元的10GW电池片和10GW切片项目。若该项目难产，则将触发未能依照约定进度投产且逾期6个月以上的股权回购条款。

你赢我陪你君临天下，你输我陪你东山再起。在国资股东纷纷起诉合伙人，要求偿还股权投资款的背景下，铜陵高新企航仍能信赖沐邦高科殊为难得。

但这份信任对沐邦高科也是一柄高悬的“达摩克利斯之剑”，理由是铜陵高新企航的投资也附带股权回购条款，若3年后转让股票市值低于3.64亿元，则实际控制人廖志远须履行8%/年的收益率进行回购。

据悉，上交所已注意到沐邦新能源与铜陵高新企航之间股权转让协议一事，并发出了问询函。关于这笔股权转让交易，上交所提出了是否存在恶意规避减持限制，涉嫌绕道减持，涉其他潜在利益安排等问询。