酒鬼酒上半年净利预跌九成，胖东来还带得动吗？

来源：酒业内参

　　7月14日晚间，酒鬼酒发布2025年上半年业绩预告。预告显示，公司预计报告期内实现营业收入约5.6亿元，较上年同期下降43%左右；净利润在800万元 - 1200万元之间，同比下降90.08% - 93.39%。

　　对于业绩变动原因，酒鬼酒称，受多重因素影响，白酒企业经营进一步承压，马太效应下中小酒企压力更大，经销商回款意愿谨慎。

　　酒鬼酒进一步指出，由于市场预期仍偏谨慎，经销端回款与实际终端动销不同频，而公司销售费用主要与终端动销相关联，导致销售费用率有所上升，加之公司新品上市推广需要费用支持，因此公司净利润同比降幅更大。

　　业绩持续承压

　　酒鬼酒2024年年报数据也不乐观。

　　酒鬼酒2024年总营业为14.23亿元，同比下降49.70%；归母净利润为1249.33万元，同比大幅下降97.72%。今年一季度，业绩下滑的趋势仍在持续，当期总营收为3.44亿元，同比下降30.34%；归母净利润为3171.33万元，同比下降56.78%。

　　除此之外，在酒鬼酒的产品中，定位高端的内参销售面临的困境最为显著，2024年销售收入2.35亿元，同比下降67.06%。市场终端价从指导价1499元跌至750元左右，高端品牌形象受到严重冲击。

　　在酒鬼酒巅峰时期的2022年，“内参系列”的营收一度达到11.57亿元，占营收的比重达28.57%。同时，“内参系列”的毛利率也从91.63%降至87.71%，降幅比较明显。

　　酒鬼酒的渠道问题同样严峻。年报显示，2024年酒鬼酒经销商数量为1336家，较2023年的1774家减少了438家，数量缩减约24.7%。不仅如此，公司前五大客户的集中度亦在下降，2024年前五大客户的销售额占比为26.01%，大幅低于2023年的34.84%和2022年的37.33%。

　　业绩急速下滑也引发了酒鬼酒频繁的人事变动。2024年2月，中粮酒业董事长高峰接替王浩，出任酒鬼酒董事长。2024年6月，时任副总经理王哲辞去该职务，其在酒鬼酒工作十余年，并分管销售业务。2024年底，中粮系程军重返酒鬼酒，出任党委书记、总经理。

　　自从2016年中粮全面接管以后，酒鬼酒已经换了三任董事长和总经理，副总经理人员更迭更是频繁，2020年4月至今，已经换了4任。时间线再拉长一些来看，酒鬼酒自1997年上市至今已换10任董事长，人均任职时间不足3年。

　　胖东来带得动吗？

　　6月29日晚间，胖东来创始人于东来发布视频，宣布胖东来与酒鬼酒联合打造的一款酒鬼自由爱馥郁香型白酒即将面世。

　　据悉，“酒鬼自由爱”将在七月底或八月初正式上市，售价区间为200元上下，具体定价尚不确定，目前仍在进行核算。

　　公开信息显示，“酒鬼自由爱”规格为550ml，酒精度为52%vol，沿用酒鬼酒经典的馥郁香。对于上述消息酒鬼酒暂无回应。另外，酒鬼酒方面强调，“该款产品上市后只会在胖东来售卖。”

　　胖东来和酒鬼酒的合作可以追溯到今年年初。

　　2月19日，于东来亲自率队前往酒鬼酒公司考察，与中粮酒业党委书记、董事长高峰就合作事宜进行深入交流。

　　期间，于东来表示，希望未来在零售渠道拓展、产品创新推广等领域深度合作，共同推动白酒零售市场的繁荣发展，携手共同把酒鬼酒公司打造为中国卓越企业。

　　要知道，就在不久之前，胖东来刚刚“爆改”了永辉超市，使多家永辉门店重回盈利轨道。胖东来与宝丰酒业联合推出的“自由爱1995”产品销售规模达到5亿元，单日销量可达3000-4000箱。所以这一消息迅速引爆市场预期，人们期待着胖东来能将已经住进ICU的酒鬼酒起死回生。

　　不过，酒鬼酒上半年的业绩预告无疑给这次联名泼了一盆冷水，另外其自身的产品、渠道等问题早已根深蒂固，单靠胖东来恐怕不能从根本上解决问题。