广东
新易盛（300502.SZ），涨得太疯了。
7月15日，新易盛大幅高开后快速拉板，“20CM”涨停。
今年年内，新易盛最大上涨146.76%，如果拉长时间看，2016年上市至今，新易盛涨幅14582.49%，也就是说涨了140多倍！
同花顺有个“中国AI50板块”，包括中国人工智能50家龙头，统计近10年（2016年到2025年）涨幅，新易盛位列第一。
新易盛为啥涨的这么牛？
首先是业绩真牛；更重要的是，新易盛作为光模块头部厂商，其业务、业绩受全球人工智能龙头英伟达影响，股价也跟英伟达共振。
我们先看业绩。
2024年，新易盛营收86.47亿元，同比增长179.15%，净利润28.38亿元，同比增长312.26%。
今年7月14日晚间，公司公告预计今年上半年净利润同比增长327.68%到385.47%。这份强劲业绩也是公司次日（7月15日）20CM涨停的直接原因。
事实上，公司上市十年来，总体上业绩持续增长的，但此前是“慢涨”为主，去年以来业绩才“逆天式”暴涨。
2024年以来新易盛的业绩大涨，与英伟达等AI算力厂商带动的光模块高景气有关。
英伟达是AI“卖水人”，给全球的科技巨头们提供AI芯片、数据中心等AI算力基础设施，全球AI资本开支高，英伟达业绩就牛，带动A股的英伟达上游供应商们一起飞。
新易盛主营光模块。高端光模块可以说是英伟达GPU芯片最重要的配套，GPU需要配上光模块，才能大幅提升传输速度和算力。
事实上，近年来，新易盛的股价也跟英伟达共振。
从2016年上市到2022年末，新易盛股价较上市初增长986.14%。七年涨了差不多十倍，算年复合增长率39.7%，也算相当不错。
2023年以后，AI浪潮兴起，美股英伟达开启股价爆发模式，新易盛也跟着起爆。
有意思的是，英伟达调整，新易盛也跟着调整。如2024年末到2025年一季度，英伟达和新易盛差不多是同时经历了一轮杀跌。
最近英伟达股价又爆了，连创新高，估值突破4万亿，成全球史上市值最高公司。新易盛也跟着不断刷出新高。
所以，可以将新易盛视为英伟达在A股的“投射股”。
那么，新易盛市值已经涨的这么高，泡沫大不大呢？
其实并没多少泡沫。
公司目前市盈率38.16倍，依然远低于历史平均市盈率60.54倍。
此外，公司目前的盈利水平，大概率还没到顶，也就是说还有成长性，估值还会被持续消化。
首先，光模块需求在上升，前景依然十分明朗。
根据机构Lightcounting预测，2025年整个全球光模块行业将增长20%以上，2026-2027年增速还将维持在两位数以上，2027年有望突破200亿美元。
此外，新易盛在业内竞争优势十分明显。
当前光模块的竞争，关键在于“卷技术”+“控成本”。
光模块上游需要采购光器件，下游是英伟达这样的云计算厂商，两头挤压利润。只有控制成本才能赢得竞争。
国内光模块产业有三家头部：新易盛、中际旭创和天孚通信。不过，天孚通信的具体产品其实是光器件。新易盛最直接的竞争对手就是中际旭创。成本控制方面，新易盛远强于中际旭创。
近年新易盛通过不断并购，强化整合能力，大量上游器件，新易盛已经可以自行生产，不用对外采购。所以，新易盛毛利率已经远高于中际旭创，2024年和2025年第一季度，新易盛毛利率分别为44.72%、48.66%，同期中际旭创是33.81%、36.7%。
技术方面，新易盛和中际旭创目前其实难分千秋。我们就不赘述了。
不过，话说回来，新易盛的后续股价前景，关键影响还在英伟达。
啥时候英伟达崩了，新易盛可能也要迎来风险；如果英伟达继续连创新高，新易盛这边也不用太担心。
那么，英伟达会崩盘吗？
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