私募“草根领袖”陈宇发声：30年超级牛市起点在即，横盘市场里也有“躺赚”机会

在中国私募圈里，“接地气”的基金大佬如但斌、林园等，总能享受着“极高关注度”。他们的鲜明观点，时常对大众投资人有着这样、那样的影响。

神农投资的陈宇，在社交平台上亦是大V，在投资社区中有着一定影响力。同时，作为基金经理，陈宇近几年的产品操盘业绩较为出色，也因此吸引了许多关注目光。

他甚至还亲自“上网带货”，沉浸式体验电商直播平台的投资价值······

近日，私募“常青树”陈宇参与了一场投资者交流活动，对A股投资进行了一番展望。我们将内容整理如下，以飨读者（以第一人称，有删节）、

精彩观点:
1、A股市场现在也正处在长期调整阶段的后半段，或是震荡向上的初期。一旦我们在关键科学技术上实现突破，那么一轮伟大的大牛市就有可能喷薄而出。
2、大家都熟悉巴菲特和芒格的故事。芒格在1973-74年间的净值回撤甚至超过了50%，但他在1975年就迅速反弹回来了，我们现在的时点与之非常相似。
3、就技术走势而言，日本股市过去也经历了A型走势、暴跌、然后横盘震荡。虽然跌幅较高，但最终仍会创下新高。我判断A股也即将迎来类似的反弹，甚至可能复制“519行情”的路径。
4、日本在经济衰退期也诞生了许多大牛股，而且集中在高端制造业与科技出海；新消费崛起；医疗与生物科技。
5、武田制药在1996年到2000年间上涨了7倍，而当时日本整体股市仍处于震荡之中。这段走势，很可能映射着未来几年A股创新药企的发展节奏。
6、“极致性价比”也将崛起，当年日本的代表企业是优衣库，通过简约高质的产品和高性价比战略，成功穿越经济周期，其母公司股价上涨了上百倍。
7、一旦中国的算力限制实现重大突破，相信在未来三年内，AI领域必将爆发一轮巨大的主升浪，并将催生一家类似腾讯一样可以实现千倍回报的伟大企业。
8、在中国这样一个仍有巨大人口红利、工业系统完整、创新势能强劲的国家里，结构性机会无处不在。新消费、智能制造、生命健康，这三大趋势可能是未来十年最值得重仓的方向。

我认为，现在A股正处于一个极具吸引力的投资时点。

回顾美国历史，你会发现从1965年到1983年，美国股市经历了一个长达十几年的“A型走势”——大幅下跌后的漫长震荡整理，这与我们过去几年的市场走势极为相似。

但关键在于，从1975年开始，美国股市便逐步转为震荡上行，而自1983年之后直至2020年，开启了一轮长达近40年的超级牛市。

我判断，A股市场现在也正处在类似阶段的后半段——或是震荡向上的初期。一旦我们在AI和半导体等关键技术上实现突破，再加上我国历史性进展的实现，那么一轮伟大的大牛市就有可能喷薄而出。

从现在起到未来30年，我认为都是投资股市、赚取长期财富的绝佳时机。大家也都熟悉巴菲特和芒格的故事。比如，芒格在1973-74年间的净值回撤甚至超过了标普500的跌幅（标普跌48%，他跌超过50%），但他在1975年就迅速反弹回来了，1976年则全部押注和巴菲特一起重仓出击。我们现在的时点与之非常相似。

未来或复制“519行情”

也许有人会说，我们不能拿自己和美国比，那就看看亚洲的市场。

比如，日本市场也经历了漫长的调整期，跌了将近20年。但即使如此，它最终也迎来了一轮结构性的大牛市。这说明，大型经济体的走势往往遵循类似节奏：上涨许多年、调整许多年，再开启下一轮上升。

我们国家从改革开放开始到现在，已经历了40多年的高速增长，如今进入了一个调整期，这是经济规律所致。而调整期过后，所谓的“艳阳天”终将来临——这几乎是经济周期的必然，只要地球不爆发核战争就好。况且，中国作为当今世界第一大工业国，也没有人真敢轻启战端。

就技术走势而言，日本股市过去也经历了A型走势、暴跌、然后横盘震荡。虽然跌幅高达82%，但实际上后期波动反而稳定许多，还出现过明显的反弹。我判断我们也即将迎来类似的反弹，甚至可能复制“519行情”的路径。

1999年“519行情”启动之初，同样处于内外部变化之际，A股一度大涨，随后横盘回踩7个月，之后又迎来长达18个月的反弹行情。现在我们也处在类似的状态，内外变化已经消化，市场即将向上突破。

政策层面，各种迹象也在释放积极信号。比如稳定币的推进，就隐含着“放水”逻辑在其中。

横盘市场也有赚钱机会

因此我认为，未来一年半内A股市场大概率将维持乐观趋势。当然，投资也要保留反向思维：即便如同日本那样陷入长期横盘，也不是坏事。因为即便在震荡市中，结构性赚钱机会依然存在。

比如过去六年，你能找到哪门传统生意能稳定年赚30%吗？股市里就有可能实现。

更重要的是，日本在衰退期也诞生了许多大牛股，而且集中在几个个方向：

其一，高端制造业与科技出海：以丰田为代表的汽车制造业，以及像基恩士这样专注于高端传感器的公司，代表着日本科技力量的全球扩张；

其二，新消费崛起：比如优衣库母公司迅销等企业；

其三，医疗与生物科技：在老龄化趋势下，如泰尔茂、武田制药等专注高端医疗的企业脱颖而出。

如何寻找“躺赚”机会

以日本新消费投资为例，具体来讲，新消费的崛起正呈现出几个鲜明的方向。

首先是“极致性价比”的崛起，代表企业如优衣库，通过简约高质的产品和高性价比战略，成功穿越经济周期，吸引了广泛消费者，其母公司迅销的股价在这一逻辑支撑下上涨上百倍。

第二是围绕IP的“情绪价值消费”，对应年轻人“躺平”、寻求精神慰藉的文化趋势。以万代南梦宫为代表，通过深度运营动漫、游戏IP，构建起强大的粉丝经济模型，股价也实现了5倍增长。

第三则是“口红经济”所代表的女性消费升级，比如资生堂等公司，围绕女性用户对美的长期追求展开布局，也实现了显著回报。以上三类新消费趋势体现出：即便在经济结构调整期，消费股依然具备强大的穿透力和成长性。

再来看与老龄化密切相关的制药板块，其上涨具有更强的普遍性和确定性。医药的“板块确定性”尤为重要。市场正在呈现“一半是海水，一半是火焰”的状态，只要方向选对，就有可能实现“躺平赚钱”。

例如武田制药在1996年到2000年间上涨了7倍，而当时日本整体股市仍处于震荡之中。这段走势，很可能映射着未来几年A股创新药企的发展节奏。即便市场整体波动，但优秀的创新药公司仍可能持续向上。因此，我判断未来三年是创新药投资的重要窗口期。

所以，中国投资者需要聚焦结构性机会，即使在“原地踏步”的市场中，也依然能实现资产的稳健增长。

寻找另一个“科技大厂”

放眼更长周期，我们正处于三大结构性投资浪潮的起点：智能化、健康、消费升级。

首先是智能化。这不仅是技术趋势，更是工业与社会结构的彻底重构。它比信息化革命更深远，正推动我们从“工具时代”迈入“智能时代”。

在这一进程中，中国与美国构成AI产业的“两极”：美国在于“0到1”的原始技术突破，而中国则擅长“1到100”的落地与放大。

中国拥有完整的制造链、大量工程师红利、全球最大消费市场等优势，只要能获取关键底层技术，一旦形成突破，便可快速卷起来，再反向输出全球。这一套路径在光伏、动力电池、电动车、甚至智能手机上都已经实现，接下来极有可能复制到人形机器人、大模型等新领域。

一旦中国的算力限制实现重大突破，相信在未来三年内，AI领域必将爆发一轮巨大的主升浪，并将催生一家类似腾讯一样可以实现千倍回报的伟大企业。

未来“3亿人”的红利

中国未来最大的结构性红利，来自于60后、70后这3亿人的老龄化浪潮。

他们在买车时推动了汽车产业腾飞，买房时造就了房地产的繁荣，如今即将进入“买药”阶段。

这3亿人，是“能消费、愿消费、必须消费”的人群，将持续拉动医疗健康领域的需求释放。从2022年起，我国每年将新增超过2500万退休人群。医疗支出将进入长期刚性增长阶段，而我国卫生总费用已接近10万亿元，并以每年近1万亿元的增量不断扩大。

这种体量与确定性，是当前任何其他行业所难以比拟的。即便医保控费压价，也无法阻挡其扩容趋势，同时商业医疗险的普及将进一步打开空间。这是一个堪比房地产起点的超级赛道，未来10年，这里将是诞生大市值公司的核心领域。

事实上，中国医药产业自2015年、特别是2017年起已完成了初步投资布局。从2020年起，对外授权（BD）开始爆发式增长，到了2024年，累计BD金额已接近500亿美元，这意味着我们的创新药已经被全球市场认可，并具备产业化输出的能力。

而更具象的趋势是：一批科学家。他们在国内接受最严苛的学术训练，在海外大厂历练后，看清规则，回国创业，凭借政策与资金扶持，开发出全球领先的新药，再卖回美国市场。这一模式已经十分成熟，正加速形成“中美医药商业闭环”。

所以说，时代真的已经到来了。真正的问题不是有没有机会，而是你能不能看懂机会、抓住机会。

在中国这样一个仍有巨大人口红利、工业系统完整、创新势能强劲的国家里，结构性机会无处不在。你没赚到钱，很可能不是因为没有风口，而是因为没有准备好迎风起飞。新消费、智能制造、生命健康，这三大趋势几乎注定是未来十年最值得重仓的方向。我们要对这个时代，充满信心。

如今股市=20年前的房地产市场

今天的年轻人，面对新消费的选择，他们更在意情绪价值。从哪吒、黑悟空到拉布布，这些新一代文化符号，正在构成一个又一个成功的消费IP，印证了这个方向的正确性。与此同时，中产阶级的崛起也进一步推动了极致性价比的零售模式快速发展。

而我们的60后、70后的大叔大妈群体，如今也开始买黄金、买中国品牌的奢侈品了。从这些现象中你可以看到，虽然表面上某些行业或商家生意看起来清淡，但只要你细心观察，依然能看到风起云涌的机会，“新极品”时代，正在悄然到来。

在我们成长的年代，像任正非、柳传志这样的人物抓住时代风口，创造了属于他们的工业传奇。他们那一代企业家，靠的是胆识与实干精神，也有一定的知识储备。而我们今天所投资的一代创业者，很多都是30多岁的年轻人，他们不仅拥有国际化的视野、接受的是顶尖的国内外教育，还成长于高度现代化的国家工业体系中。这一代人，有眼界、有能力，有14亿人口规模的大市场做基础，具备创造出下一波产业奇迹的潜力。

他们可能还未被外界充分关注，但我坚信，这一代会出现新的英雄、新的奇迹。而我们，有机会成为这个浪潮的早期见证者与参与者。所以说，有奇迹、有英雄、有机会，为什么不来投资？今天的股票市场，在我看来，就等同于20年前的房地产市场。

我认为今天根本没有任何理由不去投资，只要你选对方向、选对企业。