重卡行业复苏强劲，德银天下新能源与智能化双轮驱动显成效

2025年上半年，重卡行业迎来强劲复苏，市场需求持续回暖。根据最新数据，6月全国重卡批发销量约9.4万辆，同比增长32%，实现连续三个月同比正增长，且涨幅逐月扩大。1-6月，国内重卡累计销量预计达53.53万辆，同比增长约6%。在这一轮行业复苏中，陕汽集团表现尤为亮眼，6月以1.65万辆的销量、22%的同比增速稳居行业前三，成为唯一连续三个月市场份额增长的头部企业。1-6月，陕汽集团累计销售重卡约8.82万辆，同比增长10%，市场占有率提升至约16.5%。

作为陕汽集团旗下的重要金融与服务平台，德银天下股份有限公司（2418.HK）（后称“德银天下”或“公司”）背靠母公司强大的产业资源，积极发挥协同效应，在重卡产业链上下游多点布局，持续推动绿色物流、智能运输、金融创新等业务融合发展，助力集团在市场竞争中稳步前行。

新能源与智能化双轮驱动，绿色物流成果丰硕

在“双碳”目标指引下，新能源重卡成为行业发展的重要方向。德银天下旗下德银租赁积极推动新能源重卡落地应用，6月在浙江金华成功交付百台陕汽新能源重卡，标志着公司在共建智慧绿色物流体系、助力实现“双碳”目标上再登新台阶。德银租赁通过精准市场布局、灵活融资方案和差异化服务，助力客户实现运力升级与成本控制双赢。

与此同时，在山西阳泉，山西远行也完成了陕汽新能源M3000E牵引车的批量交付。该车型具备500公里超长续航能力和-30℃极端环境适应能力，广泛适用于煤炭、建材等大宗物资运输场景，成为区域绿色运输的标杆。山西远行依托“资源整合+数字化工具+金融创新”模式，积极构建全国低碳运输网络，加速新能源运力布局，助力区域及全国绿色运输转型。

新疆远行则在昌吉市交付60台陕汽新能源M3000E牵引车，助力新疆区域绿色物流发展。这批新能源重卡具备零排放、低能耗特性，适应-30℃极端环境，综合续航超200公里，配备智能电池管理系统，满足高频次短途运输需求。昌吉市作为连接内地与中亚的重要枢纽，此次交付将进一步推动“一带一路”沿线贸易畅通，助力区域经济绿色转型，彰显新疆远行与产业链伙伴共建“零碳物流枢纽”的坚定决心。

科技创新赋能运输安全，车联网业务实现突破

在智能化方面，天行健车联网立足产品全生命周期和客户经营全过程，是业内稀缺的能够围绕商用车全产业链提供一体化综合解决方案的增值服务提供商。目前天行健车联网平台动态管理车辆95万辆，接入车辆总数突破117万辆，每天产生的车辆数据超过1.2T，累计数据达1354TB，是国内绿色智能运力的典型代表。

天行健车联网公司发布全国首款商用车北斗短报文车联网终端，首次将北斗卫星短报文通信技术与车联网深度融合，解决偏远地区通信盲区问题。该终端具备一键救援、全时域健康监测、灾害预警等多项功能，显著提升商用车安全性与管理效率，为行业智能化升级提供有力支撑。这一技术创新不仅增强德银天下在智能运输领域的竞争力，也为公司未来在物联网、大数据、AI等方向的拓展奠定坚实基础。

值得一提的是，6月20日，中国平安财产保险股份有限公司神木支公司、陕西天行健车联网信息科技有限公司与神木市鑫天翼新能源物流有限公司正式签署战略合作协议，共同开启“平安保险+AEB自动防碰撞系统+新能源物流”的创新合作模式。

政策利好持续释放，基本面复苏势头强劲

2025年5月以来，重卡补贴政策在全国范围内加速落地，各地补贴细则已基本出台完毕。本轮政策在报废补贴和新购补贴范围上均有扩大，首次将燃气车纳入补贴范围。据中信建投证券测算，本轮补贴有望撬动10万-15万台增量需求，叠加出口稳健增长，全年重卡销量有望达到100万-105万台，实现双位数增长。这将为产业链复苏提供强劲且持续的政策引擎。

在政策红利与市场需求双重驱动下，德银天下基本面持续向好。公司股价自年初以来累计涨幅超过50%，反映出市场对其业务前景的认可。随着补贴政策效能释放及下半年订单加速兑现，三大板块业务有望共振发力，进一步增厚全年业绩，巩固其作为港股市场商用车产业链优质标的的投资价值。